袋鼠市再度出現，幣圈進入分岔路

몬스터블록크의 알파 리포트에 다시 오신 것을 환영합니다. 콜린 파월 미국 연방준비제도 의장이 금리 인하를 발표하면서 시장은 한동안 상승세를 보였습니다. 거래량이 급증하기 시작했고, 통화 가격은 모든 트랙에서 상승세를 보였으며, 시장 심리는 극도의 패닉에서 다시 패닉으로 돌아섰습니다.

온체인 데이터에 따르면 BTC는 일시적으로 상대적으로 취약한 상황에 처해 있으며, 많은 수의 리테일 이탈과 미실현 손실 증가, 실현 손실 증가, 장기 보유자의 상당한 차익 실현 압력 등이 뒤따르고 있습니다. 단기 보유자의 원가 가격까지 가격이 상승하지 못한다는 것은 통화 가격의 추가 하락을 반영합니다.

하지만 과거에 몬스터블록크 주간 보고서를 읽어보셨다면 패닉과 불확실성이 높은 시기에 진정한 기회가 숨어 있다는 것을 알고 계실 것입니다. 이번 알파 리포트에서는 개인 투자자가 패닉에 빠져 시장을 떠나지 말고 자신의 능력에 따라 저축을 시작해야 하는 이유를 강조할 것입니다.

잠정 커버리지의 횡보: 관망세 속 ETF 펀딩 인내심

소소밸류 차트에 따르면, 지난 한 주 동안 비트코인 현물 ETF 흐름은 12월 1일 소폭의 순유입에 이어 12월 2일 약 5천만 달러의 인상적인 유입으로 뚜렷한 박스권 패턴을 보였습니다. 12월 3일에는 모멘텀이 약간 둔화된 후 12월 4일에 가장 큰 주간 하락세를 보이며 약 1억 9천만 달러의 순유출로 한 주 동안 가장 큰 압력 요인으로 작용했습니다. -12월 4일 미화 11억 9천만 달러에 육박하는 순유출이 발생해 한 주 동안 가장 큰 압력으로 작용했습니다. 이후 12월 5일에는 약 5,480만 달러가 순유입되며 회복세를 보였고, 총 자산은 약 1,171억 1,000만 달러로 유지되었습니다. 비트코인 가격은 주 초반 박스권에서 벗어나지 못한 채 89,302달러 전후의 좁은 범위에서 등락을 거듭하며 시장의 전반적인 방향성 부재를 반영하고 있습니다.

이번 주 횡보 테마에서 ETF 흐름은 추세 매수나 패닉 후퇴가 아니라 매수, 매도 모두 최소한의 비용으로 포지션을 유지하며 시장이 명확한 신호를 줄 때까지 기다리는 것이 특징입니다. 하루 최대 규모의 자금 유출은 단기적으로 위험 선호도가 냉각되었음을 의미하지만, 다음 날 빠른 회복은 자금이 포지션을 포기한 것이 아니라 낮은 변동성 환경에 대처하기 위해 포지션을 관리하고 있음을 의미합니다. 추세 없이 관망하는 이 시기는 중장기 투자자에게는 위험 대비 보상 비율을 재평가할 수 있는 기회의 기간인 경우가 많습니다. 가격과 자본 흐름이 높은 수준에서 진동하고 있지만 아직 꺾이지 않은 경우, 시장의 진정한 전환점은 종종 시장의 합의가 "아무 일도 일어나지 않는다"는 것이 될 때 발생하므로 방향을 쫓기보다는 저점으로 절제된 이동을 하는 것이 더 효율적입니다.

시장이 다음 방향성 신호를 기다리는 청산 압축 기간의 낮은 변동성

지난 24시간 동안 도시의 시장 청산 규모는 4억 7100만 달러에 달했으며, 특히 롱 청산은 약 2억 8000만 달러, 숏 청산은 약 1억 9200만 달러로 구조는 롱 쪽에 약간 유리하지만 전반적으로 여전히 정돈된 상태입니다. 기초자산의 분포를 보면, 이더리움 청산이 1억 9,700만 달러로 가장 큰 비중을 차지했고, 비트코인(BTC) 1억 2,400만 달러, 솔(SOL) 약 3,115만 달러, 기타 토큰이 총 2,766만 달러를 기록했습니다. 하루 동안 총 126,277명의 트레이더가 청산되었으며, 하이퍼리퀴드의 ETH USD 쌍에서 가장 많은 청산이 발생하여 1,781만 달러에 달했습니다.

