回調如期而至，牛市主升段蓄勢待發

몬스터블록크의 주간 리포트에 다시 오신 것을 환영합니다. 몇 주 전 독자들에게 "탐욕이 과열되고 레버리지에 레버리지가 쌓이고 자본 순환이 메인 체인으로 이동하면 시장은 모멘텀을 소화하기 위해 건강한 되돌림이 절실히 필요하다"는 점을 상기시켜 드렸습니다. 이번 하락은 이제 공식적이고 구조적으로 건전하며 통제된 것으로, 3분기 말 진정한 강세장을 위한 발판을 마련했습니다.

견조한 ETF 유입, TVL 재상승, 메인 체인 자본 흡수, 디레버리징과 시장 심리 냉각에 이르기까지 이번 주는 압력을 완화하고 리듬을 재편하는 중요한 순간으로 볼 수 있습니다. 현실을 향한 이 강세장 '미리보기'에서 하락장에서 포지션 최적화와 자산 전환을 완료하는 사람이 다음 추세의 출발선에 서게 될 것입니다.

이 주간 보고서에서는 자본 모멘텀, 레버리지 데이터, 체인 구조, 심리 지표를 통해 이번 되돌림의 깊은 의미를 정확하게 분석하고 실제 주요 상승 추세가 언제 나타날지 판단할 수 있습니다.

ETF 자금 흐름은 안정적이며, 건전한 조정을 앞두고 있습니다.

소소밸류 차트 데이터에 따르면, 7월 25일 기준 비트코인 현물 ETF는 하루 동안 1억 3천만 달러의 순유입을 기록했으며, 총 자산 규모는 1514억 5천만 달러, 비트코인 가격은 116,688 달러로 마감했습니다. 지난 7일을 살펴보면 7월 17일과 18일에 각각 5억 달러와 3억 5천만 달러가 넘는 순유입을 기록한 후, 이후 3일 연속 6천만 달러에서 1억 달러의 소규모 순유출로 짧은 조정을 보였습니다. 그러나 7월 24일과 25일에는 각각 미화 2억 달러와 1억 3천만 달러의 수익으로 녹색 막대가 재개되어 조정이 제한적이었으며 시장의 자본 구조가 여전히 탄력적임을 시사했습니다.

이번 주 ETF 흐름은 시장이 완만한 통합 국면에 진입했음을 반영합니다. 단기적으로 자금 유입이 둔화되었지만 자금 이탈 조짐은 뚜렷하지 않아 전반적인 강세 패턴이 여전히 안정적임을 나타냅니다. 3일간의 조정 후 순유입이 빠르게 회복된 것은 기관 자금이 향후 시장에 대한 높은 신뢰를 가지고 있음을 보여줍니다. 이러한 완만한 조정은 시장이 과열된 심리를 완화하고 3분기 말까지 상승세를 이어갈 수 있는 발판을 마련하는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자자들은 이번 조정을 추세 반전이 아닌 건전한 신호로 받아들이고 새로운 추세가 나타날 때까지 기다려야 하며, 이 시기가 전략적으로 더 가치 있는 시기가 될 것입니다.

레버리지 청산 급증, 이더리움은 포지션 폭탄으로 가장 큰 타격을 입었습니다.

마감 전 최신 데이터에 따르면 지난 24시간(토요일) 동안 총 61,808명의 트레이더가 청산했으며, 총 금액은 1억 2,400만 달러로, 이 중 숏 주문이 7,857만 달러까지 청산되어 롱 주문인 4,538만 달러를 훨씬 초과한 것으로 나타나 시장이 주로 매도 쪽의 반격에 의한 것으로 나타났습니다. 자산별로는 이더리움의 1일 청산량이 3,689만 달러로 1위를 차지했고, BTC(760만 달러), ZORA(697만 달러), SUI(659만 달러), SOL(614만 달러) 순으로 나타났으며, 1시간, 4시간, 12시간 청산 데이터에서도 단기 변동성이 심화된 것으로 나타났으며 특히 ETHUSDT-SWAP OKX 계약에서 단일 청산량이 1,858만 달러로 가장 컸습니다. 1시간, 4시간, 12시간 청산 데이터에서도 단기 변동성이 심화되었으며, 특히 단일 최대 청산 금액이 188만 달러에 달한 ETHUSDT-SWAP OKX 계약에서 단기 변동성이 심화되어 최근 레버리지 포지션의 무게 중심이 ETH가 되었음을 시사합니다.

많은 수의 숏 청산 주문과 이더리움의 선도적인 포지션 폭발은 최근 매크로 뉴스 또는 기술적 반등과 관련된 시장의 급격한 반전을 반영하며 숏 스퀴즈 효과를 더욱 촉발시켰습니다. 레버리지 관점에서 숏 포지션은 연이은 반등으로 압박을 받았고 단기 심리는 조급해졌습니다. 이러한 급격한 레버리지 재편은 충격을 주었지만 시장이 필요한 건강한 조정을 완료하는 데도 도움이 되었습니다. ETF 펀드가 소폭 하락 후 빠르게 회복하는 리듬에 따라 시장은 적극적인 디레버리징과 리스크 해소를 통해 3분기 말 업사이클을 위한 강력한 기반을 마련하는 강세장 전 '거품 제거기'에 접어들고 있습니다. 투자자들은 중장기적인 논리에 집중하고 단기적인 변동으로 인해 큰 흐름을 잘못 판단하지 않도록 주의해야 합니다.

