SBF 的 AI 投資眼光有多強？從 Anthropic 到 Solana，拆解一個囚犯如何押中千億美元賽道

25년 형을 선고받고 복역 중인 한 수감자는 수감 전 단 한 번의 투자로 전체 암호화폐 업계의 상장 기업 시가총액보다 더 큰 가치를 지닌 자산을 확보했습니다.

2022년 4월, 샘 뱅크먼-프라이드(SBF)는 알라메다 리서치 부서를 통해 당시에는 거의 들어본 적도 없던 AI 회사인 앤트로픽에 약 25억 달러의 가치로 5억 달러를 투자했고, SBF는 거의 81조 3천억 달러의 지분을 확보했다고 해도 과언이 아닐 정도입니다. 당시 앤트로픽의 기업 가치는 약 25억 달러였고, SBF는 약 81조 3천억 달러의 지분을 확보했습니다.

2026년 2월 현재 Anthropic은 300억 달러 규모의 자금 조달을 완료하여 기업가치가 3800억 달러로 평가되어 OpenAI와 SpaceX에 이어 세계에서 세 번째로 큰 비상장 기술 기업이 되었습니다. 이론적으로 SBF의 원래 주식이 FTX 파산 및 청산 팀에 의해 매각되지 않았다면 8%의 보유 자산은 현재 300억 달러 이상의 가치가 있었을 것입니다. FTX 청산팀이 SBF의 주식을 매각하지 않았다면 8%의 보유 지분은 현재 300억 달러 이상의 가치가 있을 것입니다.

보다 직관적인 비교를 위해 암호화폐 업계의 선두주자로 꼽히는 OKB의 시가총액은 현재 약 20억 달러에 불과합니다. 한 죄수의 단일 투자 수익률은 업계 상위 거래소 토큰의 시장 가치를 훨씬 뛰어넘는 수준입니다.

유죄 판결을 받은 사기꾼이 어떻게 암호화폐 업계의 다른 어떤 참여자보다 더 일찍, 더 정확하게, 더 무자비하게 AI 트랙에 베팅할 수 있는지에 대한 질문에 대해 한 번쯤 생각해 볼 필요가 있습니다.

제인 스트리트에서 알라메다까지: 정량적 천재의 길

SBF가 어떻게 그러한 투자 판단을 내릴 수 있었는지 이해하려면 먼저 그의 경력 초기로 거슬러 올라갈 필요가 있습니다.

2014년 매사추세츠 공과대학(MIT)을 졸업하고 월스트리트 최고의 퀀트 트레이딩 회사 중 하나인 제인 스트리트 캐피탈에 입사했습니다. 제인 스트리트는 일반적인 금융 기관이 아니라 수학적 모델과 알고리즘을 이용한 글로벌 시장의 고빈도 거래를 핵심 사업으로 하는 회사로, 매년 수조 달러의 거래량을 처리합니다. Jane Street는 일반적인 금융 기관이 아니라 수학적 모델과 알고리즘을 이용한 글로벌 시장의 고빈도 거래를 핵심 사업으로 하며 매년 수조 달러의 거래량을 처리합니다.

제인 스트리트에서 SBF의 성과는 탁월했습니다. 그의 상사들은 첫해에 30만 달러의 연봉을 받으며 당대 최고의 트레이더로 그를 평가한 것으로 알려졌습니다. 3년 차가 되자 그는 연말 보너스 100만 달러를 눈앞에 두고 있었고, 회사에서는 계속 근무하면 10년 안에 연간 최소 1,500만 달러를 벌 수 있다고 말했습니다.

하지만 더 주목할 만한 것은 그가 얼마나 많은 돈을 벌었는지가 아니라 제인 스트리트에서 무엇을 배웠는지에 대한 것입니다.