횡보세를 배경으로 한 이번 청산은 전형적인 낮은 변동성 압축 특성을 보였으며, 이는 레버리지가 계속 조정되는 동안 시장 전체가 패닉에 휩싸이지 않았음을 시사합니다. 롱 포지션과 숏 포지션의 동시 청산은 추세에 대한 과도한 베팅보다는 일반적인 숏 사이클 탐색 전략을 반영하는 것으로, 시장을 균형 상태로 되돌려 모멘텀이 부족한 상태로 되돌려 놓았습니다. 자본 모멘텀이 둔화되고 가격이 방향을 잃으면 시장은 다음 명확한 신호를 참을성 있게 기다리며 재조정 기간에 접어드는 경향이 있습니다. 이러한 청산 구조는 시장이 여전히 관망세에 있음을 시사합니다.

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투자심리가 아직 모멘텀을 얻지 못하면서 시장은 두려움의 가장자리에서 횡보하고 있습니다.

CMC 공포와 탐욕 지수는 지난 30일 동안 낮은 범위에 머물러 있습니다. 최근 수치는 24로 어제 22, 지난주 20, 지난달 25에 비해 소폭 상승했지만 여전히 공포 영역에 머물러 있습니다. 2024년 12월 9일의 연간 최고치는 83, 극단적 탐욕, 2025년 11월 22일의 연간 최저치는 10, 극단적 공포였습니다. 차트에 따르면 비트코인 가격은 11월 초 약 108만 달러의 고점에서 하락하여 8만 달러대까지 내려갔으며, 거래량이 크게 위축되고 12월 초에는 탐욕 구간에서 8만 달러대까지 동시에 급격히 약화되는 등 감정 지표가 크게 위축된 것으로 나타났습니다. 12월 초에 소폭 반등했지만 반전을 위한 뚜렷한 모멘텀이 없는 가운데 센티먼트 지표는 탐욕 구간에서 급격히 약화되었습니다.

이러한 심리 구조는 이번 주 시장의 횡보 및 관망세와 일치합니다. 투자자들은 일반적으로 방향 감각이 부족하고 적극적으로 포지션을 조정하기보다는 보다 명확한 추세 신호를 기다리는 것을 선호합니다. 심리가 극단적인 비관론에 빠지지는 않았지만 공포 영역에서 장기간 침체된 것은 매수 모멘텀이 부족하다는 것을 의미하므로 단기간에 시장이 스스로 새로운 방향을 추진하기는 어렵습니다. 역사적 경험에 따르면 심리가 낮은 수준에서 톱질 움직임을 보이지만 새로운 저점까지 떨어지지 않은 경우 시장은 일반적으로 바닥 단계에 있으며 다음 물결을 위한 칩과 모멘텀을 천천히 축적하는 것으로 나타났습니다. 이러한 환경에서는 단기적으로 운용하기가 더 어렵고 중장기 투자자는 절제된 DCA를 사용하여 일괄적으로 시장에 진입하는 것이 더 적절합니다.

안정된 통화는 높은 횡보세를 유지하고, 체인 모빌리티 옵션은 조용히 방향을 기다리고 있습니다.

스테이블코인 시장은 지난 한 주 동안 안정적인 패턴을 이어가며 총 시가총액은 308.457억 달러로 7일 동안 24.447억 달러가 순증하며 주간 0.801 TP3T가 증가했습니다. USDT의 시장 점유율은 60.181 TP3T를 기록하며 시장의 공급 측면에서 절대적인 우위를 계속 유지해 나가고 있습니다. 차트에서 볼 수 있듯이 전체 시가총액 곡선은 7일 동안 뚜렷한 확장이나 축소 없이 좁고 수평에 가까운 움직임을 보였으며, 이는 자본이 암호화폐 시장을 떠난 것이 아니라 할당 기회를 기다리는 스테이블 코인의 형태로 체인에 남아 있음을 시사합니다. 이러한 정체는 시장이 어느 정도 유동성 기반을 유지하고 있지만 위험 자산을 밀어낼 즉각적인 유인이 부족하다는 것을 반영합니다.