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시장이 관망과 준비 기간에 접어들면서 탐욕은 다시 건강한 범위로 떨어집니다.

CMC 공포와 탐욕 지수는 지난주 68에서 이번 주 64로 소폭 하락했는데, 이는 여전히 탐욕 지수에 속하지만 과열된 투자심리가 비교적 합리적으로 돌아오고 있음을 시사합니다. 지난달의 49(중립)와 비교하면 현재 수준은 여전히 높은 편으로, 자본 위험 선호도가 아직 크게 식지 않았음을 시사합니다. 노란색 선(비트코인 가격)과 초록색 선(심리지수) 사이의 공명도를 살펴보면, 7월 중순 이후 심리지수가 높은 수준을 유지하고 있으며, 비트코인 가격이 고점에서 ~118,000달러대까지 소폭 하락한 것과 함께 동반 하락하고 있음을 알 수 있습니다. 동시에 거래량은 급격히 증가하지 않아 단기적으로 패닉 매도 압력이 없음을 반영하며 시장은 여전히 완만한 조정을 거치고 있습니다.

일련의 랠리와 숏 스퀴즈 이후 투자자들은 이익을 취하고 있으며, 이로 인해 탐욕 지수가 자연스럽게 하락하고 시장에 진입 할 수있는 추가 기회가 제공되었습니다. 이전 기간에 이미 수익을 낸 투자자라면 지금이 포지션을 변경하고 DCA 전략을 채택하기에 좋은 시기입니다. ETF 자금의 대규모 이탈이 없는 가운데 전반적인 시장 모멘텀은 여전히 형성되고 있습니다. 이러한 건전한 조정은 단기 리스크를 해소할 뿐만 아니라 3분기 말 강세장이 시작될 수 있는 기반을 마련합니다. 조정을 활용해 포지션을 최적화하고 추세가 다시 시작될 때까지 기다리는 것이 좋습니다.

메인 체인은 계속 자금을 빨아들이고, 한계 체인은 자금 후퇴 조짐을 보입니다.

아르테미스 데이터에 따르면, 지난 7일 동안 이더리움은 약 2억 달러로 다시 한 번 체인에서 가장 큰 순유입을 기록했으며, 핵심 자금 조달 허브로서 확고한 위치를 차지하고 있으며, 월드체인과 아비트럼도 상당한 양의 순유입을 기록하며 상위권에 랭크되어 있습니다. 반면, 베이스와 유니체인은 각각 2억 달러와 1억 달러 이상의 순유출을 기록하여 이번 주 자금 인출로 가장 큰 타격을 입었습니다. 베이스 역시 유입량 상위 5위권에 이름을 올리며 활발한 거래가 이루어지고 있음을 보여주었지만, 전체 순유입은 여전히 마이너스를 기록해 자본의 차익 실현 및 위험 재평가 선호를 반영했으며, 폴리곤 PoS, 아발란치 C체인, 솔라나는 소량의 순유입을 유지하며 하위 메이저 체인들의 견고함을 보여주었습니다.

자본 이동의 속도는 시장이 '건강한 조정' 단계에 접어들고 있다는 분명한 신호이며, 마스터 체인이 다시 한번 자본의 안전한 피난처가 되면서 투자자들이 3분기 말에 예상되는 주요 상승 추세에 대비해 포지션을 재조정하고 있음을 시사합니다. 이더리움의 유입은 애플리케이션 계층의 두께와 기술적 안정성을 반영할 뿐만 아니라 시장의 끝이 아니라 아직 상승장의 초기 단계에 있음을 암시합니다. 동시에 하이베타 붐이 식어가고 있으며, 자금이 회수되면서 버블의 위험이 완화되고 있습니다. 투자자들은 단기 반등에 현혹되어 고가를 쫓지 말고 구조적 조정을 인내심을 갖고 기다렸다가 적절한 기회에 시장에 진입하고 자본 유연성과 리스크 관리 의식을 유지해야 향후 상승 국면에서 안정적으로 상승할 수 있을 것입니다.

솔라나 유출은 계속 확대되고, 이더리움은 다리의 중심에 머물러 있습니다.

디브릿지 데이터에 따르면, 지난 주(7/21~7/27) 솔라나는 다시 한번 이더리움, 베이스, 아비트럼을 중심으로 가장 큰 자금 유출 체인이 되었으며, 특히 이더리움으로 가장 두꺼운 흐름선을 보였습니다. 아비트럼과 베이스 역시 BNB 체인, 팬텀, 폴리곤 등 많은 체인으로부터 대량의 자금을 받아 유동성 허브로서의 역할을 이어갔으며, 이더리움은 솔라나의 최대 수신 체인일 뿐만 아니라 다른 체인으로 상당량의 자금이 유출되는 양방향성을 유지하며 체인 간 가교로서의 역할이 꾸준히 줄어들지 않았음을 보여주었습니다.