제인 스트리트에서 SBF는 여러 시장의 가격 상관관계, 유동성 구조, 위험 전달 메커니즘을 동시에 이해해야 하는 국제 ETF 트레이딩을 담당했습니다. 그는 한 은행의 트레이더가 하루가 끝나기 전에 한국 주문에 집중한 다음 일본 동료에게 일본 거래를 밀어주는 흥미로운 거래 패턴을 발견한 적이 있습니다. 시장과 시간대에 걸친 이러한 미시적 구조에 대한 통찰은 FTX 교차마진 시스템과 글로벌 리스크 엔진을 설계하는 데 있어 그의 사고의 기반이 되었습니다.

특히 SBF는 2016년 미국 대선 당시 선거에 대한 회사의 정량적 모델링을 담당했습니다. 그가 구축한 모델은 주류 언론보다 먼저 트럼프의 승리를 예측했지만, 선거 당일 밤 S&P 500 지수를 공매도하여 약 3억 달러의 손실을 입었습니다. 이 경험을 통해 그는 모델이 옳더라도 시장은 전혀 예상치 못한 방식으로 반응할 수 있다는 한 가지 교훈을 얻었습니다. 이러한 '불확실성에 대한 깊은 이해'는 이후 그의 투자 결정에 분명한 흔적을 남겼습니다.

월스트리트를 벗어나 암호화폐로

2017년, 제인 스트리트의 백만 달러 보너스와 확실한 커리어 전망을 포기하고 알라메다 리서치를 창업한 SBF는 전 세계 암호화폐 거래소 간의 엄청난 가격 차이, 특히 일본과 한국 시장의 '김치 프리미엄'(같은 비트코인이 시장마다 최대 101조 원 이상 차이가 날 수 있다는 점)을 기회로 삼았습니다. -같은 비트코인의 가격이 시장마다 101조 3,000억 원 이상 차이가 날 수 있습니다.

제인 스트리트에서 훈련받은 퀀트 트레이더에게 이러한 스프레드 차익거래 기회는 거의 교과서적인 것으로, 알라메다 리서치는 초기에 거래소 간 차익거래를 통해 많은 자본을 빠르게 축적하여 암호화폐 시장에서 가장 큰 마켓 메이커 중 하나로 성장했습니다.

2019년 SBF는 FTX 거래소를 추가로 설립했습니다. 시장의 기존 거래소와 달리 FTX의 핵심 판매 포인트는 다양한 토큰이나 낮은 수수료가 아니라 기본 기술 아키텍처의 혁신입니다.

FTX의 기술 혁신은 단순한 거래소 그 이상인가요?

많은 사람들이 FTX를 '사기'와 '폭락'으로 기억하지만, 기술로 돌아가 보면 FTX는 당시 업계를 선도하는 여러 혁신을 도입한 것은 사실입니다. 이러한 혁신을 이해하는 것은 나중에 SBF가 솔라나, 파이스, 온체인 오더북에 투자한 이유를 이해하는 데 매우 중요합니다. 기존 암호화폐 거래소는 '포지션별' 증거금 시스템을 사용하므로 각 거래 쌍마다 별도의 증거금이 필요하고, 사용자는 계정의 모든 자산을 사용해 모든 포지션을 지원할 수 없습니다. 이러한 설계는 자본, 특히 기관 트레이더에게 매우 비효율적이며, 많은 양의 자본이 여러 포지션에 묶여 있어 유연하게 배치할 수 없다는 것을 의미합니다.

FTX는 글로벌 교차 마진 시스템을 출시하여 사용자가 USDC, BTC, ETH, 심지어 주식 토큰화된 자산을 동일한 지갑에 넣고 마진을 균일하게 계산할 수 있습니다. 즉, 계정의 모든 자산을 서로 지원하여 자본 효율성을 크게 높일 수 있습니다.

또한 FTX 청산 엔진은 다른 거래소의 경우처럼 유지 증거금에 도달하면 전체 포지션을 청산하는 것이 아니라 점진적 청산 메커니즘을 사용합니다. 이러한 설계는 높은 시장 변동성으로 인한 "사회화된 손실"(즉, 손실된 포지션의 손실이 다른 사용자에게 확산되는 것)의 위험을 크게 줄여줍니다.