이러한 안정화 통화의 높은 횡보 구조는 이번 주 시장의 전반적인 방향성 없는 특성을 반영하는 것으로, 대부분의 자본이 매크로 또는 가격 측면에서 더 명확한 신호를 기다리며 관망하고 있음을 시사합니다. 패닉에 가까운 폭락 대신 안정 통화는 완만하게 상승했는데 이는 위험 선호도가 붕괴된 것이 아니라 일시적으로 지연된 것임을 의미합니다. 경기 순환적 관점에서 볼 때 안정자산의 시장 가치가 3,000억 달러대에 머물고 움직임이 긴축되는 시기는 다음 단계의 자본이 위험자산으로 이동하기 전 준비 기간인 경우가 많습니다. 투자자의 경우 안정 통화로 부분 포지션을 유지하면 방향성 돌파 후 대응 속도를 높일 수 있고, 통합 기간 동안 절제된 DCA를 통해 점진적으로 코어를 쌓을 수 있습니다. 시장은 조용할지 모르지만 고요함 속에서 서서히 에너지가 쌓이고 있습니다.

비트코인 지배율 하락, 횡보 거래에 대한 잠재적 압력

비트코인의 리더십은 지난 한 주 동안 약한 구조를 유지하며 고점인 59.6%에서 최근 59.2 %까지 계속 하락했으며, 그 동안 여러 번의 단기 랠리로 이전 고점을 돌파하지 못했고 장중에는 급격한 하락세를 보이기도 했습니다. 이 추세는 3일부터 8일까지 좁은 횡보세를 유지했지만 59.4-59.5 %까지 상승할 때마다 매도 압력을 받았고 결국 1주일 전 저점까지 다시 하락했습니다. 이러한 반복되는 저항은 자본이 아직 비트코인을 확실히 선호하지 않으며, 시장은 방향성이 없는 상태에서 계속 횡보하고 있음을 시사하며, 암호화폐 시장 전반의 횡보세를 반영하고 있습니다.

이러한 리더십의 하락 추세는 새로운 시장이 아직 점화되지 않았다는 사실을 반영합니다. 비트코인이 여전히 시장을 주도하고 있지만, 리더십 비율이 상승하지 못한다는 것은 자본이 방어에 집중하지 않고 있으며 위험한 코티지 섹터로 대규모 이동이 일어나지 않고 있음을 의미합니다. ETF로 들어오고 나가는 소극적인 자금 흐름으로 인해 전반적인 유동성이 중립화되어 시장이 명확한 추세를 형성하기 어렵습니다. 주도권이 높은 영역에서 막혀 있고 자본 증가에 의해 주도되지 않는다는 것은 회전이 느리고 투자자들이 방향을 결정하기 위해 더 명확한 거시적 신호를 기다리고 있다는 것을 의미합니다. 이러한 횡보 약세는 반드시 폭락으로 이어지는 것은 아니며, 오히려 시장이 에너지 축적 단계에 있음을 나타내며, 이후 돌파 방향이 결정되면 확대 효과를 가져올 것입니다.

주류 퍼블릭 체인에 대한 철수 압박, 생태계 전반의 동시다발적인 하락세

지난 한 달 동안 주요 생태계의 가격은 전반적으로 약세를 보였습니다. 차트에 따르면 11월 8일 이후 대부분의 체인은 0%에서 -15%에서 -25%로 하락했으며, 솔라나, 아발란체, BNB 체인 등과 같은 중형 생태계는 한때 -25% 저점에 도달했고, 비트코인, 이더리움 등과 같은 주류 생태계는 상대적으로 완만한 하락세를 보였습니다. 비트코인, 이더리움 등 주류 생태계는 대부분 -10%에서 -15% 범위에서 비교적 완만한 하락세를 보였습니다. 소닉과 톤코인 등 몇몇 체인은 11월 26일 이후 잠시 반등했지만, 결국 시장과 마찬가지로 -10%에서 -15% 범위에서 횡보하며 전반적인 생태계 추세를 반영한 되돌림이 일반화되었다는 점에 주목할 필요가 있으며, 주류 체인은 큰 하락은 피했지만 월간 하락 추세를 반전시키는 데는 실패했습니다.

