幣安研究報告：2025年加密貨幣市場教會了我們什麼，以及2026年值得關注的事項

Binance Research đã công bố một báo cáo tổng kết năm, tóm tắt các đặc điểm định hình thị trường tiền điện tử trong năm 2025 và phác thảo các chủ đề chính cho năm 2026. Bài viết này là bản tóm tắt những điểm quyết định thiết thực nhất trong báo cáo, đặc biệt nhấn mạnh các tín hiệu mang tính cấu trúc: khung pháp lý rõ ràng hơn, sự tham gia của các tổ chức được mở rộng, việc mở rộng quy mô của các đồng tiền ổn định (stablecoin) như một cơ sở hạ tầng thanh toán, sự trưởng thành của DeFi thành một lĩnh vực tạo ra dòng tiền, cũng như việc token hóa chuyển từ các dự án thử nghiệm sang các quy trình vận hành thực tế. Để đọc báo cáo đầy đủ, vui lòng nhấp vào đây.

Những điểm chính

Báo cáo tổng kết năm 2025 của Binance Research cho thấy tiền điện tử đang tiếp tục quá trình công nghiệp hóa: các yếu tố như quy định pháp lý, hệ thống thanh toán bằng stablecoin, sự tham gia của các tổ chức và khả năng tạo ra dòng tiền đang trở nên quan trọng không kém gì sự biến động giá.
Bitcoin ngày càng trở nên giống một loại tài sản vĩ mô, với nhu cầu và tính thanh khoản được chuyển dịch qua các kênh được quản lý như quỹ ETF giao ngay và kho bạc doanh nghiệp, ngay cả khi các chỉ số hoạt động ở cấp độ cơ sở có phần suy giảm.
Trong phần dự báo cho năm 2026 của báo cáo, bức tranh này được định hình bởi môi trường chính sách tích cực hơn và các “công cụ chủ chốt” đã trưởng thành trên chuỗi – tiền ổn định, các ứng dụng DeFi tạo ra thu nhập, tài sản thế giới thực được token hóa, cùng với các ứng dụng có mối quan hệ với người dùng.

Năm 2025: Những tiến bộ mang tính cấu trúc, thị trường được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô

Năm 2025 đánh dấu những cột mốc quan trọng, song thị trường cũng chứng kiến nhiều biến động. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử lần đầu tiên vượt mốc 4 nghìn tỷ USD, trong khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 126.000 USD. Song song đó, những bất ổn vĩ mô – bao gồm chính sách tiền tệ, căng thẳng thương mại và rủi ro địa chính trị – đã chi phối diễn biến thị trường. Binance Research mô tả năm nay là một năm đầy “sương mù dữ liệu”, bao gồm chính quyền mới của Mỹ, tác động của thuế quan vào Ngày Giải phóng, cũng như việc chính phủ đóng cửa khiến các tín hiệu kinh tế trở nên mờ nhạt. Giao dịch tiền điện tử diễn ra trên phạm vi rộng, với tổng giá trị thị trường dao động trong khoảng từ 2,4 nghìn tỷ đến 4,2 nghìn tỷ USD, và kết thúc năm với mức giảm khoảng 7,91%.

Cách nhìn lạc quan là, ngay cả khi giá cả chưa phản ánh đúng, những tiến bộ về mặt cấu trúc vẫn tiếp tục – đây là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy thị trường đang đi vào giai đoạn trưởng thành trong báo cáo. Các kênh tham gia, quy trình thanh toán và những bước tiến trong quản lý đều cho thấy nhiều lĩnh vực tăng trưởng mạnh mẽ liên quan đến ứng dụng thực tế, chứ không phải đầu cơ.