이러한 자본 경로는 시장이 건전한 조정과 재조정을 거치고 있으며, 하이 베타 체인인 솔라나에서 대규모 자본 유출은 단기 차익거래와 락업 행위의 결과일 수 있지만 전반적인 약세를 나타내는 것이 아니라 최대 수신 체인이자 양방향 중계 지점인 이더리움과 같은 견고한 체인으로 자본이 재배치된 것이며, 이는 시장의 인프라와 신뢰가 여전히 강하다는 것을 나타냅니다. 이더리움은 가장 큰 수신 체인이자 양방향 중계 지점으로, 인프라와 시장 신뢰가 여전히 강하다는 것을 나타냅니다. 베이스는 유동성이 높은 테이커로서 자본 집결에서 계속 역할을 하고 있으며, 다음 단계의 자본 활동의 전초기지가 될 수 있습니다. 전반적인 패턴은 자본이 3분기 말 잠재적인 주요 상승 추세에 전략적으로 적응하고 있음을 반영하며, 투자자들에게 우량 체인에 집중하고 하락이 완료된 후 핵심 매수 포지션을 위한 유연성을 확보할 것을 상기시킵니다.

체인 자본이 계속 보충됨에 따라 TVL은 $140B 이상으로 꾸준히 상승합니다.

디파이라마에 따르면, 7월 27일 기준 디파이의 총 잠금 포지션(TVL)은 장중 1.28% 증가한 $140.557B로, 전반적인 상승 추세를 이어가고 있습니다. 스테이블 통화의 총 시가총액은 $265.627B로 기초 유동성이 여전히 탄력적임을 나타냅니다. 24시간 DEX 거래량은 $11.816B, Perps 무기한 계약 거래량은 $9.816B로 둘 다 비교적 활발한 범위에서 거래되고 있는 것으로 나타났습니다. TVL 곡선을 보면 7월 말 짧은 기간의 통합에도 불구하고 전반적인 상승 기울기가 유지되었으며, 이번 주에는 전체 시장 오실레이터 되돌림을 능가하는 새로운 단계 최고치를 기록했음을 알 수 있습니다.

이번 주 TVL 성과는 단기 변동성 속에서 자본이 질서정연하게 조정 및 재분배되고 있음을 재확인했으며, 꾸준하지만 상승하는 TVL은 체인 내 자본이 가격 조정에 지나치게 동요하지 않고 오히려 하락 국면을 활용해 점차 기본 포지션을 보충하고 강화하는 중이라는 것을 보여줍니다. 이러한 추세는 통화 시장 가치의 안정성과 체인 내 거래 활동으로 뒷받침되어 잘못된 반등을 피할 수 있었습니다. 이 패턴은 이번 주 시장 주제인 고점을 쫓는 것이 아니라 3분기 말 주요 상승추세가 시작되기를 기다리며 하락장에서 주요 상승추세를 적극적으로 준비하는 것과 매우 일치합니다. TVL 추세는 신뢰의 안정성뿐만 아니라 리듬감 있고 전략적인 방식으로 중기적으로 배치하는 태도를 반영합니다.

기술적 되돌림, 상승 전 건강한 통합

이번 주 통화 시장은 자본 구조의 뚜렷한 변화와 함께 다양한 움직임을 보였습니다. 7월 27일 기준 크립토 버블 데이터에 따르면, HEX(+42.4%), PENGU(+37.8%), ENA(+34.1%), CFX(+26.2%), SAROS(+25.9%) 등 최고 성과를 보인 통화는 중소형주로 단기적으로 높은 변동성 트랙으로의 전환을 시사하고 있습니다. 이는 자본 흐름이 단기적으로 높은 변동성 트랙으로 이동하고 있음을 시사합니다. MKR(+13.7%), SOL(+5.8%), ETH(+3.3%)와 같은 대형주 자산도 완만한 상승세를 유지하며 전반적인 구조가 여전히 탄력적임을 확인했습니다. 반면, XTZ(-20.9%), 펌프(-34%), 갈라(-8.7%)는 상당한 조정을 보였으며, 이는 일부 자산이 기술적 되돌림에 진입하고 시장이 고점과 저점이 순환하는 통합기에 접어들었음을 반영하는 것입니다.

혼조세는 시장이 정체되었다는 신호가 아니라 건전한 차익 실현 조정이 진행되고 있다는 신호입니다. 고액 자산에서 단기적으로 핫머니가 빠져나가고 비연결 시장이나 신흥 시장으로 이동하는 것은 자본이 시장을 떠나는 것이 아니라 다음 시장을 위한 새로운 출구를 찾고 있다는 의미입니다. 이러한 자본 순환과 구조적 최적화는 이전 랠리에서 쌓인 압력을 해소하고 더 견고한 지지대를 형성하는 데 도움이 될 것입니다. 이번 주 주요 테마가 없었음에도 불구하고 전반적인 하락세는 잘 통제되었고, 안정 통화 시가총액과 TVL이 꾸준히 성장한 것은 시장의 지배력이 느슨해지지 않았음을 시사합니다. 구조가 계속 탄력적이라면 3분기 후반의 주요 상승 추세는 여전히 예측 가능합니다.