전반적인 추세는 비주류에 대한 자본 투입이 빠르게 약화되면서 시장 마인드쉐어가 크게 축소된 반면, 주류 생태계는 규모가 더 크고 유동성이 풍부하기 때문에 상대적으로 하락에 대한 탄력성이 높다는 것을 보여줍니다. 이러한 구조는 체인 데이터에서 중소규모 보유자의 손실이 가속화되는 것을 반영하는데, 이는 나중에 설명하겠습니다. 소매업체들이 시장을 떠나면서 중소규모 생태계는 매도 압력의 증폭 효과에 더 취약해지는 반면, 비트코인이나 이더리움과 같은 대형 생태계는 내러티브의 깊이와 안정성으로 인해 자본이 방어적으로 돌아올 수 있는 곳이 됩니다. 이러한 종류의 동기화된 월별 하락 패턴은 주기적인 턴어라운드 전에 자본이 재분배되는 동안 종종 발생합니다.

위험 선호도의 초기 온난화: 내러티브 차이로 인한 자본 가격 조정

이번 주에는 연준의 금리 인하 이후 위험 선호도가 빠르게 회복된 것을 반영하듯 AI 에이전트와 탈중앙화 과학이 시장 점유율을 회복했습니다. 차트에 따르면 AI 에이전트는 주간 3.7%, 데시는 2.7%, 밈은 1.5%의 플러스 수익률을 기록해 상당한 자금이 유입된 몇 안 되는 섹터 중 하나였습니다. 반면, 레이어 1과 디파이는 각각 ~5.3%와 ~5.4%로 크게 약세를 보이며 주류 베이스 레이어와 기존 프로토콜이 여전히 자본의 외면을 받고 있음을 시사했습니다. 전반적인 구조는 뚜렷한 헤드라인과 테일 압력을 보여주고 있으며, 이는 회복에도 불구하고 시장이 여전히 선별적으로 움직이고 있음을 나타냅니다.

이러한 섹터별 차이는 금리 인하 이후, 특히 인공지능 관련 및 투기적 밈 섹터에서 자본이 보다 유연한 내러티브로 이동하고 있음을 반영합니다. 금리 리스크가 감소하고 가격 결정력이 견고한 현금 흐름보다는 성장 이미지가 있는 분야로 회귀함에 따라 자본은 자연스럽게 내러티브 동인과 고속 반등 특성을 가진 섹터로 몰리고 있습니다. 한편, 주류 L1과 디파이의 약세는 이들의 마인드 점유율이 아직 회복되지 않았으며 시장이 새로운 촉매제를 기다리고 있음을 시사합니다. 전반적으로 섹터 순환은 위험선호도의 조기 회복이 특징입니다. 매크로 환경이 안정적으로 유지된다면 하이 베타 내러티브로 이동하는 자본의 리듬이 지속되어 연말 시장을 구조적으로 지지할 것으로 예상됩니다.

주류 내러티브가 식으면서 레이어 1 마인드쉐어가 계속 축소되고 있습니다.

레이어1의 마인드쉐어 분포는 지난 한 주 동안 뚜렷한 집중 추세를 보였으며, 이는 시장이 메인 체인 내러티브에서 위험 선호를 철회하고 있음을 반영합니다. 차트에서 비트코인이 전체의 절반에 가까운 가장 큰 면적을 차지하고 있으며 이더가 두 번째로 큰 비중을 차지하고 있는 반면 솔라나, 카르다노, BNB, 수이 등 다른 레이어1은 모두 작은 영역으로 크게 축소되어 진한 빨간색 영역에 머물러 있어 2주 동안 전반적인 점유율 하락을 보여주고 있습니다. 이러한 그래픽적 위축은 극소수의 시총 상위 자산에 자본과 관심이 집중된 것을 의미하며, 대부분의 중형 메인 체인 마인드셰어는 해당 기간 동안 눈에 띄게 압축되었습니다.

