ETF 連續五日正流入，牛市序幕已揭開

몬스터블록크의 주간 뉴스레터에 다시 오신 것을 환영합니다. 지난 호에서 언급했듯이 시장이 반등하고 탐욕이 쌓이지만 주요 저항선을 돌파하지 못하면 단기 하락이 불가피합니다. 고점 이전에 이익을 실현하고 현재 현금을 보유하고 있다면 더 낮은 비용으로 재진입하여 포지션을 조정할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

이번 주 시장은 구조적 자본 수익률의 물결을 목격했습니다: ETF는 5일 연속 플러스 유입을 유지했고, 메인 체인은 꾸준한 유입을 유치했으며, TVL은 다시 상승했고, 체인 활동과 심리 지표도 동시에 뜨거워졌습니다. 이번 "상승장 미리보기"에서는 맹목적으로 고점을 쫓는 것보다 순환의 리듬을 파악하고 하락 기회를 찾는 것이 더 중요합니다. 이번 호에서는 ETF의 역학, 레버리지 현황, 온체인 자금 흐름, 센티먼트 온도 등을 종합적으로 분석하여 다음 주요 상승 추세를 포착하는 데 도움을 드리고자 합니다.

ETF는 긍정적인 자금 유입을 유지하고 있으며, 자본 모멘텀은 계속해서 견고합니다.

소소밸류에 따르면 7월 18일 기준 비트코인 현물 ETF는 하루 3억 6,300만 달러의 순유입을 기록해 5일 연속 순유입을 유지하며 지난 주에 이어 대규모 자금 유입을 이어가고 있으며, 7월 16일과 17일에도 각각 6억 5,000만 달러, 5억 2,000만 달러의 순유입을 기록해 시장에 자금이 계속 유입되고 있는 것으로 나타났습니다. 7월 10일의 최고치(11억 달러)를 넘지는 못했지만, 총 자산은 한 주 동안 1,524억 달러로 최고치를 유지했고 비트코인 가격은 117,374 달러로 안정적으로 유지되어 건전한 자본 구조를 반영하고 있습니다.

ETF 유입 강도는 다소 둔화되었지만 전반적인 추세는 여전히 지지적이어서 중장기적으로 시장에 대한 긍정적인 기대가 있음을 시사합니다. 대규모 자금 이탈이 없다는 것은 이번 반등이 '강세장 전초전'에 가깝다는 것을 반영하지만 모멘텀 소화 및 가격 하락 국면이 나타날 가능성에 주의할 필요가 있습니다. 투자자는 투자심리가 높은 상황에서 포지션을 추가하는 것을 피하고 단기 하락 시점을 포지션을 추가하기에 더 좋은 타이밍으로 생각해야 합니다. 시장 회복 초기에는 안정세를 유지하며 하락을 기다리는 것이 더 효과적인 자산 배분 전략입니다.

청산 데이터가 따뜻해지면 오버레버리지가 우려될 수 있습니다.

최신 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 총 69,411명의 트레이더가 청산되었으며, 총 청산 금액은 1억 6,700만 달러로, 이 중 숏 주문과 롱 주문이 각각 8,957만 달러와 7,780만 달러로 롱 주문보다 약간 더 많았습니다. 가장 큰 단일 청산은 314만 달러의 금액이 발생한 바이낸스의 이더리움USDT 계약으로, 이더리움이 레버리지 거래의 주요 자산이 되었음을 보여줍니다(하루 동안 5740만 달러 청산). 그 뒤를 BTC(1268만 달러), DOGE(1442만 달러), XRP(953만 달러)가 잇고 있습니다. 전반적으로 24시간 동안의 주요 청산은 여전히 주류 코인과 인기 밈 코인에 집중되어 레버리지의 조짐을 보였습니다.

이번 청산은 상승 기대감이 높아지는 가운데 시장의 건전한 디레버리징을 반영하며, 이후 상승 추세를 위한 보다 안정적인 토대를 마련했습니다. 전반적인 심리가 크게 회복되어 상승장 "시험대"의 시작을 알렸지만, 높은 수준의 변동과 국지적인 하락이 일반적이므로 FOMO 심리에 따라 맹목적으로 포지션을 추가해서는 안 됩니다. 특히 시장을 주도할 새로운 스토리와 자본이 없는 상황에서 레버리지를 과도하게 사용하면 단기 변동성에 큰 타격을 입을 수 있습니다. 현 단계에서는 국지적 고점을 쫓기보다는 합리적인 포지션을 취하고 리스크를 엄격하게 관리하는 것을 원칙으로 하며 하락장에서 기회를 찾아야 합니다. 리듬과 리스크 관리에 능숙해지면 상승장 초반을 안정적으로 통과할 수 있을 것입니다.

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탐욕은 계속 쌓이고 시장은 뜨겁지만 극단적이지는 않습니다.

