유럽연합(EU) 규제 당국의 탈중앙화 금융(DeFi) 규제 제안이 오히려 역효과를 낼 우려가 있다. 코인베이스(Coinbase)의 EU 정책 책임자인 반 데르 스타펜(Van der Stappen)은 적합성 테스트의 적용 범위를 확대할 경우 사용자의 접근성이 제한되고 유동성이 분산되며, 활동이 규제가 가장 약한 곳으로 밀려날 수 있다고 경고했다. 유럽증권시장감독청(ESMA)은 고객에게 DeFi 접근성을 제공하는 암호화폐 자산 서비스 제공업체를 위한 새로운 규제 범주를 신설할 것을 제안했으며, 유럽은행감독청(EBA)은 암호화폐 대출에 대한 새로운 규정을 연구할 것을 촉구했다. 이 테스트를 다른 디파이(DeFi) 서비스로 확대할 경우, 단순한 스테이블코인 교환과 레버리지 대출이 동일한 수준의 위험으로 간주될 수 있다.
Van der Stappen은 활동의 위험 수준에 따라 상응하는 보호 조치를 마련하는 ‘비례 원칙’을 적용할 것을 제안했다. 규제 제한으로 인해 유동성이 소규모 자금 풀로 분산될 수 있으며, 이로 인해 EU 사용자의 거래 가격이 악화될 수 있다. 2026년 조사에 따르면, 49%명의 프랑스 암호화폐 구매자는 거래소를 통해 DeFi에 접근하는 것을 선호했으며, 개인 지갑을 선택한 사람은 14%명에 불과했다. 블록체인 분석 회사의 보고서에 따르면, 지난 12개월 동안 EU의 암호화폐 활동은 2.2% 성장했으나, 독일의 활동 감소는 주로 탈중앙화 거래소(DEX) 활동의 감소에서 기인한 것으로 나타났다.
표지 사진: edwinchuen／위키미디어 공용 (CC BY 2.0)
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