쑨위첸의 1주일간 주류 무대 이중 출연, 암호화된 스토리텔링이 주류의 지평에 영향을 미치다

이번 주 암호화폐 세계와 전통 시장의 만남에서 가장 눈에 띄는 인물은 바로 유천선입니다. 그는 블루 오리진의 새로운 우주선 셰퍼드를 타고 우주로 가는 역사상 최연소 중국 우주인이 될 뿐만 아니라, 7월 24일 나스닥에 트론이라는 이름으로 상장하여 암호화폐 창업자에서 상장사 CEO로 전환을 완료할 예정입니다. 공식 발표에 따르면, 그는 2021년에 2,800만 달러의 상금으로 우주왕복선 선장 자리를 차지했으며, 이 돈 전액을 블루 오리진의 교육 재단에 기부하며 자본과 공익을 모두 챙기는 모습을 보여주었습니다. 또한 SRM 엔터테인먼트와의 역합병을 통해 웨이브 트론 퍼블릭 체인을 설립하여 트론이라는 코드로 증권거래소에 상장했으며, 레이어 1 브랜드로 나스닥에 상장한 최초의 암호화폐 프로젝트가 되었습니다.

이러한 이중 노출은 손정의가 자신의 이야기를 주류로 끌어들여 개인적 이미지를 강화할 뿐만 아니라 암호화폐가 '변두리 금융'의 틀에서 벗어나 전통적인 자본 영역으로 진입하려 한다는 신호이기도 합니다. 같은 기간 6,700만 건의 가스 없는 거래를 완료해 시가총액 기준으로 카르다노를 제치고 9번째로 큰 블록체인 기업이 되었다는 사실은 체인의 발전과 자본 시장의 성과 사이에 여전히 격차가 존재한다는 것을 보여줍니다. 전반적으로 이러한 현상은 암호화폐가 실제 애플리케이션을 위한 기반을 갖추고 있지만, 기존 금융에 통합하기 위해서는 여전히 명확한 수익과 가치 모델이 필요하며, 재무 보고 및 상용화 진전이 향후 분기에서 주목해야 할 핵심 포인트가 될 것임을 강조합니다.

그러나 상장 기업으로서 트론은 비즈니스 모델과 수익 기대치 측면에서 여전히 구조적인 문제에 직면해 있습니다. 블록체인 실체(TRX)는 수수료 없는 거래에 중점을 두고 사용자와 개발자를 끌어들이고 있지만, 주식 시장 투자자들은 지속 가능한 수익성에 대해 회의적이며, 이는 상장 첫날 9.6% 하락에 반영되었습니다. 전략적 관점에서 볼 때 트론은 내러티브 배당금을 성공적으로 확보했지만 장기적으로 자본 시장의 신뢰를 유지할 수 있을지는 체인 성장이 가시적인 현금 흐름과 확장 가능한 수익으로 전환할 수 있는 능력에 달려 있습니다. 자본 시장의 장기적인 안정성은 체인의 성장이 구체적인 현금 흐름과 확장 가능한 수익으로 전환될 수 있는지 여부에 달려 있습니다. 현 시점에서 쑨위첸은 이미 주류 무대에 발을 내디뎠지만, 진정한 자본 테스트는 아직 남아있습니다.

퍼지 펭귄스, 산업 간 브랜드 내러티브를 구축하여 NFT 시장의 기대치를 재구성하다

퍼지 펭귄은 이더리움의 단일 NFT 프로젝트에서 글로벌 브랜딩 야망을 가진 지적 재산(IP) 운영 플랫폼으로 변모했으며 2025년 매출 5천만 달러를 예상하고 있습니다. 이글루가 운영하는 이 브랜드는 레이어 2 프로토콜 추상화, NFT 라이선싱 플랫폼 오버패스, 봉제 인형, 아동 도서, 비디오 콘텐츠와 같은 실물 제품으로 주류 시장을 개척한 기타 비즈니스에 걸쳐 있습니다. CEO 루카 네츠는 공개 인터뷰에서 포켓몬과 헬로키티와 경쟁할 수 있는 글로벌 IP를 만드는 것이 궁극적인 목표라고 강조하며 퍼지 펭귄이 더 이상 NFT 시장의 투기적 상징이 아니라 문화와 상거래의 융합이라는 점을 보여주기도 했습니다.

NFT 시장의 장기적인 침체와 일반적으로 약세인 주류 미디어 환경을 배경으로, 퍼지 펭귄의 낙관적인 내러티브와 물리적 레이아웃은 시장에 드물게 긍정적인 신호를 불어넣었습니다. 바닥 가격 과대 광고에만 의존하는 대신 콘텐츠와 제품 로직을 적극적으로 확장하여 커뮤니티 내에 남아있는 많은 NFT 프로젝트보다 더 체계적으로 외부에 침투하고 있습니다. 투명한 수익 목표와 국경을 넘나드는 전략은 암호화폐 사용자에게 신뢰를 줄 뿐만 아니라 새로운 사이클에서 NFT 시장의 역할에 대한 가시적인 사례를 제시하여 주류 소비와 문화 자본의 인정을 모두 받은 몇 안 되는 프로젝트 중 하나가 되었습니다.