CMC에 따르면 이번 주 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 68로 지난주 68에서 변동이 없었으며, 지난달의 48(중립)보다 크게 상승해 탐욕 지수가 탐욕 영역에 확고히 자리 잡았음을 반영했습니다. 7월 초부터 이 지수는 비트코인 가격과 함께 뚜렷한 상승세를 보이며 극단적 탐욕 영역(지수 상한선 100, 연중 최고치 88)에 계속 근접하고 있습니다. 또한, 비트코인 거래량도 최근 증가세를 보이며 투자심리 개선에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, 이는 암호화폐 시장으로 자본이 점진적으로 돌아오고 있음을 강조합니다.

현재의 센티먼트 구조는 자본과 내러티브 모두 이번 '강세장 리허설'의 발판을 제공하는 등 위험 선호도가 크게 회복되었음을 시사합니다. 그러나 심리가 장기간 높은 수준을 유지하지만 추가 모멘텀이 부족하면 단기 충격과 하락 위험이 동시에 커질 수 있다는 점에 유의할 필요가 있습니다. 이러한 환경에서는 가격 추격과 과도한 레버리지를 피하는 것이 중요합니다. 시장이 강세 흐름을 보이기 시작했지만 맹목적인 상승 추격보다는 하락장에서 포지션을 커버하고 최적화하는 데 집중하는 것이 더 건전한 전략이 될 것입니다. 심리의 리듬과 시장 변동성의 주기를 잘 파악하면 회복으로 돌아가는 길에서 승리를 확신할 수 있습니다.

메인 체인 자금 조달 지속, 한계 체인 유출 악화

온체인 자본 흐름은 계속해서 코어 체인을 강화하고 있습니다. 아르테미스 데이터에 따르면, 이더리움은 지난 7일간 약 3억 9천만 달러의 순유입을 기록하여 선두를 차지했으며, 폴리곤 지분 증명은 긍정적인 유입을 기록하여 2위를 차지했습니다. 반면, Arbitrum은 미화 2억 4천만 달러의 순유출을 기록했으며, 유니체인과 베이스는 각각 미화 8천만 달러와 6천만 달러의 유출을 기록했습니다. 아비트럼과 베이스가 모두 유입량 상위 5위 안에 들어 자금이 시장에 유입되고 있음을 시사하지만, 메인 체인은 일반적으로 자금 흡수 능력이 더 안정적인 반면, 프린지 체인은 수익을 마감하고 리스크에 적응해야 한다는 압박을 받고 있습니다.

자본 이동의 리듬을 관찰해보면, 시장은 되돌림과 재분배의 건강한 순환에 있으며, 핵심 브릿지 레이어이자 애플리케이션 센터인 이더리움은 다시 한번 시장의 인정을 받았으며, 이는 탄탄한 펀더멘털과 성숙한 애플리케이션을 갖춘 메인 체인에 자본이 집중되고 있음을 반영합니다. 동시에 일부 과도하게 과대 포장된 베타 체인(예: 아비트럼, 베이스)은 단기 차익 실현에 어려움을 겪었고, 자본은 다시 코어 체인으로 유입되기 시작했습니다. 이러한 유동성 변화는 주요 상승 추세의 시작점이라기보다는 '예고편'에 가깝습니다. 투자자들은 단기 고점에서 FOMO에 진입하지 말고 기술적 하락을 기다려 포지션을 늘리고 레버리지를 조절하여 건전한 위험 배분을 통해 실제 강세 주요 상승 추세에 대비할 것을 상기해야 합니다.

솔라나가 다시 중심에 서고, 기지가 모바일 허브 역할을 맡다

지난 한 주 동안의 크로스체인 자금 흐름은 새로운 자본 순환이 형성되고 있음을 시사합니다. 디브릿지 데이터에 따르면 솔라나는 계속해서 활발한 자금 유출의 역할을 하고 있으며, 특히 굵은 선으로 표시된 것처럼 이더리움, 베이스, 아비트럼으로 가장 많은 자금이 유입되고 있으며, 이는 가장 큰 규모의 크로스체인 전송이 이루어지는 이더리움으로 이동하는 것으로 나타났습니다.

또한 베이스는 솔라나, 아비트럼, 이더리움 및 기타 주요 체인으로부터 자금을 받을 뿐만 아니라 BNB 체인, 팬텀 및 기타 체인으로부터 중소 규모의 송금도 받는 핵심 수신자 중 하나가 되었으며 이는 자본 풀링의 분명한 신호입니다. 반면 이더리움은 여전히 안정적인 수신 체인이지만, 양방향으로 활발하게 움직이고 있어 한 방향의 위험 회피가 아닌 유동성 구조 조정에서 가교이자 분배자의 역할을 하고 있음을 알 수 있습니다.

