「パール」とは何ですか？なぜ現れたのですか？
ビットコインのマイニングマシンが昼夜を問わず計算しているのは、他に用途のないハッシュ値の集まりであり、計算が終われば捨てられてしまいます。AI推論も同様にGPUを使用しますが、そこで行われているのは、誰かが対価を支払って求める行列乗算です。Pearlはこの2つを融合させました。マイナーがGPUを使ってAIモデルに必要な行列乗算を行うと同時に、その計算からブロックチェーンのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）を生成し、1つの計算能力で2つの収益を得る仕組みです。プロジェクト側はこれを「有用なプルーフ・オブ・ワーク（Proof of Useful Work）」と呼んでいます。
Pearl は Pearl Research Labs によって開発されました。同社によれば、2025年に設立され、メインネットは2026年4月27日にローンチされ、ネイティブトークンは PRL です。3人の共同創業者：
- オムリ・ワインスタイン（最高経営責任者）：プリンストン大学でコンピュータサイエンスの博士号を取得。コロンビア大学で助教授を務めた後、現在はヘブライ大学の准教授。NVIDIAおよびVAST Dataに勤務した経験があると述べている。
- イラン・コマゴドスキー：暗号学の研究者。ワイツマン科学研究所で博士号を取得し、現在はヘブライ大学の教授を務めている。『パール』理論に関する論文の共著者である。
- イダン・シュガーマン：ビジネスおよび投資分野での経歴を持ち、Zero Knowledge Venturesのパートナー、AI企業QuantHealthの共同創業者。
技術的基盤は、2025年に発表され、学術会議に採録された論文である。チーム側の説明によると、プレマイニングも創業者への配分もベンチャーキャピタルからの資金調達もなく、すべてのPRLはマイニングによってのみ生成される。7月に加入したNVIDIA Inceptionは無料会員資格であり、投資を意味するものではない。会社の登録地、従業員数、およびチームが保有するコインの量は、現在まで公表されていない。
MBHKの紹介コードを使ってHyperliquidアカウントを開設し、PRLのパーペチュアル先物を取引すると、手数料割引が適用されます：
Pearlへの参加方法：PRLの取引とマイニング
方法1：HyperliquidでPRLの永久先物を取引する
PRLの現物は、2つの小規模な取引所とOTC市場でのみ取引されており、流動性は極めて低い。10月14日より、Hyperliquidエコシステムの展開元であるEntropyが、HIP-3メカニズムを通じてPRLのパーペチュアル先物を上場させました。上場からわずか1日で最大の取引高を誇る市場となり、現在、これに参加する最も直接的な手段となっています。
- 口座開設：利用 Hyperliquid のおすすめリンク アクセスして、ご自身のオンチェーンウォレットを接続してください。紹介コード「MBHK」を入力すると、手数料が 4% 割引になります。
- 入金：USDCをArbitrumネットワーク経由で送金してください。USDCをお持ちでない方は、まず富途証券でBTCまたはETHを購入し、ご自身のオンチェーンウォレットに引き出した上で交換してください。詳細は フィデリティ暗号通貨教育。
- 市場の検索：取引画面で「PEARL」または「PRL」を検索し、Entropyが展開するサステナブル市場を選択してください。
- 注文：まずは少額で低レバレッジのテスト取引を行い、先物価格と現物価格の差を確認してから、ポジションを増やしましょう。
リスクに関する注意：パーペチュアル契約にはレバレッジが適用されます。PRLは過去2ヶ月間で約0.28ドルから最高値の2.10ドルまで上昇した後、再び下落しており、変動が極めて激しいです。Asterの取引開始当初、先物価格は現物価格より約0.20ドル高かったことがあり、高値で買いついてしまうリスクがあります。初めて参加する場合は、全額を失っても生活に支障がない金額にポジションを制限してください。インターフェースや資金手数料の仕組みについては、以下を参照してください。 Hyperliquid取引所の完全ガイド。
方法2：現物取引とマイニング