이러한 기술 혁신의 이면에는 금융 인프라에 대한 SBF의 핵심 신념 중 하나인 거래의 미래는 자산 클래스 전반에 걸쳐 고속, 저마찰, 통합 청산 계층에 있다는 믿음이 자리 잡고 있습니다. 이 신념은 이후의 모든 투자 결정을 이해하는 데 핵심적인 역할을 합니다.

왜 솔라나이고 왜 파이스일까요?

SBF의 솔라나 투자는 암호화폐 역사상 가장 초기에 가장 미래지향적인 베팅 중 하나입니다.

$0.20에 SOL 구매 2023년 시험 기간 동안 SBF의 자체 증언에 따르면, 알라메다 리서치는 솔라나의 초기 단계에서 개당 0.20달러에 대량의 SOL 토큰을 구매했습니다. 2021년 강세장이 절정에 달했을 때 SOL의 가격은 260달러를 돌파했으며, 이는 이 투자에 대한 최대 수익이 130,000%가 넘었음을 의미했습니다.

하지만 SBF의 솔라나 투자 논리는 단순히 "저점 매수, 고점 매도"가 아니었습니다. 그는 높은 처리량(이론상 초당 수천 건의 거래), 낮은 지연 시간(약 400밀리초의 블록 외 시간), 매우 낮은 거래 수수료(일반적으로 0.01달러 미만)라는 Solana의 기술 아키텍처에 관심을 가졌습니다.

이러한 기술적 매개변수가 중요한 이유는 무엇인가요? SBF의 궁극적인 비전은 일반적인 거래소가 아니라 '체인 전체의 중앙 지정가 주문창(CLOB)'을 구축하는 것이기 때문입니다. 뉴욕증권거래소, 시카고상품거래소 등 전통적인 금융 시장의 핵심 인프라는 CLOB를 기반으로 합니다. 암호화폐 세계에서 대다수의 탈중앙화 거래소(DEX)는 자동화된 시장 조성자(AMM) 모델을 사용하는데, 이는 자본과 가격 발견 측면에서 CLOB보다 훨씬 덜 효율적입니다.

블록체인에서 CLOB를 실행하려면 매우 빠르고 저렴한 체인이 필요합니다. 바로 여기에 솔라나가 적합합니다. 파이스: 온체인 금융을 위한 실제 데이터 SBF의 파이스 네트워크 지원은 동일한 논리를 따릅니다. 파이스는 디파이 애플리케이션에 지연 시간이 짧은 금융 시장 데이터를 제공하도록 설계된 고속 예측자 네트워크입니다. 체인링크와 같은 기존 예측자는 일반적으로 몇 분 단위로 업데이트되는 반면, Pyth는 1초 미만의 속도로 업데이트할 수 있습니다.

이것이 왜 중요한가요? 기존 거래소와 유사한 체인에서 CLOB를 운영하려면 주문이 집계되는 속도와 일치하는 속도로 가격 데이터를 업데이트해야 하기 때문입니다. 몇 분마다 가격을 업데이트하는 예측 머신은 빈도가 높은 거래 시나리오를 지원할 수 없습니다.

FTX와 알라메다 리서치가 파이스의 초기 지지자이자 데이터 제공자였으며, SBF가 거래소나 퍼블릭 체인뿐만 아니라 기본 퍼블릭 체인(솔라나)에서 데이터 레이어(파이스), 애플리케이션 레이어(세럼 DEX 및 FTX), 청산 레이어(교차 마진 시스템)에 이르는 전체 "체인 금융 인프라"를 구축하고 있다는 것은 우연이 아닙니다. SBF는 거래소나 퍼블릭 체인뿐만 아니라 기본 퍼블릭 체인(솔라나), 데이터 레이어(파이스), 애플리케이션 레이어(세럼 DEX 및 FTX), 청산 레이어(교차마진 시스템)에 이르기까지 전체 "온체인 금융 인프라"를 구축하고 있습니다.