이러한 구조적 변화는 시장이 건강한 되돌림과 자본 재분배의 과도기에 있으며, 상승장의 주요 상승 추세를 위해 준비 중임을 반영합니다. 자본이 과열된 섹터에서 메인 체인이나 베이스, 이더리움과 같은 유동성이 풍부한 체인으로 다시 유입되고 있으며, 이는 단기적으로 자본이 위험으로부터 보호하기 위해 펀더멘털이 강한 섹터에 집중하면서 다음 동력을 기다릴 수 있는 유연성을 확보할 가능성이 높다는 것을 시사합니다.

솔라나의 자금 유출은 구조적 턴어라운드가 아니라 단기적인 자본 잠식이나 차익거래의 결과일 수도 있습니다. 현재 유동성 패턴은 "자본 우선" 프리뷰의 샘플을 제공합니다. 자본 역학이 가격 변동에 선행하고 순환 리듬이 명확합니다. 투자자는 이러한 "프리뷰" 단계에서 단기 강세장에서 맹목적으로 고점을 쫓지 말고 실제 주요 상승 추세에 대비하여 합리적인 하락 구간을 기다려 포지션을 추가할 것을 상기하시기 바랍니다.

체인의 상향 이동성이 크게 증가함에 따라 TVL은 다시 상승 궤도에 올라섰습니다.

탈중앙 금융의 총 잠금 포지션(TVL)이 지난 한 주 동안 꾸준히 상승하며 자본 신뢰가 회복되고 있다는 신호로 보입니다. 디파이라마에 따르면 7월 20일 현재 TVL은 한 주 동안 꾸준히 상승하여 1,391억 4,900만 달러에 도달했으며, 전체적으로는 101억 3,000만 달러, 24시간 일일 상승률은 +1.791억 3,000만 달러에 달했습니다. 스테이블코인의 총 시가총액은 시스템 유동성의 기초가 되는 $2615억을 유지했으며, DEX의 거래량은 $1346억, Perps는 $998억을 기록해 체인 활동이 예열되고 있을 뿐만 아니라 어느 정도 깊이 있는 거래와 참여를 동반하고 있으며 단순히 피상적인 포지션 증가에 그치지 않고 있음을 나타냅니다.

현재 TVL 랠리는 이번 주 "강세장 미리보기"의 주요 주제인 과열된 거품이 아닌 구조적 지지와 건전한 레이아웃을 반영하는 최근 시장 랠리와 일치합니다. 체인 내 자본의 회귀는 FOMO의 반사적 행동일 뿐만 아니라 상대적으로 낮은 수준에서 자산 측면의 재분배 전략이기도 합니다. 고점에서 랠리를 쫓는 대신 하락 후 건강한 진입 시점을 인내심을 갖고 기다리는 것이 좋습니다. 이번 시행착오 반등에서 TVL의 강화는 이후 주요 상승 추세를 위한 시장의 사전 레이아웃이며, 자본 유입의 리듬과 구조의 변화는 분명한 신호를 보여줍니다: 진정한 강세장이 아직 완전히 펼쳐지지는 않았지만 그 전주곡은 조용히 연주되고 있다는 것입니다.

상승 추세 전 시험 기간

이번 주 통화 시장의 자본 모멘텀이 다시 한 번 크게 가열되고 녹색 버블의 성과가 크게 확대되어 장기적인 분위기가 계속되고 있음을 나타냅니다. 크립토 버블 데이터에 따르면 7월 20일 기준 XTZ(+85.1%), CRV(+55.5%), 플로키(+42.4%), ENA(+40.6%), 본크(+36.7%) 등 변동성이 높은 통화들이 시장의 단기 상승 위험 선호도를 반영하며 선두를 달리고 있습니다. 이더리움(+23.1%), 리플(+21.2%), 링크(+21.6%), 에이다(+12.7%) 등 주요 자산도 꾸준히 상승하며 자본이 일방적으로 작은 통화를 쫓는 것이 아니라 균형 잡힌 구도를 보이고 있음을 보여주었습니다. 또한, TVL과 체인 활동도 동반 상승하여 시장이 상승 추세의 초기 단계에서 자본 재분배의 초기 단계에 있음을 시사하고 있습니다.

이러한 상승세는 개인 투자자에게는 상승장 전 테스트에 가깝지만, 시장은 밝지만 주요 스토리와 주요 테마가 부족하여 상승 모멘텀이 제한적입니다. 단기적으로는 일반화된 인플레이션에 따른 기술적 되돌림이 있을 것이며, 특히 너무 많이 오른 자산은 차익 실현 압력에 직면할 것입니다. 따라서 운용 전략은 "녹색일 때 이익 실현, 빨간색일 때 포지션 확대"라는 원칙을 중심으로, 높은 FOMO를 쫓지 말고 실제 추세 확인을 위해 자본을 비축한 후 시장에 진입해야 합니다. 현재 시장은 섹터 관찰과 자산 선택의 여지가 충분하므로 맹목적인 욕심을 부릴 때가 아니라 포지션을 재정립할 수 있는 절호의 기회입니다.