이러한 집중은 단순한 가격 수준의 변동이 아니라 메인 체인 내러티브에 대한 투자자의 피로감에 따른 구조적 조정을 반영하는 것입니다. 연준의 금리 인하 이후 전반적인 시장 위험 선호도는 상승했지만, 전통적인 메인 체인으로 유입되는 대신 AI 에이전트, 밈, 신흥 인프라 등 스토리텔링과 하이베타 섹터로 이동하고 있으며, 이는 투자자들이 블루칩의 안정성에서 벗어나 보다 유연한 수익을 추구하고 있음을 시사합니다. 레이어1 마인드쉐어가 전반적으로 감소하고 비트코인과 이더리움의 점유율이 상승하는 가운데, 이러한 현상은 일반적으로 투자자들이 거시적 불확실성이 감소하는 배경에서 메인체인을 가치의 앵커로 간주하고 새로운 위험 자본을 보다 적극적인 스토리텔링이 있는 새로운 트랙에 투자하고 있음을 나타냅니다.

체인 데이터

임계 저항 압력: 상단을 잃으면 더 깊은 조정이 시작될 수 있습니다.

비트코인은 역사적으로 시장이 완만한 조정에서 깊은 약세 추세로 이동할지 여부를 결정하는 0.75, 0.85, 0.95 비용 분포 밴드에 해당하는 고도로 집중된 주요 저항 구간에 직면해 있습니다. 차트에서 볼 수 있듯이 11월 중순 이후 현재 가격은 0.75 수준 아래로 떨어진 96.1달러로 25% 이상의 공급이 손실 영역에 있는 반면, 0.85 수준인 106.2달러와 0.95 수준은 현재 가격보다 훨씬 높아 상승 압력을 강하게 가하고 있습니다. 이러한 구조는 2022년 1분기와 매우 유사하며, 이는 고비용 구매자가 잠재적으로 취약해지기 시작했고 전반적인 시장 상황이 고위험 영역으로 이동하고 있음을 시사합니다.

비트코인이 1062만 달러를 회복하고 지지선으로 전환하지 못하면 하방 모멘텀이 빠르게 형성되어 고점 매수자가 압박을 받아 가격 하락을 더욱 악화시킬 수 있습니다. 검정색 선은 0.75 수준에서 반복적으로 테스트되고 있으며, 이는 시장이 매우 민감하며 거시 변동성이 발생할 경우 지지선 아래로 떨어질 위험이 크게 확대될 수 있음을 시사합니다. 그러나 가격이 96.1달러에서 106.2달러 사이에서 횡보세를 유지하고 비휴면 통화들의 실제 평균 이상으로 안정화될 수 있다면 고비용 공급으로 인한 매도 압력이 점차 소진되어 잠재적인 바닥 영역이 형성될 수 있습니다. 이는 리스크가 집중되는 지점이자 롱/숏 전환의 중요한 지점으로, 향후 방향성은 저항선을 성공적으로 탈환하고 상승 구조를 다시 구축할 수 있는지 여부에 따라 달라질 것입니다.

장기적인 칩 수익성 강화: 냉각 수요에 따른 장시간 내구성 테스트

글래스노드의 차트에 따르면 비트코인 장기 보유자의 30일 평균 SOPR은 현재 약 1.43으로 손익분기점인 1을 크게 상회하고 있습니다. 이는 장기 보유자들이 여전히 전반적으로 이익을 취하는 위치에 있지만 이전 고점에 비해 크게 하락했음을 의미하며, 이러한 추세는 가격 하락과 동시에 SOPR이 하락하는 수익 압박 패턴을 보였던 2022년 1분기 구조와 매우 유사합니다. 그러나 이번 라운드의 가장 큰 구조적 차이는 변동폭에 있습니다. 2021~2022년 피크 기간의 SOPR은 7~8에 달해 극심한 수익과 과열된 심리를 반영한 반면, 2024~2025년 고점은 3 정도에 불과해 현재 라운드의 수요 강도와 투기적 레버리지가 크게 강화되어 자본의 자극이 이전 라운드만큼 열렬하지 않다는 것을 나타냅니다. 현재 라운드의 수요 강도와 투기적 레버리지가 크게 축소되었으며 자본의 추진력은 더 이상 이전 라운드만큼 열렬하지 않습니다.