現物取引は、BigONEとSafeTradeという2つの小規模な取引所に集中している。10月17日のデータによると、両取引所の1日の取引高は合計で約500万米ドルであり、価格を2%まで押し上げるのに必要な買い注文の合計はわずか約5万米ドルに過ぎない。両プラットフォームとも香港でのライセンスを取得していないため、本記事では利用の推奨は行いません。
マイニングにはNVIDIA GPUが必要であり、コミュニティ開発のマイニングソフトはRTX 30～50シリーズに対応しており、マイニングプール経由で接続されます。しかし、次のセクションで説明するFP8アップグレードが有効化されると、RTX 30、RTX 40、およびA100などのグラフィックカードでは有効なプルーフを生成できなくなります。現時点でマイニング用にグラフィックカードを購入する場合、この点を考慮に入れて投資回収期間を算出する必要があります。
Pearlのエコシステムと商用化の進捗状況
Pearlのストーリーが成り立つかどうかは、実際に料金を支払っているAIの顧客がいるかどうかにかかっている。10月17日現在：
- Together AI：5月15日、独占提携を発表し、Gemma 4 31Bの「Pearl」版推論エンドポイントをリリースした。25%の低価格を謳っているが、割引分は予想されるPRL発行価値によって相殺される。しかし、モデルページには現在「Serverless APIでは利用不可」と表示されており、Hugging Faceのプロバイダー記録も「公開中」から「エラー」状態に変わっている。ユーザーは専用エンドポイントを使用して独自にデプロイすることは可能だが、割引は適用されない。
- Pearlの独自推論プラットフォーム：米ドルでのプリペイド方式を採用し、7種類のオープンソースモデルを提供。同じGemma 4 31Bモデルの価格は、Togetherのエンドポイントの3分の1に過ぎない。
- Attestable：9月14日に「推論証明」レイヤーの共同開発を発表した。現在も開発中である。
- 取引所：Entropy、Aster、Lighter、Margin Trade ではパーペチュアル先物を提供しています。現物取引は BigONE と SafeTrade でのみ可能です。
市場データ（CoinGecko、10月17日）：
| 項目 | データ |
|---|---|
| 価格 | 約1.68米ドル |
| 流通量 | 約3億4700万枚で、総量の16.5%を占める |
| 時価総額 | 約5億8000万米ドルで、106位 |
| 完全希薄化後の企業価値 | 約35億米ドル |
| 24時間の現物取引高 | 約509万米ドル |
| 毎日の新着 | 約100万枚 |
アップグレードやパートナーに関するニュースは、PRLの契約価格に直接影響します。参加する前に、あらかじめアカウントを開設しておいてください：
技術の原理とトークン経済
Pearl はビットコインの btcd ソースコードからフォークされたもので、その違いはブロック生成の方法にあります。マイナーは行列にランダムなノイズを加えて乗算を行い、計算量が多ければ多いほど、難易度に合致する結果が見つかる確率が高くなります。結果が見つかったら、ゼロ知識証明を用いてブロックをパッケージ化し、ネットワーク全体では証明の検証のみを行い、再計算は不要です。目標ブロック生成時間は194秒です。
トークン経済の要点：総供給量の上限は21億枚。半減期はなく、発行量は緩やかに減少し、約4年で半分の量が発行される。1日あたりの新規発行量は約100万枚で、現在の価格換算で約170万米ドルに相当し、現物市場の1日あたりの取引高の3分の1に相当する。メインネット開始から最初の6日間は難易度が極めて低く、約1億2200万枚が採掘された。これは現在の流通量の3分の1以上を占めており、保有者は不明である。手数料は全額マイナーに還元され、買い戻しや焼却の仕組みはない。
次の大きなアップグレードはFP8（提案PIP-3）です。現行のプロトコルは整数演算のみをサポートしており、追加のオーバーヘッドは約10%から15%ですが、FP8バージョンではテストネット上で0%から3%まで低減されています。しかし、この提案は依然として草案段階にあり、アクティベーション高も設定されていません。また、仕様ではNVIDIA Hopper（H100、H200）とBlackwell（RTX 5090、B200）の2世代のチップのみが定義されており、これらは現在ネットワーク全体の計算能力を支えているコンシューマー向けグラフィックカードですが、アップグレード後はその大部分が要件を満たさなくなるでしょう。