WLFI 잠금 해제의 배경이 되는 암호화폐 정치와 시장 전망

월드 리버티 파이낸셜(WLF) 커뮤니티는 WLFI 토큰의 잠금을 해제하고 거래를 허용하는 제안을 통과시키면서 정치적, 시장적 전환점을 맞이했습니다. 이 제안은 7월 중순에 99.94%의 압도적인 지지로 통과되어 트럼프 일가와 밀접한 관련이 있는 자산이 자유롭게 유통될 수 있게 되었습니다. 공개에 따르면, 트럼프 자신은 전체 공급량의 약 15%인 157억 5,500만 WLFI를 보유하고 있으며, 그의 가족은 WLFI 판매로 총 3억 9,000만 달러의 수익을 올렸으며, 이는 순자산의 상당 부분을 차지합니다. 이번 토큰 언락 이벤트는 프로젝트가 폐쇄적 참여에서 개방적 참여로 전환하는 것을 상징할 뿐만 아니라 암호화폐 시장에서 트럼프 가족의 부의 레버리지와 전략적 여력을 크게 증가시켰습니다.

거시적인 관점에서 볼 때, 이러한 움직임 뒤에 숨겨진 정치적 신호는 훨씬 더 중요합니다. 이러한 움직임은 트럼프가 암호화폐 자산에 대한 높은 수준의 관여와 포용을 상징할 뿐만 아니라, 향후 트럼프가 다시 정권을 잡을 경우 미국 백악관이 더욱 친 암호화폐적인 입장을 취할 가능성을 반영하는 것이기도 합니다. 유럽의 보수적인 MiCA 규제 시행과 중국의 전면적인 암호화폐 봉쇄에 비해 미국은 트럼프의 리더십 아래 정책과 시장 자유 측면에서 세계 주요 경제국 중 가장 유연한 암호화폐 핫스팟이 될 수 있습니다. 즉, WLFI의 개방은 프로젝트의 진전일 뿐만 아니라 향후 4년간의 미국 암호화폐 정책 방향의 '미리보기'이며, 중장기적으로 시장에 큰 전략적 의미를 갖는 구조적으로 약세 신호입니다.

펌프닷펀, 30억 개에 가까운 토큰을 매입하며 첫날 50% 이상 급등

펌프닷펀은 수수료 수입으로 일주일 만에 약 30억 개의 펌프 토큰을 매입해 시장의 격렬한 반응을 일으켰다는 의혹을 받고 있습니다. 룩온체인에 따르면 이 플랫폼은 불과 며칠 만에 1,930만 달러(118,351 SOL) 이상을 바이백에 투자했으며, 평균 가격은 공개 판매 가격보다 60% 높은 약 0.0064 달러였습니다. 델파이 디지털은 플랫폼이 25%의 수수료 수익으로 환매를 계속할 경우 연간 환매 규모는 1억 3,460만 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 플랫폼이 가격을 뒷받침할 수 있는 어느 정도의 자금력을 갖추고 있음을 나타냅니다.

그러나 필자는 펌프의 시가총액이 23억 달러로 급격히 확대되고 완전희석가치(FDV)가 65억 달러로 상승하는 등 강한 반등 이후에도 여전히 변동성이 큰 만큼 단기 급등 이면에 높은 수준의 위험이 있다고 생각합니다. 바이백이 플랫폼 내부 수익에서 발생하고 있다는 점을 고려할 때, 현재의 랠리는 자연스러운 시장 수요보다는 내부적으로 주도된 것일 수 있으며 투자자들은 가격 조정이나 유동성 위험 가능성에 주의해야 합니다. 솔라나의 생태 암호화폐에 대한 경쟁이 가열되고 있는 상황에서 펌프닷펀의 움직임은 자본을 둘러싼 전쟁처럼 보이며, 장기적인 성장을 지속할 수 있을지 여부는 아직 지켜봐야 할 것입니다.

전통 금융과 암호화폐 시장의 관계가 심화되면서 코인베이스 시가총액이 1,000억 달러를 돌파했습니다.

비트코인 가격이 12만 3,000달러를 돌파한 가운데 코인베이스(COIN) 주가는 7월 14일 21% 가까이 급등하며 장중 한때 398.50달러로 사상 최고치를 기록했고, 시가총액은 처음으로 1,000억 달러를 돌파하며 1,036억 달러를 달성했습니다. 미국 최대 상장 암호화폐 거래소인 코인베이스의 주가는 오랫동안 비트코인 가격과 높은 상관관계를 보여 왔으며, 이번 반등은 암호화폐 자산 분야에 대한 전통 금융 자본의 관심과 통합이 증가하고 있음을 보여주는 것이며, 암호화폐 관련 기업이 주류 금융 시장의 일부가 되었다는 증거이기도 합니다.