이러한 구조는 장기 투자자들이 여전히 수익을 현금화하고 있지만 마진이 계속 압박을 받고 있고 수요 모멘텀이 점차 내리막길을 걷고 있으며 시장이 매우 탄력적인 성장에서 유동성 축소 및 공급 흡수 단계로 전환되었음을 의미합니다. 2022년과 비교했을 때 아직 SOPR이 1 이하로 완전히 손실이 소멸된 경우는 없었으며, 이는 시장이 아직 시스템 붕괴보다는 포지션 순유입의 취약한 균형 상태에 있음을 시사합니다. 상승장의 진정한 핵심은 진정한 시장 평균을 유지하고 다음 신규 자본의 물결이 바톤을 이어받을 때까지 기다리는 것입니다. 더 넓은 통화 자본 사이클을 보면 손실로 전환되지 않고 수익이 수렴하는 이 시기는 종종 극단적인 심리, 타이트한 유동성, 위험자산 가격 조정의 과도기에 해당하며 장단기 자본 게임이 가장 치열하게 전개되는 시기이기도 합니다.

변동성에 대한 기관의 초점: 손실 공급 증가로 구조적 차이가 드러나다

차트에 표시된 7일 평균 손실 공급량은 최근 2023년 9월 이후 최고치인 약 710만 코인으로 증가했으며, 2022년 초 횡보 통합 단계에 상당히 근접한 500만~700만 코인 영역에 계속 머물고 있습니다. 이러한 규모는 현 단계에서 여전히 많은 수의 고점 매수자들이 미실현 손실을 감수하고 있다는 점과 지난 2년여 간의 상승 추세 이후 블랙 가격이 높은 수준에서 반복적으로 진동하며 기능적으로 얕은 바닥을 형성했다는 사실을 반영하는 것으로, 아직 붕괴되지는 않았지만 시장 심리가 여전히 진정되고 있음을 시사합니다. 이전 사이클과 비교했을 때 이러한 손실 공급 확대는 급격한 매도를 동반하지 않았으며, 이는 현 단계에서 보유자 구조가 크게 재편되어 지배적인 힘이 소매에서 장기 기관 자금으로 이동하여 높은 압력 환경에도 불구하고 변동성이 급격히 수렴될 수 있음을 시사합니다.

ETF와 기관 자금의 안정성으로 인해 이번 하락세는 놀라울 정도로 탄력적으로 회복되었으며, 대부분의 자금 유출의 주요 원인이 개인 투자자로 이동하면서 극명한 대조를 이루며 시장의 극심한 변동성 가능성을 억제하고 있습니다. 차트의 주황색 영역에 반복적으로 쌓여 있는 것은 대규모 매도 물량이 급락을 촉발하지 않았음을 시사하며, 시장이 단기 심리 중심에서 장기 자본 중심으로 이동하고 있다는 주장을 뒷받침합니다. 양적 긴축이 막 종료되고 2026년 1~2분기에 금리가 하락할 가능성이 높아지면서 시장은 매크로 환경 개선에 힘입어 상승 모멘텀을 회복할 것으로 예상됩니다. 그러나 이러한 잠재적 랠리는 고비용 자금 조달이 많고 여전히 대규모 손실이 발생하는 공급으로 인해 이전 사이클의 폭발적인 확장을 재현하기는 어려울 수 있습니다.

소매업체들은 빙점까지 후퇴하여 대형 업체들이 칩을 빨아들일 수 있는 완벽한 기회를 제공합니다.