대형 기관들이 이더리움 포지션을 계속 늘리고 있으며, 장기적인 강세 기회는 여전히 강세입니다.

대형 기관들이 여전히 이더리움에 할당하고 있는 가운데, 샤프링크 게이밍은 기존 10억 달러에 더해 50억 달러의 주식을 추가로 발행하여 총 345,158개, 12억 달러 이상의 가치를 지닌 이더리움 보유량을 더욱 늘릴 계획이며, 업계 최대 이더리움 보유자의 자리를 되찾을 것이라고 발표했습니다. 컨센시스의 리더 중 한 명인 조셉 루빈은 블록체인 기술 및 금융 전문가들로 구성된 팀을 이끌며 보유 전략의 신뢰성과 지속성을 높이고 있습니다. 이러한 발전은 주류 금융 기관이 과대 광고가 아니라 전문 팀과 자본 도구를 통해 장기적으로 보유량을 늘릴 수 있다는 사실을 반영합니다.

그러나 샤프링크의 이중 PIPE + ATM 자금 조달 구조가 단기적으로 주가에 부담을 줄 수 있다는 점과 이더리움의 장기 가치에 대해 시장이 여전히 낙관적인지에 대한 의구심을 가지고 있다는 점 때문에 투자 심리가 한동안 흔들릴 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 기관 포지션의 관점에서 볼 때, 이더리움 가격이 다시 상승할 경우 위의 포지션 전략은 강력한 플라이휠 효과로 이어질 수 있습니다. 정보 우위와 리스크 관리 능력을 갖춘 기관은 장기적으로 매도하기보다는 주요 가격대에서 포지션을 추가할 가능성이 높습니다.

유동성 서약과 결제 시나리오를 결합하여 체인에서 자산 실현을 촉진합니다.

이더파이가 유동성 서약과 비수탁 결제 시스템을 결합한 암호화폐 신용카드를 출시하여 체인 내 자산의 가용성과 유동성을 효과적으로 확장했습니다. 이 카드는 자산 출처로 weETH, eUSD, eBTC를 지원하며, 기존 신용 카드의 재정 증명 및 신용 모델과 유사하게 사용자가 BTC와 ETH를 담보로 스테이블코인을 대출하여 소비할 수 있도록 합니다. 이러한 설계는 사용자가 시장에 진입하는 문턱을 낮출 뿐만 아니라 체인에서 자산의 사용을 확대합니다. 중앙화된 거래소에 묶여 있어야 하는 기존 카드와 비교했을 때, 이더파이의 비위탁 지갑은 최대 연간 수익률 111%와 현금 환급 31%를 제공하여 사용자가 자산을 효율적으로 사용할 수 있는 인센티브를 크게 향상시킵니다.

이러한 상품의 등장으로 온체인 자산은 재무 관리에만 사용할 수 있고 유통이 어렵다는 기존의 제약이 바뀌고, 암호화폐 자산이 투자 도구에서 일상적인 결제 수단으로 전환될 것으로 기대됩니다. 그러나 이 모델은 여전히 시장의 검증과 규제 압력을 받아야 하며, 특히 대출의 경우 청산 위험과 통화 가격 변동성으로 인해 자산이 위축될 수 있습니다. 또한 플랫폼이 계속해서 높은 수준의 피드백과 수익을 제공할 수 있을지도 지켜봐야 합니다. 따라서 이더파이 신용 카드가 제공하는 많은 혁신과 인센티브에도 불구하고 투자자들은 신중하게 접근해야 하며, 최종 게임이 아닌 온체인 금융 경험의 한 단계 발전으로 봐야 합니다. 잠재력은 이동성을 단순한 기술적 개념이 아닌 웹 3.0 채택을 위한 실제 엔진으로 만들 수 있습니다.

체인에 대한 증거는 KOL 조작의 위험을 드러내며, 커뮤니티는 회의주의와 독립적인 판단력을 키워야 합니다.

크립토 비스트가 ALT 코인 '카펫 런'을 조율했다는 의혹이 제기되면서 암호화폐 KOL의 조작에 대한 의문이 널리 퍼지고 있습니다. ZachXBT에 따르면, 이 KOL은 45개 이상의 지갑을 조작하여 ALT 폭락 전에 1,100만 달러 이상의 토큰을 판매했으며, 이는 전체 공급량의 약 31%에 해당하여 패닉 매도 및 97%의 가격 폭락을 유발했습니다. 일련의 활동을 보면 관련 지갑은 5월 초부터 자금을 전송하기 시작했으며, 여러 중앙화된 거래소에서 지갑을 저격하여 은밀한 레이아웃을 수행한 것으로 나타났습니다. 더욱 주목할 만한 점은 크립토 비스트가 다수의 유사한 프로젝트에 관여해 왔으며, 모두 '선 광고, 후 청산' 모델을 사용했다는 점입니다. 이 사건은 개인 행동의 복잡성을 드러낼 뿐만 아니라, 커뮤니티에 큰 영향력을 가진 사람들의 경우에도 운영이 투명하지 않을 수 있으며 상당한 위험을 수반할 수 있음을 보여줍니다.