그러나 이러한 상승은 전통적인 금융과 암호화폐 사이의 위험 공명 가능성을 강조하기도 했습니다. 이후 비트코인은 고점 대비 41% 이상 하락하며 12만 달러 아래로 내려가 11만 8,034달러까지 떨어졌고, 애널리스트들은 코인베이스의 주가가 단기적으로 하락할 수 있다고 경고하며 11만 달러 지지선에 대한 우려를 나타냈습니다. 이는 전통적인 금융이 빠른 속도로 암호화폐 산업을 수용하고 있는 반면, 가격 변동성과 시스템 리스크도 커지고 있음을 시사합니다. 두 부문이 더욱 통합됨에 따라 시장은 향후 발생할 수 있는 크로스토크에 대처하기 위해 자산 배분과 헤지 전략을 재검토해야 할 것입니다.

업그레이드 효과로 자본 유입을 촉발하는 에이브: 전통적인 자본이 점차 디파이로 이동하고 있습니다.

에이브는 여러 차례의 프로토콜 업그레이드 이후 순예치금 500억 달러를 성공적으로 돌파하며 탈중앙화 대출 플랫폼 중 최초로 이 이정표를 달성했습니다. 더블록에 따르면, 2023년 10월부터 프로토콜의 순예치금이 증가하고 있으며, 이는 이더리움, 베이스, 아비트럼 등 34개 이상의 체인에서 대출을 위한 자산 공급과 수요가 확대되고 있다는 신호입니다. 설립자 스타니 쿨레초프는 핀테크와 전통 금융기관(TradFi)의 대출 인프라로 에이브의 채택이 가속화되는 것이 성장의 주요 원동력 중 하나라고 언급했습니다.

이러한 추세는 전통적인 자본이 디파이 프로토콜에 점진적으로 침투하는 것을 반영하며, GHO 스테이블코인 확장, 계정 추상화, RWA 자산 지원과 같은 Aave의 업그레이드는 이러한 자본을 흡수하는 데 핵심적인 역할을 합니다. 특히 디파이의 전체 TVL은 1,200억 달러에 달하며, 에이브는 그 중 거의 절반을 차지하며 290억 달러의 TVL로 이더리움 대출 시장을 지배하고 있습니다. 그러나 지속 가능한 계약 인센티브와 트레이딩 파이의 긴밀한 통합이 없다면 자본이 빠르게 손실될 수 있는 약세장에서 진정한 도전이 닥칠 것입니다. 이러한 현상은 더 깊은 자본 흐름 패턴을 보여줍니다. 전통적인 금융 기관은 조용히 유동성을 체인으로 돌리고 있으며, 디파이가 새로운 '전초기지'가 되고 있습니다.

꾸준한 성장: 온도 파이낸스, M&A를 통해 RWA 리더십을 향해 나아갑니다.

선도적인 RWA 프로젝트인 온도 파이낸스는 이번 주 실물자산(RWA) 분야의 리더로서 입지를 강화하고 있습니다. 온도는 최근 인수합병(M&A)을 통해 블록체인 개발사 스트레인지러브를 공식적으로 인수하며 본격적인 RWA 플랫폼으로 나아가고 있음을 알 수 있습니다. 공식 성명에 따르면, 이번 인수로 온도는 "풀스택, 크로스체인 자산 발행 기능을 갖춘 유일한 플랫폼"의 지위를 얻게 될 것이라고 합니다. 이번 조치는 판테라 캐피털과 함께 RWA 개발에 2억 5천만 달러를 투자하고 증권거래위원회(SEC)에 등록된 브로커 딜러인 오아시스 프로를 빠르게 인수한 온도의 발표에 이은 것으로, 인프라 역량 확장뿐만 아니라 규정 준수 금융 채널에 대한 접근성을 개방하려는 적극적인 노력을 보여주는 것입니다.

이러한 일련의 행동은 온체인 자본 시장의 핵심 인프라 제공자가 되고자 하는 온도의 노력을 강조합니다. 크로스체인 배포 역량을 갖춘 Strangelove 인수부터 규제 준수 거래 라이선스 선점까지, 온도의 전략은 자산 업링크를 넘어 확장 가능한 금융 상품과 유동성을 글로벌 규모로 통합하는 것을 포함합니다. 리플과 보스턴 컨설팅 그룹은 2033년까지 RWA 시장이 18조 달러를 넘어설 것으로 예측하고 있으며, 온도의 움직임은 시장 트렌드에 발맞춰 더 많은 전통 금융 자본을 온도의 생태계로 끌어들이겠다는 야망을 드러내는 신호입니다.