비트코인 소매 활동은 사상 최저치로 떨어졌으며, 차트에 따르면 코인을 1개 미만 보유한 주소의 30일 평균 예치금은 2022년 12월 약 2,675개에서 현재 411개로 줄어들어 2024년 초 1,056개에서 약 61% 감소했습니다. 보라색과 파란색 곡선은 모두 다년래 최저치에 도달했으며, 2020-2021년 가격이 2만, 3만, 5만원을 돌파하면서 소매 예금이 급격히 증폭한 것과 3만, 5만 달러 이상으로 상승하면서 급격히 확장한 것과는 뚜렷하게 대조되는 모습입니다. 보라색과 파란색 곡선은 모두 다년간 최저치를 기록했으며, 이는 가격이 2만 달러, 3만 달러, 5만 달러를 돌파하면서 소매 예금이 빠르게 확대되었던 2020~2021년과 극명한 대조를 이룹니다. 현 단계에서 BTC 가격이 9만~10만 달러대에 머물러 있음에도 불구하고 소매 거래량은 계속 감소하고 있으며, 이는 단기적인 하락이 아니라 이전 사이클과 완전히 다른 시장 참여 구조로 인해 거래소 측면의 소매 모멘텀이 거의 진공 상태에 가까운 구조적 후퇴임을 분명히 반영하고 있습니다.

개인 투자자의 후퇴는 수요가 사라졌다는 것을 의미하는 것이 아니라 2024년부터 제공된 현물 ETF에 대한 선호도 변화를 반영하는 것으로, 마찰이 적어 개인 투자자가 거래소에 월 1,000개 이상의 예금을 투입할 필요가 없어져 데이터는 크게 감소했지만 장기적인 관심 감소로 이어지지는 않았습니다. 차트를 보면 가격이 강세를 보이고 개인 예탁금이 411 크레딧 범위로 꾸준히 하락한 것을 알 수 있으며, 이는 단기 투자 심리가 크게 위축되고 대형 투자자, 기관 및 장기 보유자의 손에 칩이 집중되고 있음을 의미합니다. 이러한 상황은 종종 통제력의 증가를 의미하며, 이는 대형 투자자들이 후속 상승을 위한 공간을 확보하기 위해 8만~9만 달러의 약세 영역에서 조용히 칩을 흡수하는 데 도움이 됩니다. 유동성 구조가 대형 투자자가 지배하고 개인 투자자가 부재하며 예금이 수년래 최저치를 기록하는 시기에 접어들면서 시장은 일반적으로 장기 투자 및 스테이징을 위한 고수익 창구로 진입하여 2026년 1~2분기에 도래할 다음 완화 사이클과 금리 인하를 선점하는 데 도움이 됩니다.

연쇄 데이터 분석:

비텐서의 첫 번째 반감기는 AI 컴퓨팅 파워 시장화의 수요와 공급 변곡점에 도달했습니다.

비텐서는 토큰 메커니즘으로 구동되는 탈중앙화 인공지능 네트워크로, 모델 훈련과 추론 능력을 상품화하고 시장 경쟁을 통해 힘과 수익을 분배하는 것이 핵심 목표이며, TAO는 네트워크의 유일한 교환 및 동기 부여 단위로, 발행 리듬은 전체 생태계의 경제 구조에 직접적인 영향을 미칩니다. 차트 데이터에 따르면 현재 TAO의 가격은 약 298.96달러, 총 시가총액은 약 31.12억 달러, 유통량은 약 1046만 개, 최대 공급량은 2100만 개로 고정되어 있으며, 어제 TAO가 사상 처음으로 반감된 후 시장은 공급 구조의 전환을 빠르게 반영하여 최근 몇 주 동안 가격이 약 15% 상승하여 일부 투자자들이 이미 TAO 가격 반감의 논리를 선가격화했지만 동시에 중장기적으로 인플레이션의 하락 추세도 확인했다. 그러나 시장이 이벤트 트레이딩에서 펀더멘털 소화 단계로 이동함에 따라 중장기적으로 인플레이션의 하락세를 확인했습니다.

반감기의 본질은 새로운 공급을 영구적으로 압축하는 것으로, 비트코인 역사에서 여러 번 테스트된 메커니즘으로 단기적으로는 충격과 후퇴를 동반하고 중기적으로는 시간이 지나면서 점차적으로 가격 구조에 반영되는 경우가 많습니다. 비텐서의 경우, 이러한 수요는 순수한 투기가 아니라 네트워크에 참여하고 순위와 수익을 얻기 위해 TAO를 보유하고 약정하는 모델 경쟁자에 대한 엄격한 기능적 수요입니다. 공급 증가는 둔화되었지만, AI 연산 능력과 모델 품질에 대한 경쟁은 줄어들지 않았고 오히려 토큰의 효용 가치가 강화되었습니다. 즉, 단기적으로는 이전 15%의 급격한 상승을 소화하기 위한 기술적 조정이 있을 수 있지만, 시간이 지나고 새로운 공급 제약의 효과가 발효되면서 가격 피벗은 시간 축을 따라 상승할 수 있는 조건을 갖추게 됩니다. 비즈니스 모델과 주기적 구조 측면에서 TAO는 비트코인의 반감기와 유사한 공급 제약 단계에 진입하고 있으며, 단기 진동이 장기 추세로 바뀌면서 중장기 가격에 긴 편향성을 가지고 있습니다.