이 사례는 KOL 트윗이나 소셜 미디어 캠페인과 같은 단일 정보 소스에 의존하는 것이 얼마나 쉽게 판단 오류와 자본 손실로 이어질 수 있는지, 그리고 체인 내 데이터가 타임라인과 매우 밀접하게 일치함에도 불구하고 크립토 비스트의 게시물 삭제, 계정 비활성화, 혐의 부인이 어떻게 연관성을 분리하기 어려운지를 보여줍니다. ZachXBT의 분석이 설득력이 있더라도 투자자는 신중한 태도를 유지해야 하며 어느 한 가지 이론을 궁극적인 진실로 받아들이지 않아야 합니다. 기술, 업 체인 흐름 및 잠재적 동기를 결합하여 통합적인 방식으로 정보를 교차 확인하고 평가해야 합니다. 빠르게 변화하는 웹3.0 환경에서 회의주의와 비판적 사고는 자신을 보호하는 것뿐만 아니라 시장 건전성을 위한 핵심 요소입니다.

매크로 뉴스

거시 정책의 먹구름이 시장을 덮치면서 유동성은 여러 가지 압력 테스트에 직면해 있습니다.

최근 거시 환경의 불안정으로 시장 변동성이 빠르게 증폭되고 있습니다. 옐런 미 재무장관은 8월 1일까지 EU와 합의가 이루어지지 않으면 최고 401%에 달하는 관세가 복원될 것이라고 경고하면서 글로벌 무역 환경과 공급망 재편에 영향을 미칠 가능성이 제기되고 있습니다. 동시에 제롬 파월 연방준비제도 의장의 재임 여부에 대한 불확실성과 대선 이후 도널드 트럼프 미국 대선 후보의 매파적 통화정책 또는 연준 개입 가능성으로 인해 시장은 향후 정책 방향을 판단하기 어려웠습니다.

이러한 높은 불확실성으로 인해 시장의 위험 회피 심리가 높아졌고, 기관 투자자들은 현금 포지션을 유지하기 위해 위험 자산에 대한 노출을 줄이려는 경향이 있으며, 변동성이 큰 자산인 암호화폐 시장이 가장 먼저 타격을 받고 있습니다. 최근 비트코인이 장중 $61K 이하로 급락한 것은 유동성이 크게 위축되었고, 연쇄 반응으로 손절매 및 청산 메커니즘이 빠르게 작동하여 자금이 단순히 포지션을 바꾸는 것이 아니라 위험 포지션에서 완전히 철수하고 있음을 반영합니다.

암호화폐 네이티브 시장을 살펴보면 더욱 우려스러운 것은 마켓 메이커와 주요 유동성 공급자들이 시장에서 철수하는 조짐이 보인다는 것입니다. 바이낸스, OKX와 같은 주요 거래소의 미체결 매수 주문의 깊이를 살펴보면 가격 하락 시 대기 매수 주문의 두께가 크게 감소하는 것을 볼 수 있는데, 이는 주요 유동성 공급자들이 레버리지와 포지션 노출을 줄이면서 시장을 이탈하고 있음을 시사합니다. 코인글라스 데이터에 따르면 지난 3일 동안 전체 네트워크의 무기한 계약 미결제약정 포지션이 151T3T 가까이 감소하여 레버리지 자본이 인출되고 있다는 사실을 뒷받침하고 있습니다.

또한 안정적인 자금 발행이 크게 증가하지 않았으며, 이는 '하락장을 매수'하자는 집단적 합의가 없었고, 대신 머니마켓펀드나 단기 채권 자산으로 자금이 유입되었음을 시사합니다. 펀드 행동의 관점에서 볼 때 이번 하락은 3월에 비해 이벤트보다는 유동성에 따른 것으로, 거시적 프레임워크에 대한 재평가가 필요해 보입니다.

전반적으로 미연준 인사 및 정책 방향에 대한 불확실성과 미국과 중국 간의 무역 긴장 고조로 인해 암호화폐 자산은 가격 바닥을 지지하는 유입 부족과 시장 조성 및 레버리지 자금의 이탈 사이에 놓여 변동성이 더욱 커질 것입니다. 현 시점에서 유동성은 특히 취약하며, 작은 뉴스와 데이터 발표가 급격한 가격 반응을 일으킬 수 있습니다. 단기간에 명확한 유동성과 정책적 지원이 없다면 암호화폐 시장은 효과적으로 안정화되기 어려울 수 있습니다.

그러나 역사적 경험에 따르면 시장이 패닉과 정책 리스크를 과도하게 반영할 때 중기적으로 자산을 재분배할 수 있는 기회가 제공된다는 사실에 주목할 필요가 있습니다. 앞으로 몇 주 동안의 정책 신호와 자본 흐름이 시장 회복 속도와 방향을 가늠하는 핵심 변수가 될 것입니다.

연쇄 데이터 분석:

위험 자산으로 자금이 점차 이동하면서 단기 월스트리트 광풍이 예상됩니다.