Tiền điện tử đang được ứng dụng rộng rãi

Một chủ đề đáng chú ý vào năm 2025 là quá trình công nghiệp hóa: thị trường ngày càng ưu tiên các cơ sở hạ tầng và các kênh tham gia đáng tin cậy. Sự rõ ràng về mặt pháp lý, đặc biệt là đối với các đồng tiền ổn định, cùng với sự mở rộng của các sản phẩm đầu tư được quản lý, sẽ tạo thêm cơ hội tham gia cho các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư có kinh nghiệm. Đồng thời, trọng tâm kinh tế của hệ sinh thái tiếp tục chuyển dịch sang các khối xây dựng thân thiện với quy định: tiền ổn định được sử dụng để thanh toán, trái phiếu chính phủ được token hóa để quản lý tiền mặt trên chuỗi, cùng với các ứng dụng có thể tạo ra lợi nhuận từ dòng tiền lặp lại, thay vì các chu kỳ đầu cơ ngắn hạn.

Đây là một trong những lý do khiến “hoạt động” trở thành một tín hiệu yếu hơn khi xem xét riêng lẻ. Báo cáo liên tục phân biệt giữa các chỉ số sử dụng ban đầu và mối liên hệ kinh tế: điều quan trọng là mạng lưới hoặc giao thức có thể nắm bắt được giá trị lặp lại, tạo ra chi phí hoặc doanh thu bền vững, đồng thời hỗ trợ việc thanh toán và giao dịch đáng tin cậy hay không.

Bitcoin với tư cách là một loại tài sản vĩ mô

Năm 2025, Bitcoin cho thấy sự bất đồng giữa nhu cầu thị trường và hoạt động ở lớp cơ sở. BTC duy trì vị thế thống trị thị trường trong khoảng 581.000 đến 601.000 BTC, với vốn hóa thị trường gần 1,8 nghìn tỷ USD, trong khi thanh khoản và nhu cầu ngày càng chuyển hướng sang các kênh tài chính ngoài chuỗi.

Hai con số trong báo cáo đã phản ánh sự thay đổi này:

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng đổ vào vượt quá 21 tỷ USD.
Doanh nghiệp này nắm giữ hơn 1,1 triệu BTC, tương đương khoảng 5,51% tổng nguồn cung.

Đồng thời, số lượng địa chỉ hoạt động đã giảm khoảng 16% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi số lượng giao dịch vẫn duy trì ở mức thấp hơn so với đỉnh điểm của chu kỳ trước. Điểm mấu chốt không phải là lớp cơ sở không còn quan trọng, mà là vai trò của thị trường Bitcoin ngày càng được định hình bởi các hoạt động giao dịch và nắm giữ trong danh mục đầu tư vĩ mô cũng như các kênh được quản lý. An ninh mạng tiếp tục được củng cố – Tỷ lệ băm vượt quá 1 zettahash mỗi giây, độ khó khai thác tăng khoảng 36% so với cùng kỳ năm ngoái – củng cố quan điểm về việc tiếp tục đầu tư vào ngân sách an ninh Bitcoin, ngay cả khi sử dụng các chỉ số đã được chuẩn hóa.

Tóm lại, Bitcoin đang chuyển hướng sang trở thành một tài sản vĩ mô có tính thanh khoản cao hơn và đạt đẳng cấp tổ chức, thay vì chỉ là một mạng lưới thuần túy hướng đến giao dịch.

Các bài viết mới nhất gần đây:
Tổng hợp 6 công cụ miễn phí hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử năm 2026 | Tìm dữ liệu trên chuỗi ở đâu?
Hướng dẫn mới nhất về ví OKX Web3 năm 2025: Ví này có dễ sử dụng không? Làm thế nào để tạo ví? Hướng dẫn sử dụng an toàn, hỗ trợ đa chuỗi và nhận airdrop trong thời gian giới hạn
Hướng dẫn mới nhất về Polymarket năm 2026 | Hướng dẫn từng bước cách tìm ra thông tin nội bộ để đạt tỷ lệ thắng cực cao!
Hướng dẫn dành cho người mới bắt đầu về DeFi năm 2025 | Hướng dẫn cách kiếm thu nhập thụ động từ stablecoin! Giới thiệu 3 dự án nổi bật và hướng dẫn sử dụng công cụ DeFiLlama