휴미디파이, 차세대 DEX 인프라로 솔라나에 공식 입주

솔라나 생태계에서 가장 빠르게 성장하는 다크 풀 DEX 및 유동성 인프라 중 하나인 휴미디파이는 단일 거래 프런트엔드가 아니라 체인에서 거래 수요를 직접 받아 증폭시키는 핵심 통로로 자리매김하고 있습니다. 차트에서 볼 수 있듯이 WET 가격은 단기간에 약 0.3002달러로 상승하여 연간 168.11%가 증가했습니다. 동시에 완전 희석된 가치는 약 3억 달러, 24시간 매출액은 약 2억 5900만 달러로 거래량과 시가총액 간의 밀접도가 높아 강력한 자본 참여와 실시간 회전율을 반영하고 있습니다. 또한, 약 2억 3천만 개의 코인 유통량과 6,730명의 보유자, 지속적으로 확대되는 바 볼륨은 이 계약이 투기 목적이 아니라 실제 사용 빈도가 높은 유동성 수요에 기반한 것임을 시사합니다.

휴미디파이가 수많은 탈중앙 거래소 계약 중에서 돋보이는 이유는 솔라나 거래 폭발과 고도로 동기화된 상품 구조입니다. 데이터 수준에서 이 프로토콜은 단 5개월 만에 누적 거래량 1,000억 달러 이상을 처리했으며, 이는 솔라나 전체 DEX의 약 35%에서 40%의 시장 점유율을 차지하여 주피터 생태계와 DTF 체제에서 자연스럽게 유동성을 공급하는 역할을 하고 있습니다. 독점적인 자동화된 마켓 메이커 구조, 초당 17~75회 업데이트되는 고속 호가 엔진, 슬리피지를 5베이시스포인트 미만으로 제한하는 체결 품질은 거래량을 안정적이고 반복 가능한 인프라 수익으로 직접 연결합니다. 시장 심리가 냉각되고 호가창이 길어지면서 자본은 이러한 새롭고 가격이 저렴한 효율성 거래에 유입되는 경향이 있습니다.

결론

위의 분석 지표에서 우리는 통화 시장이 단기적으로 조정하는 데 여전히 시간이 필요하며 큰 증가가 없을 가능성이 높다는 일반적인 방향을 분명히 알 수 있습니다. 여기서는 예측 시장이 본격화되고 있으며, 폴리마켓이 앱스토어에서 다운로드 수 기준 세계 상위 5위 앱에 올랐다는 점을 공유하고자 합니다. 이 트랙은 다음 알파 리포트에서 공유하겠습니다! 리테일 출구 체인에 대한 데이터를 보면, 지금이 대형 업체들이 포지션을 바꾸고 칩을 빨아들이는 단계임을 알 수 있습니다.

또한 파월 의장은 금리 인하를 발표하는 동시에 새로운 조치인 보유자산 매입(RMP)에 대해서도 모호하게 언급했습니다. 쉽게 말해 양적완화라고 할 수 있는데, 이는 미국이 단기 채권을 매입해 시장에 유동성을 투입하는 것으로, 이달부터 매월 1조 4천억 달러씩 2026년 4월까지 지속해서 시장에 유동성을 투입할 계획입니다. 또한 미국 연방준비제도이사회는 2분기에 새로운 의장이 선출될 예정이며, 트럼프의 성격상 암호화폐에 우호적이고 암호화폐를 지지하는 의장을 선임할 가능성이 매우 높습니다. 따라서 통화 가격과 시장 분위기에 영향을 받지 말고 포지션을 잡는 것이 좋습니다.

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