지난 주 데이터를 살펴보면, 거의 모든 암호화폐 섹터가 비트코인을 크게 앞질렀으며, 그 선두에는 AI, 디핀, 디파이, 이더가 자리하고 있는 반면 비트코인 가격은 횡보세를 보이고 있습니다. 이는 리스크 곡선에서 나타나는 전형적인 자본 순환 현상으로, 주류 자산이 먼저 바닥을 다져 시장의 신뢰를 안정시킨 후 점차적으로 토렌트처럼 변동성이 큰 자산으로 자본이 이동하는 것입니다. 차트에서 볼 수 있듯이 7월 14일 이후 대부분의 섹터가 비트코인에서 크게 상승했는데, 이는 시장의 위험 선호도가 단기간에 빠르게 상승하고 있음을 시사하며 투자자들이 다음 '광풍'에 대비해 미리 계획을 세우기 시작했음을 반영합니다.

이번 자본 이동은 아직 극단적인 광기에 이르지는 않았지만, 향후 코티지 통화 열풍의 서막을 알리는 신호탄입니다. 비트코인이 뚜렷한 하락 압력 없이 횡보세를 이어간다면, 전체 시장은 1~3개월 동안 '본격적인 상승 추세'에 진입할 수 있습니다. 이때 다양한 섹터의 순환이 더욱 심해지면서 비이성적인 추격과 자본 FOMO 효과가 더욱 촉발될 것입니다. 그러나 비트코인의 시장 점유율이 여전히 64%에 달하기 때문에 주류 통화가 약화 조짐을 보이면 전체 시장 모멘텀에 빠르게 영향을 미칠 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 투자자들은 시작 단계의 단기 시장에 적절히 참여하되, 명확한 수익 목표와 리스크 관리 메커니즘을 설정하여 열풍이 불기 전에 자본 보너스를 확보하는 동시에 궁극적으로 시장에서 빠져나갈 수 있도록 유연성을 확보하는 것이 좋습니다.

알트시즌이 활성화 단계에 진입하여 트리거가 로테이션을 시작하기를 기다리고 있습니다.

차트에 따르면 알트시즌 지표는 7월 9일 이후 지속적으로 발동하고 있으며, 이는 왈라비 섹터의 자본 순환을 위한 기술적 조건이 충족되었음을 나타냅니다. 보라색 선(알트캡 7일 평균)이 분홍색 선(30일 평균)을 계속 돌파하고 있으며, 이는 시장의 전반적인 가치평가 모멘텀이 반등하고 있음을 나타냅니다. 동시에 비트코인 가격은 높은 수준의 보합세를 유지하며 시장의 주요 자금이 유출되지 않고 오히려 분산되는 경향을 보이고 있습니다. 이러한 단기적인 변동과 장기적인 자본 이동 현상은 과거 알트시즌이 시작되기 전에도 나타났던 전형적인 현상입니다.

수급 구조를 분석해보면, 비트코인과 이더리움이 주류 자본을 꾸준히 흡수하고 있고, 스테이블 코인의 공급이 증가하고 있으며(부수적으로 더 많은 자금이 유입되고), 샨자이 코인의 총 시장 가치의 모멘텀에 골든 크로스 오버가 발생하면 시장은 고위험 자산으로 자본이 이동할 가능성이 있습니다. 그러나 이전 사이클과 달리 이번 사이클은 토큰 공급이 크게 확대되고 전체 시장 '통화 밀도'가 얇아져 단일 암호화폐가 본격적인 랠리를 일으키기 어렵고 보다 정확한 유동성 트리거가 필요합니다. 결과적으로 알트시즌은 준비 단계에 있지만, 가치 상승을 완전히 촉발할 수 있는 특정 촉매제가 필요합니다.

비트코인 시장 가치, 1조 달러 장벽 돌파: 시장 합의와 자본 유치가 동시에 강화됩니다.

비트코인의 시가총액이 처음으로 1조 달러를 돌파하며 전례 없는 수준의 자산에 대한 신뢰를 보여주고 있습니다. 차트에 따르면, 비트코인에 투자된 자본을 제외하고 실제로 시장에 투자된 자본의 총액을 반영하는 지표인 시가총액은 2023년 중반 이후 꾸준히 상승하여 2025년 7월 사상 최고치인 1조 1,000억 달러에 도달했습니다. 이 지표는 미실현 수익을 제외한 시장에 실제로 투자된 자본의 총액을 반영하며, 자본 흐름과 자산 수용에 대한 더 나은 그림을 제공합니다. 이러한 돌파구는 가격 상승의 결과일 뿐만 아니라 새로운 자본이 유입되고 장기 보유자들 사이에서 공감대가 형성되어 비트코인의 '가치 저장 수단'으로서의 시장 입지가 강화되고 있다는 신호이기도 합니다.