매크로 뉴스

온난화 전쟁이 한동안 시장을 억눌렀지만, 결국 정서적 우위가 반전될 것입니다.

이스라엘이 사흘 연속 시리아 군사 시설에 공습을 가하고 다마스쿠스의 국방부를 공격하면서 중동 정세가 급격히 격화되고 있습니다. 시리아 인권관측소(SOHR)에 따르면 이번 분쟁 이후 79명의 드루즈군 병사와 55명의 민간인을 포함해 350명 이상이 사망했습니다. 이스라엘 국방부 장관도 시리아 정부 지원군이 수웨이다 지역에서 완전히 철수할 때까지 계속 단속할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 일련의 사건으로 지정학적 리스크에 대한 우려가 높아지면서 단기적으로 위험자산 가격의 반등이 둔화되었으며, 특히 지역 분쟁과 안전자산에 대한 글로벌 수요 증가를 배경으로 위험자산 가격의 반등이 둔화되고 있습니다.

그러나 시장의 반응은 점차 이벤트 자체의 혼란보다 정서적 요인이 더 큰 영향을 미치고 있다는 것을 시사합니다. 전쟁 장기화로 인해 한동안 횡보세를 보였지만, '놓치면 손해'(FOMO) 심리가 확산되면서 시장이 점차 부정적인 뉴스를 소화하고 심리와 유동성에 의한 상승 구조로 전환하고 있는 것으로 보입니다. 특히 로빈후드가 여러 토큰화된 미국 주식 거래를 추가하고, 기관 자금이 돌아오고, 스테이블코인 시가총액이 전년 대비 581조 3천억 달러 이상 증가하는 등 긍정적인 신호가 나타나면서 지리적 리스크는 더 이상 지배적인 요인이 아니게 되었습니다. 시장이 열광적인 국면에 접어들면 매수 모멘텀을 상쇄하기 위해 몇 번의 격렬한 충격이 더 필요한 경우가 많으며, 이는 단일 촉매 이벤트의 힘보다는 신뢰와 기대 관리가 여전히 중요하다는 것을 시사합니다. 이는 암호화폐 시장이 궁극적으로 이벤트의 객관적인 파괴력보다는 자본 심리와 내러티브에 의해 움직인다는 증거입니다.

전통 금융의 참여: 웹3.0에 진입하는 기관의 필수 요소인 안정적 통화

미국의 주요 은행들이 스테이블코인 시장에 빠르게 진출하며 전통 금융의 웹 3.0 세계 수용이 가속화되고 있습니다. 7월 15일 JP모건 체이스와 씨티은행은 스테이블코인 및 토큰화된 예금에 대한 투자를 확대한다고 발표했으며, 제이미 다이먼 JP모건 CEO는 스테이블코인의 유용성에 대한 의문에도 불구하고 경쟁력을 유지하려면 "은행이 적극적으로 나서야 한다"고 강조하며, 기관 등급 토큰인 JPMD를 베이스 체인에 배포하는 것을 테스트하고 있다고 공개했습니다. 또한 은행은 베이스 체인에 기관 등급 토큰인 JPMD를 배포하는 것을 테스트하고 있다고 밝혔습니다.

씨티의 CEO 제인 프레이저는 토큰화된 예금이 미래 결제 인프라의 중심이 될 것이라고 강조하며 "씨티 스테이블코인" 발행을 고려 중이라고 밝혔습니다. 한편, 디파이라마에 따르면 7월 중순 기준 글로벌 스테이블코인 시가총액은 2,580억 달러에 달하며 전년 대비 581% 이상의 성장률을 기록해 이 분야로 자본 유입이 활발하게 이뤄지고 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 현상은 스테이블코인이 자본 시장과 블록체인 인프라를 연결하는 가교 역할을 하며 전통 금융이 암호화폐 영역으로 진입하는 주요한 인터페이스가 되었다는 사실을 반영합니다.

로빈후드는 최근 엔비디아, 테슬라 등 여러 토큰화된 미국 주식의 거래를 개시하며 전통 금융이 점차 자산을 업링크하고 디지털 자산 사업을 확장하고 있음을 보여주고 있습니다. 웹 3.0 세계에서 거래와 청산의 핵심 매체로서 스테이블코인의 확장은 체인의 유동성을 개선할 뿐만 아니라 전통 금융에 통제되고 규제된 진입 지점을 제공합니다.

RWA 붐과 잠재적인 규제 프레임워크가 마련되면서 스테이블코인 시장은 더 이상 단순한 암호화폐 애플리케이션이 아니라 디지털 금융 시대의 가장 중요한 '살덩이'가 되어 더 많은 트레이딩 자본과 기관의 참여를 유도하고 글로벌 금융 환경을 완전히 재편하게 될 것입니다.