Thời khắc “cổ phiếu blue-chip” của DeFi

Đến năm 2025, lĩnh vực DeFi sẽ ngày càng chuyển hướng khỏi mô hình tăng trưởng ưu tiên khuyến khích, thay vào đó tập trung vào hiệu quả vốn và tuân thủ quy định. Tổng giá trị bị khóa (TVL) duy trì ổn định ở mức khoảng 124,4 tỷ USD, nhưng cơ cấu vốn có sự chuyển dịch đáng kể sang các loại tiền ổn định và tài sản sinh lời, thay vì các loại token lạm phát. Song song với đó, hiệu quả kinh tế của DeFi được củng cố: doanh thu từ các giao thức đạt 16,2 tỷ USD, với khung báo cáo có thể so sánh được với các tổ chức tài chính truyền thống hàng đầu.

Một xu hướng chính là sự chuyển dịch của quá trình token hóa từ các câu chuyện sang tài sản thế chấp. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của các tài sản thế giới thực (RWA) đã đạt 17 tỷ USD, vượt qua các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), chủ yếu nhờ vào việc token hóa trái phiếu chính phủ và cổ phiếu. Xu hướng này đang thay đổi cơ bản bản chất của tài chính trên chuỗi. Khi tài sản thế chấp chuyển sang trở thành các công cụ sinh lời trong thế giới thực, DeFi sẽ gắn kết chặt chẽ hơn với các nhu cầu tài chính thực tế.

Báo cáo cũng chỉ ra rằng giao dịch trên chuỗi tiếp tục duy trì mức độ quan trọng, với tỷ lệ giao dịch giao ngay trên sàn DEX so với sàn CEX đạt đỉnh gần 201% so với 3%. Mặc dù tỷ lệ này có biến động, xu hướng chung cho thấy giao dịch phi tập trung đang trở thành một kênh quan trọng cho một số dòng vốn, đặc biệt là nhờ sự phát triển của các đồng tiền ổn định và tính thanh khoản cũng như khả năng tiếp cận ngày càng cao của tài sản thế chấp RWA.

Tiền ổn định bước vào kỷ nguyên “tiền pháp định trên mạng”

Nếu có một loại tiền điện tử nào đó thực sự trở thành xu hướng chủ đạo vào năm 2025, thì đó chính là tiền ổn định, vốn đã trở thành nền tảng thanh toán đáng tin cậy.

Các điểm chính về tiền ổn định trong báo cáo bao gồm:

Tổng giá trị vốn hóa thị trường của các đồng tiền ổn định đã tăng gần 501 tỷ USD lên hơn 305 tỷ USD.
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày vào khoảng 3,54 nghìn tỷ USD.
Khối lượng giao dịch hàng năm đạt 33 nghìn tỷ USD, cao hơn so với con số khoảng 16 nghìn tỷ USD của Visa.
Quá trình quy định đang được đẩy nhanh một cách rõ rệt, dẫn đầu bởi Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ.
Sự mở rộng cạnh tranh mới đã vượt qua thế độc quyền hai đầu: BUIDL, PYUSD, RLUSD, USD1, USDf và USDtB đều đã vượt mốc vốn hóa thị trường 1 tỷ USD.

Câu chuyện lạc quan rất đơn giản: Tiền ổn định ngày càng trở thành phương tiện trao đổi mặc định trong thị trường tiền điện tử, đồng thời là nền tảng thực tế cho thanh toán xuyên biên giới, các giao dịch thanh toán và ứng dụng fintech. Trong nhiều trường hợp, tiền ổn định giúp người dùng và doanh nghiệp tiếp cận hệ sinh thái tiền điện tử, đồng thời loại bỏ sự biến động – yếu tố khiến những người mới tham gia thường do dự.