비트코인이 성공적으로 바닥을 찍고 1조 달러의 시가총액에 안착할 수 있다면, 이 가격이 새로운 자본 유입의 심리적 기준점이 될 것입니다. 시장이 거시 구조에서 비트코인의 안정화 역할을 받아들이면, 기관 및 주류 자본은 더 기꺼이 자산에 투자할 것이며, 자본 흡수 능력이 크게 증가할 것입니다. 이는 하방 지지력이 강화될 뿐만 아니라 암호화폐 시장 자산 전체에 대한 재평가로 이어져 '자본의 중력장' 효과를 창출할 것입니다. 이번 돌파는 단순한 기술적 고점 돌파가 아니라 글로벌 시장에서 비트코인에 대한 인식이 변화하고 있음을 가시적으로 보여주는 것이며, 다음 단계의 폭발을 위한 탄탄한 토대를 마련한 것입니다.

레버리지 롱 비용 급증: 시장 심리가 보수적에서 탐욕적으로 변하다

지난 30일 동안 주류 토렌트의 롱 포지션의 누적 펀딩 비율은 월 3,290만 달러로, 비트코인이 사상 최고치를 기록했던 2024년 3월의 4,200만 달러 수준에 근접했습니다. 펀딩 비율은 계약 시장에서 현물 가격을 유지하기 위해 롱과 숏 양측이 주기적으로 지불하는 비용으로, 양수이면 롱이 숏에 정기적으로 지불한다는 의미입니다. 이자율이 상승한다는 것은 시장 참여자가 상승에 베팅하기 위해 더 많은 비용을 지불할 의향이 있음을 의미하며, 이는 롱 레버리지에 대한 수요가 분명하게 증가했음을 나타냅니다. 차트에서 주황색 블록의 크기는 최근 급격히 확대되었으며 이전 고점과 일치하여 투기 심리의 반등을 반영합니다.

파생상품 투자자는 매우 민감하고 예측력이 뛰어나기 때문에 레버리지 펀딩 금리의 변화는 일반적으로 현물 시장 가격보다 빠릅니다. 따라서 롱 엔드 금리의 급격한 상승은 현물 강세가 임박했다는 신호이며 시장 심리가 공포에서 탐욕으로 바뀌고 있다는 신호이기도 합니다. 이 지표는 시장 풍향의 '날카로운 신호'로 간주될 수 있으며, 이 지표의 발생은 종종 투자자 심리의 변화를 촉발하여 FOMO와 가격 증폭의 방아쇠가 됩니다. 이러한 배경에서 저점에서 일괄적으로 포지션을 안정화하고 심리가 극단적으로 변할 때 서서히 수익을 내는 것이 가장 효과적인 전략이 될 수 있습니다.

단기적인 대형 고래 매도가 패닉을 불러일으키고, 공급이 시장에 빠르게 흡수됨

차트에 따르면 7월 24일 이후 거래소에 10~1,000 BTC가 대량 유입되었으며, 주로 대형 지갑 보유자와 장외 데스크톱 거래자들로부터 하루 동안 총 유입량이 40,000 BTC를 초과한 것으로 나타났습니다. 이러한 한꺼번에 집중된 물량은 거래소 주문장에 직접적인 영향을 미쳐 단기 가격이 최고 119만 달러에서 115만 달러로 급락했고, 단기 공급 불균형을 반영하듯 패닉과 자동 손절매가 연쇄적으로 발생했습니다. 그러나 공급 압력이 급증했음에도 불구하고 가격이 주요 지지선인 11만 달러 아래로 떨어지지 않았다는 점은 중기 매수세가 여전히 건재하다는 점을 강조합니다.

이러한 현상은 수요와 공급의 경제 논리로 설명할 수 있는데, 매도 규모가 크긴 했지만 체계적인 유동성 회수가 아닌 일회성 충격이었고, 오히려 매도 압력을 효과적으로 흡수할 수 있는 시장 내부의 힘이 충분했기 때문입니다. 공급량 급증에도 가격이 폭락하지 않았다는 사실은 시장에 일정 수준의 수요가 있다는 것을 증명합니다. 이는 비트코인의 중장기 롱 포지션과도 일치하는 것으로, 자본이 여전히 비트코인을 인플레이션 방지 및 안전자산으로 보고 있으며, 이는 전략적으로 중기 포지셔닝에 좋은 기회라는 것을 보여줍니다.

결론

앞서 예상했듯이 이번 하락은 추세 반전이 아닌 구조적 조정이며, ETF 자금 유입이 계속되고 있고 TVL이 꾸준히 상승하고 있으며 연쇄 자금이 핵심으로 돌아오고 있기 때문에 시장은 하락하는 것이 아니라 3분기 말 강세 상승을 위한 예열을 위해 칩과 모멘텀을 재분배하는 것일 뿐입니다. 심리가 진정되고 레버리지가 정리되고 시장이 리듬을 되찾으면 포지션을 추가할 수 있는 가장 중요한 시기입니다. 하락 시기를 놓치면 저점 포지션을 놓치고, 기다릴 줄 알면 상승장에 미리 올라설 수 있습니다. 상승장은 아직 완전히 시작되지 않았고, 여러분은 최적의 포지션에 진입할 준비가 되셨나요? 이제 추세 폭발 리듬의 다음 구간인 포지션과 전략을 최적화할 수 있는 골든타임이 다가오고 있습니다.

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