연쇄 데이터 분석:

비트코인 시장 서서히 과열, 지표는 아직 실패하지 않았다

최근 비트코인의 가격 상승으로 시장의 공포와 탐욕 지수가 다시 약 70까지 상승하여 단기 심리가 낙관적이지만 아직 극도의 과열 단계(80 이상)에는 도달하지 않았음을 시사하고 있습니다. 단기 보유자 상대 미실현 수익 지표에 따르면 과열 임계치인 15.4%(평균 대비 +1 표준편차)에 근접했다가 다시 13.6%로 하락해 가격 조정 국면에서 미실현 수익이 집중된 것을 반영하고 있습니다. 이 데이터는 체인 내 활성 거래 비율과 같은 다른 지표와 함께 시장이 서서히 가열되고 있으며 아직 과열 또는 광란의 인플레이션 상태에 진입하지 않았음을 시사합니다.

이 지표는 역사적으로 많은 상승장에서 단기 수요 고갈의 초기 신호를 반영하는 데 효과적이었으며, 극도의 광풍 속에서만 민감도를 잃고 일시적으로 시장 통제력을 잃는 결과를 초래했습니다. 이 지표는 아직 정점을 찍지 않았으므로 아직 차익 실현의 여지가 있지만 공포와 탐욕 지수가 80에 가까워지면 자본 도피가 발생할 가능성이 높으므로 단기 하락 위험에 대비해 이 구간에서 부분적인 차익 실현을 고려할 것을 권장합니다. 전반적으로 단기 보유자를 위한 미실현 수익 지표는 시장이 비이성적인 과열에 진입하고 있는지 여부를 판단하는 데 도움이 되는 중요한 동적 모니터링 도구를 제공하며, 전략 조정에 유용할 수 있습니다.

자본의 순환이 시작되었고, 자본은 밸류에이션이 낮은 주류 통화로 이동하고 있을 수 있습니다.

비트코인이 12만 달러를 돌파하면서 시장은 자본 재분배 단계에 접어들고 있습니다. 데이터에 따르면 비트코인의 총 잠재 수익은 사상 최고치인 1조 4,700억 달러에 달했으며, 수익 창출 포지션에 있는 단기 보유자의 비율은 장기 평균인 881억 달러를 훨씬 초과하고 표준편차도 1.5배 이상 높은 951조 3,000억 달러에 달했습니다. 이 수치는 최근 몇 달간 비트코인의 급격한 상승을 반영할 뿐만 아니라 시장이 점차 고위험 과열 영역으로 진입하고 있음을 강조합니다. 이러한 환경에서 고액 자산 보유자(예: 거대 고래 및 기관)는 자산 배분을 조기에 조정하여 상승하는 자산에서 얻은 수익의 일부를 아직 주목받지 못한 잠재적 투자 대상으로 이동하는 경향이 있습니다.

비트코인이 높은 수준에서 위험 보상 비율이 좁혀지고 있는 지금, 상대적으로 저평가된 자산으로 자본을 이동하는 것이 합리적입니다. 예를 들어 이더(ETH)와 XRP, 카르다노와 같은 대형 주류 암호화폐는 상대적으로 밸류에이션이 낮고 기술 및 내러티브 기반이 여전히 매력적이므로 자본 순환의 잠재적 수혜자가 될 수 있습니다. 단기적으로 BTC가 계속해서 최고치를 경신하고 주류 통화가 강세를 보인다면 이는 시장이 "자본 다변화를 위한 단일점 돌파" 단계에 진입했다는 증거가 될 것입니다. 현재 사이클에서 투자자들은 구조적 순환의 다음 성장 모멘텀을 포착하기 위해 유동성과 밸류에이션이 높은 자산에 주목해야 합니다.

채굴자의 압력이 나타나기 시작하면서 단기적인 압력은 합리적인 조정입니다.

최근 채굴자 포지션 지수(MPI)가 2.7 이상으로 급등했는데, 이는 비트코인을 거래소 밖으로 이전하는 채굴자의 수가 1년 평균보다 훨씬 많다는 것을 의미하며, 일반적으로 MPI가 높아지면 채굴자가 청산하려는 경향이 있어 시장에 단기 매도 압력이 발생할 수 있음을 의미합니다. 공급 측면의 관점에서 보면, 올해 중반 이후 블록 인센티브의 급격한 감소와 지속적인 난이도 상승으로 인해 채굴자들의 수익이 압박을 받으면서 채굴자들이 이익을 취하고 있다고 예상하는 것이 합리적입니다. 매도 압력에도 불구하고 MPI는 여전히 이전 강세장 말기에 보였던 극단적인 수준보다 훨씬 낮으며, 이는 시장이 아직 버블에 빠져 있지 않음을 시사합니다.