돌이켜보면 이 인프라의 모든 요소는 오늘날의 AI 에이전트 자동 거래에 필요한 모든 구성 요소입니다.

https://www.youtube.com/watch?v=zju51INmW7U&pp=ygUJYW50aHJvcGlj

앤트로픽: 가장 과소평가된 일시불 투자 유형

2021년, 남매인 다리오와 다니엘라 아모데이가 OpenAI를 떠나 Anthropic을 설립한 시기는 AI 산업이 지금과는 거리가 멀었던 시기였고(ChatGPT는 2022년 11월에야 출시될 예정), 대다수의 투자자들은 여전히 대규모 언어 모델링(LLM)의 비즈니스 전망에 회의적인 시각을 가지고 있었습니다. 대다수의 투자자들은 대규모 언어 모델링(LLM)의 비즈니스 전망에 대해 여전히 회의적이었습니다.

Anthropic의 시리즈 B 라운드에서 SBF는 알라메다 리서치를 통해 5억 달러를 투자했으며, 이는 라운드에서 모금된 5억 8천만 달러의 대부분을 차지하며 약 81조 3천억 원의 지분을 인수했습니다. 이는 아직 시장에서 널리 알려지지 않은 분야에 가용한 모든 자본을 집중하는 전형적인 '포커' 베팅입니다.

이 투자가 얼마나 놀라운지 이해하려면 몇 가지 수치를 살펴볼 필요가 있습니다. Anthropic의 연간 매출은 2025년에 약 100억 달러에 달하여 인류 역사상 가장 빠르게 이 매출 이정표를 달성한 기술 기업 중 하나가 되었습니다. 2026년 초에는 연간 매출이 140억 달러로 증가했습니다. 최근 펀딩을 통해 3800억 달러의 기업 가치를 평가받았으며, 상장할 경우 시가총액이 1조 달러를 돌파할 것으로 예상됩니다.

FTX 파산 절차에서 SBF의 8% 주식이 매각되지 않았다면 현재 가치로 300억 달러 이상의 가치가 있었을 것입니다. 하지만 FTX 파산 청산팀은 2024년에 이 주식을 트랜치로 나누어 매각하여 이론적 가치의 5%에 못 미치는 총 14억 달러만 회수했습니다.

즉, SBF의 실수(고객 자금 유용)로 인해 그는 자유를 잃었고, 암호화폐 역사상 가장 큰 투자 기회를 잃게 된 셈입니다.

그는 정말 AI를 이해하고 있나요?

혹자는 앤트로픽에 대한 SBF의 투자가 그저 운이 좋았던 것일까요? 2022년까지 20억 달러 규모로 성장하게 될 FTX 벤처스는 AI, 헬스케어, 게임, 인프라 등 다양한 분야에 걸쳐 100개 이상의 프로젝트에 투자해 왔으며, Anthropic은 그가 AI에 투자한 유일한 프로젝트가 아니라 일련의 AI 관련 투자 중 가장 큰 규모의 투자라고 할 수 있습니다.

더 중요한 것은, 대규모 언어 모델이 혁신적 잠재력을 보이기 시작했지만 대다수의 투자자들이 아직 상업적 가치를 깨닫지 못하고 있는 2021년 말에서 2022년 초에 SBF의 Anthropic 투자가 이루어졌다는 점입니다. 창. 이 시점에 이렇게 큰 베팅을 했다는 것은 적어도 그가 AI 기술의 궤적을 평균 이상으로 이해하고 있다는 것을 시사합니다.

솔라나, 파이스, 온체인 CLOB에 대한 그의 연구와 결합하면 더 명확한 투자 논리가 드러납니다. 기계가 자율적으로 거래를 실행하고 자산을 관리하며 체인 거버넌스에 참여해야 하는 AI 에이전트 시대가 수년 전에 도래할 것으로 SBF는 예상했을 것입니다. 이를 실현하기 위해 필요한 것은 고속, 저비용 퍼블릭 체인, 1초 미만의 가격 데이터, 체인 전반의 오더북 시스템뿐입니다.

그는 AI와 암호화폐를 따로따로 투자하는 것이 아니라 'AI와 암호화폐의 교차점'에 투자하고 있습니다.

현재 통화 영역이 직면한 구조적 문제

SBF의 투자 논리를 이해하고 나면 오늘날 암호화폐 업계의 현황을 보면 대조적인 느낌이 강하게 듭니다.