Layer-1: Tiền tệ hóa là chìa khóa

Trên các mạng Layer-1, việc tăng khối lượng giao dịch vào năm 2025 là chưa đủ. Nhiều mạng lưới vẫn chưa thể chuyển đổi hoạt động thành phí, thu hồi giá trị hoặc hiệu suất ổn định của token. Đồng thời, sự phân hóa ngày càng xuất phát từ các dòng tiền có thể thương mại hóa lặp đi lặp lại, như giao dịch, thanh toán và thanh toán bù trừ cho các tổ chức.

Ethereum vẫn dẫn đầu về hoạt động của các nhà phát triển, thanh khoản DeFi và tổng giá trị thị trường, nhưng việc giảm phí giao dịch trên các mạng rollup đã ảnh hưởng đến hiệu suất của ETH so với BTC.
Solana vẫn duy trì mức độ sử dụng cao, mở rộng nguồn cung tiền ổn định, tạo ra nguồn thu đáng kể từ các giao thức ngay cả khi làn sóng đầu cơ lắng xuống, đồng thời nhận được sự chấp thuận cho quỹ ETF giao ngay tại Mỹ, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận của các tổ chức.
BNB Chain được hưởng lợi từ nhu cầu giao dịch bán lẻ mạnh mẽ và xu hướng thị trường, hỗ trợ thanh toán bằng các đồng tiền ổn định lớn và triển khai tài sản thế giới thực (RWA). Báo cáo cũng dự báo BNB sẽ là tài sản tiền điện tử có hiệu suất tốt nhất vào năm 2025.

Các mạng Layer-2 chiếm hơn 90% khối lượng giao dịch liên quan đến Ethereum vào năm 2025, được hỗ trợ bởi việc giảm chi phí lưu trữ dữ liệu nhờ các bản nâng cấp. Hoạt động và phí tập trung vào một số ít rollup như Base và Arbitrum, trong khi nhiều rollup khác suy giảm do sự sụt giảm của các động lực. Việc phân mảnh và sắp xếp không đồng đều của hơn 100 rollup vẫn là một hạn chế, củng cố một chủ đề khác cho năm 2026: việc nắm bắt giá trị có thể chuyển "lên thượng nguồn" sang lớp ứng dụng có mối quan hệ với người dùng, thay vì chỉ dừng lại ở lớp không gian khối.

Triển vọng năm 2026: Khởi động lại các yếu tố rủi ro và tăng trưởng hướng tới việc áp dụng

Khung triển vọng đến năm 2026 trong báo cáo này dựa trên một môi trường chính sách tích cực hơn và sự chuyển hướng sang mô hình tăng trưởng lấy người tiêu dùng làm trung tâm.

Ở góc độ vĩ mô, “bộ ba chính sách” có thể hỗ trợ việc điều chỉnh lại khẩu vị rủi ro: nới lỏng tiền tệ, kích thích tài khóa thông qua các gói hỗ trợ tiền mặt và hoàn thuế, cùng với việc dỡ bỏ các rào cản quy định. Khi điều kiện tài chính nới lỏng, các tài sản rủi ro thường được hưởng lợi, và tiền điện tử vốn luôn phản ứng rất nhạy cảm với những biến động về thanh khoản toàn cầu. Báo cáo cũng chỉ ra rằng việc Mỹ xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin có thể trở thành chất xúc tác chính sách.

Về cấu trúc sản phẩm và thị trường, chủ đề ít tập trung vào một câu chuyện duy nhất mà thiên về những điểm có thể tập trung vào tính bền bỉ trong sử dụng:

PayFi: Sự kết hợp giữa các ngân hàng mới và ví điện tử nhằm tạo ra các đồng tiền ổn định sinh lời, hỗ trợ các ứng dụng tài chính tiêu dùng mới.
Tích hợp hệ thống: Tích hợp thị trường tiền tệ trên chuỗi, trái phiếu chính phủ và thanh toán RWA vào quy trình làm việc.
Nắm bắt giá trị: Khi chi phí lưu trữ trên blockchain giảm xuống, các ứng dụng như ví điện tử, nền tảng tổng hợp, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và thị trường dự đoán có thể tạo ra nhiều giá trị hơn.
Trí tuệ nhân tạo và các đại lý tài chính AI: Thực thi dựa trên AI, quy trình làm việc tự động hóa và các công cụ tạo dựng niềm tin.
Thị trường dự đoán (Prediction Market): Định giá thông tin như một giải pháp thay thế cho các câu chuyện định hướng quan điểm.