채굴자들의 이러한 짧은 기간의 매도 압력은 과거 비트코인 상승장의 특징이었던 '단계적 조정 후 랠리' 구조와 일치합니다. 채굴자들이 추가로 대규모 매도를 하지 않는다면, 이러한 행동은 건전한 시장 순환의 일부로 볼 수 있으며 반드시 추세의 반전을 의미하지는 않습니다. 장기 투자자는 단기 변동에 너무 많은 의미를 부여해서는 안 되며, 거시적 자금 조달 환경의 전반적인 방향과 비트코인 펀더멘털의 강화에 초점을 맞춰야 합니다. 인플레이션 압력이 완화되고 미국 채권 디폴트 위험이 증가하는 거시적 배경에서 비트코인의 중장기 배분 가치는 여전히 중요하며, 전략적으로 단기 조정이 진행되는 동안 장기 포지션 구축의 기회로 볼 수 있습니다.

시장은 지속적인 상승 가능성이 있으며 상대적으로 구조적으로 건전한 상태입니다.

최근 비트코인이 사상 최고치를 경신하고 시장의 탐욕 지수가 70까지 상승하여 단기 탐욕을 반영하고 있지만, 링크된 데이터의 UTXO 연령대를 보면 1~1주 사이의 단기 활성 거래 비율은 2024년 3월과 12월의 고점에 비해 상대적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 단기 거래 비중의 최근 두 번의 주목할 만한 상승에는 상당한 가격 하락이 수반되었으며, 이는 압박 매도를 통한 극심한 과열 이후 시장 구조를 바로잡아야 할 필요성을 반영합니다. 현재 데이터는 소폭 상승했지만 이전 두 차례의 빨간색 원에서 볼 수 있듯이 극심한 혼잡은 없으며, 기술적으로도 버블의 명백한 징후는 보이지 않습니다.

분석적으로 이는 시장이 완전한 무질서나 과도한 레버리지 열풍 단계에 진입하지 않았음을 의미합니다. 대신 대부분의 자본이 여전히 관망 또는 장기 배분 모드에 있으며 구조가 건전하다는 것을 시사합니다. 큰 블랙스완 이벤트가 없다면 잠재적 하락은 추세 반전이 아닌 기술적 조정일 수 있습니다. 현재의 유동성과 포지션 움직임을 고려할 때 시장은 여전히 새로운 고점을 돌파할 가능성이 있습니다. 그러나 단기 트레이딩은 지나친 감정적 대응을 자제하고 신중한 배치 전략을 유지하여 되돌림 위험에 신중하게 대처해야 합니다.

단기적인 과열 신호는 분명하며 조정 압력을 무시해서는 안 됩니다.

실현 손익 비율의 관점에서 보면 최근 단기 투자자들이 차익을 실현하고 있으며, 이 지표는 한때 +2 표준편차 과열 범위를 훨씬 상회하는 39.8까지 상승하여 활발한 단기 자본 흐름과 현금화 조짐이 뚜렷합니다. 이후 지표가 하락했지만 여전히 과거 평균을 상회하고 있어 낙관적이지만 어느 정도 취약하다는 신호이기도 합니다. 과거 경험에 따르면 이와 유사한 극단적인 차익 실현 행동은 종종 단기 매수 수요의 둔화와 함께 통합 또는 되돌림의 위험을 시사하는 신호입니다.

그러나 특히 변동성이 큰 거시적 환경에서는 하락의 규모와 기간을 정확하게 예측하기 어렵습니다. 금리 변동, 지정학적 리스크 또는 예기치 못한 이벤트는 모두 시장 심리에 영향을 미쳐 변동성을 악화시킬 수 있습니다. 투자자는 유연성을 유지하면서 포지션과 위험 노출을 적시에 조정하고 과도한 포지션 추격이나 조기 청산을 피해야 합니다. 단기적으로 시장은 여전히 불확실하며 조정 또는 지속될 가능성이 있으므로 향후 관련 지표의 변화를 면밀히 모니터링하여 역동적인 판단을 내려야 합니다.

결론

강세장의 서막이 열리고 자본 유입과 시장 심리가 계속 뜨거워지고 있지만 단기 조정은 불가피하지만 포지션을 추가 할 수있는 가장 중요한 기회가되었습니다. 현재의 강세 분위기와 디레버리징에 직면한 투자자는 위험을 엄격하게 통제하고 되돌림의 리듬을 인내심을 갖고 기다려야 하며 맹목적인 고점 추격은 피해야 합니다. 이 건강한 되돌림을 포착하고 포지션 배분을 최적화해야만 상승장의 주요 상승 추세의 출발점을 확보하고 다음 더 큰 물결을 맞이할 수 있습니다. 합리성과 절제만이 상승장 시련에서 승리할 수 있는 열쇠입니다.

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