PRLへの投資前に知っておくべきリスク
- マイニングは必ずしも「有用」とは限らない：プロトコルは、マイナーが行列乗算を行ったことのみを検証でき、その結果を必要とするクライアントがいるかどうかは検証できない。6月に行われたある研究では、約8,000台のマイニングマシンを分析した結果、主流のマイニングソフトウェアには推論コードが含まれておらず、ランダムな行列でも報酬を受け取れることが判明した。
- PRLには需要メカニズムが存在しません。顧客は米ドルを支払い、マイナーはPRLを受け取りますが、この一連のプロセスにおいて、誰かがPRLを購入する必要がある段階は一切ありません。創業者らは9月15日のコミュニティQ&Aで、将来的にはPRL建てでの価格設定やバーンが行われる可能性に言及したが、参加者のメモによると、これはあくまで検討の方向性であり、正式な発表ではないとされている。
- ルールは会社が管理している：サービス開始から4ヶ月の間に、コンセンサスルールは4回改訂されたが、そのすべてが会社によって作成・スケジュールされた。
- 流動性が極めて低い：現物の±2%のオーダーブック合計はわずか数万ドルにとどまり、価格形成は主にパーペチュアル先物によって行われている。
- FP8アップグレードの二面性：大規模な推論プロバイダーを誘致するメリットがある一方で、既存のマイニングマシンの大部分が排除されることになり、ネットワーク全体のハッシュレートは一旦低下した後、再構築されることになる。
- 名称の混同：Solana には「Perle」（シンボルも PRL）や、他にも同名のトークンが複数存在するため、相場を確認する際は、pearlresearch.ai のネイティブトークンである「Pearl」であることを確認してください。
結論として、Pearlの技術的な主張は妥当だが、PRLの現在の価格は「AI版ビットコイン」という信念によって支えられており、ビジネスそのものによって支えられているわけではない。投資を行う前に、自分が賭けているのは、チームが需要メカニズムを実際に実現できるかどうかにあることを明確に認識しておく必要がある。
PRLの相場や資金手数料の動向を追跡したい場合は、まず口座を開設してください：
よくある質問
Pearlとビットコインの違いは何ですか？ どちらもプルーフ・オブ・ワーク（PoW）チェーンであり、コードは同一のソースから派生しています。ビットコインのマイナーはハッシュ値を計算しますが、その結果には他の用途はありません。一方、Pearlのマイナーは行列乗算を計算し、理論上はAI推論にも同時に活用することが可能です。Pearlの発行総量は21億枚で、半減期はありません。一方、ビットコインの発行総量は2,100万枚で、4年ごとに半減期があります。
PRLは、香港の認可を受けたプラットフォームで購入できますか？ いいえ。2026年10月現在、PRLは香港の認可を受けた仮想資産取引プラットフォームのいずれにも上場されておらず、現物取引は小規模な海外取引所およびOTC市場でのみ行われています。
Pearlにはベンチャーキャピタルからの出資はありますか？ チーム自身の説明によると、ベンチャーキャピタルからの資金調達ラウンドは行われておらず、公式サイトにも投資家のリストは掲載されていない。a16zなどの機関が株式を取得したという噂については、いずれも確認されていない。No Limit Holdingsは、保有状況を公表している機関である。
Together AI の割引エンドポイントは現在利用可能ですか？ モデルページには現在、Serverless API には掲載されていない旨が表示されており、Hugging Face のプロバイダーステータスも「エラー」と表示されています。これは、共有エンドポイントがかつて公開されていたものの、現在は無効化されていることを意味します。ユーザーは専用エンドポイントを使用して独自にデプロイすることは可能ですが、割引は適用されません。
PRLの価格はどのような要因によって支えられているのでしょうか？ 現段階では、「AI版ビットコイン」というストーリーや、流動性の低さ、そして新規購入者による1日あたり約100万枚の新規発行分の吸収に支えられている。このプロジェクトには、買い戻し、焼却、あるいはPRLによる価格調整といった需要メカニズムが存在せず、関連する施策についてはチーム内で検討中の段階にある。
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