Nói cách khác, năm 2026 có thể sẽ ưu tiên các hệ thống có thể xác minh được, tuân thủ quy định và được xây dựng dựa trên các mô-đun có thể tái sử dụng.

Suy nghĩ cuối cùng

Vào năm 2025, tiền điện tử vẫn tiếp tục phát triển bất chấp những thách thức vĩ mô. Nhu cầu về Bitcoin ngày càng được chuyển qua các kênh được quản lý chặt chẽ; các đồng tiền ổn định mở rộng để trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán; DeFi trưởng thành thành một ngành tạo ra thu nhập; và quá trình token hóa đang tiến gần hơn đến mức độ ứng dụng trong lĩnh vực tài chính thực tiễn. Báo cáo của Binance Research về triển vọng năm 2026 được xây dựng dựa trên những nền tảng này: sự tích hợp ngày càng nhiều của các tổ chức, việc áp dụng rộng rãi hơn ở tầng ứng dụng, cùng với bối cảnh vĩ mô có thể trở nên ít hạn chế hơn. Để xem biểu đồ chi tiết, phương pháp luận và danh sách đầy đủ các chủ đề năm 2026, vui lòng đọc báo cáo đầy đủ tại đây.

Của chúng tôi Cộng đồng Telegram Chúng tôi đã mở riêng diễn đàn Prediction Market để thảo luận về thị trường dự đoán. Hàng ngày, các thành viên sẽ chia sẻ các cơ hội thị trường và cập nhật sự kiện, giúp bạn tránh đặt cược mù quáng và nhanh chóng điều chỉnh chiến lược. Hãy tham gia cùng chúng tôi ngay hôm nay!

Thông báo trên trang web

Nội dung bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo. Nhà đầu tư nên tự đưa ra quyết định, đầu tư một cách thận trọng và tự chịu rủi ro. Bài viết này không cung cấp cũng như không nhằm mục đích thuyết phục độc giả thực hiện giao dịch hay đầu tư; nội dung chỉ được chia sẻ với mục đích tham khảo và không nên được coi là lời khuyên đầu tư,cũng không phản ánh quan điểm và lập trường của Monsterblockhk,Tất cả thông tin và quan điểm đều mang tính thời điểm và chỉ phản ánh đánh giá tại một thời điểm cụ thể. Ngoài ra, nếuTrên trang web nàyMọi nội dung liên quan đến các sàn giao dịch tài sản ảo chưa được cấp giấy phép hoạt động tại Hồng Kông, bao gồm nhưng không giới hạn ở các bài giới thiệu bằng văn bản, hình ảnh, ưu đãi, sự kiện, v.v., chỉ được cung cấp cho người dùng ở các khu vực ngoài Đặc khu Hành chính Hồng Kông.

Theo “Đạo luật Chống rửa tiền và Chống tài trợ khủng bố (Sửa đổi) năm 2022” của Hồng Kông, kể từ ngày 1 tháng 6 năm 2023, tất cả các sàn giao dịch tài sản ảo tập trung hoạt động tại Hồng Kông hoặc tích cực quảng bá dịch vụ của mình tới các nhà đầu tư Hồng Kông sẽ phải được Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai Hồng Kông (SFC) cấp phép và chịu sự giám sát của cơ quan này; mọi hoạt động liên quan mà không có giấy phép đều bị coi là hành vi phạm tội hình sự. Nếu người dùng muốn tìm hiểu chi tiết và nội dung cụ thể của luật này, vui lòng truy cập trang web của SFC.