벤처캐피털의 지원을 받는 암호화폐 프로젝트가 계속 줄줄이 실패하면서 토큰 경제학에 대한 소매업체의 신뢰가 얼어붙었습니다. 한때 업계의 핵심 이야기로 여겨졌던 비트코인 반감기 주기는 실패하고 있으며, 2024년 반감기는 예상했던 강세장으로 이어지지 않았습니다. 비트코인 ETF는 자리를 잡았고, 국가 전략 준비금이라는 이야기는 점점 사라지고 있습니다.

동시에, AI는 모든 면에서 암호화폐 업계의 돈과 관심을 빨아들이고 있습니다. 전 세계의 비트코인 채굴장들은 컴퓨팅 파워를 채굴에서 AI 데이터 센터 운영으로 전환하는 역사적인 변화를 겪고 있습니다. 한때 "코인을 절대 팔지 않는다"고 주장했던 상장 채굴 업체인 MARA도 최근 말을 바꾸고 비트코인 포지션을 판매하기 시작했습니다.

암호화폐 산업의 핵심 문제는 자본 부족이나 사용자 부족이 아니라 AI와 암호화폐를 진정으로 통합할 수 있는 최상위 설계의 부족입니다. 기본 인프라에서 데이터 계층, 애플리케이션 계층, AI에 이르는 SBF의 투자 로직은 이 최상위 설계의 프로토타입입니다. 기본 인프라에서 데이터 레이어, 애플리케이션 레이어, AI에 이르는 SBF의 투자 로직은 이 최상위 설계의 프로토타입입니다. 하지만 그 설계의 창시자는 현재 감옥에 갇혀 있습니다.

SBF의 이야기는 우리에게 몇 가지를 알려줍니다.

첫째, 암호화폐 산업의 다음 큰 기회는 '코인' 자체가 아니라 인공지능과 블록체인 인프라의 교차점에 있을 것입니다. 인공지능 에이전트는 온체인 결제 계층, 고속 예후 예측기, 자동화된 주문 집계 시스템을 필요로 하는데, 바로 몇 년 전 SBF가 구축하기 시작한 바로 그 것들이 필요합니다! SBF는 수년 동안 이러한 것들을 구축해 왔습니다.

둘째, 진정한 투자 인사이트는 현재의 핫스팟을 쫓는 것이 아니라 아직 시장에서 인정받지 못하는 분야를 판단하는 것입니다. SBF가 2021년에 Anthropic에 투자할 당시에는 ChatGPT가 아직 존재하지 않았고 '대규모 언어 모델링'은 대부분의 사람들에게 아직 학문적인 개념이었습니다.

셋째, 아무리 똑똑한 사람이라도 법과 도덕의 레드라인을 넘으면 모든 재능이 0으로 줄어듭니다. SBF의 앤트로픽 투자는 FTX의 채권자들에게 손실의 전부 또는 그 이상을 회수할 수 있었지만 그의 범죄 행위로 인해 가장 불리한 시기에 주식이 강제 청산되었고 결국 이론적 가치의 51% 미만이 회수되었습니다. 암호화폐 산업 암호화폐 업계에 필요한 것은 더 많은 암호화폐 프로젝트나 더 많은 거래소 토큰이 아니라 AI, 금융 인프라, 교차 도메인 통합을 이해하는 구축자입니다. 이러한 인재는 업계 전체에서 극히 드뭅니다.

SBF 이후, 이런 분야를 넘나드는 비전을 가진 다음 사람은 어디에서 나올까요?

우리의 텔레그램 커뮤니티 매일 회원들이 시장 기회와 이벤트 업데이트를 공유하여 블라인드 베팅을 피하고 전략을 빠르게 조정할 수 있도록 도와드립니다. 이제 무료로 참여할 수 있습니다~!

웹사이트 면책 조항

이 글의 내용은 참고용일 뿐이며, 투자자는 독립적인 판단을 통해 신중하게 투자해야 하며, 자신의 책임하에 투자해야 하며, 이 글은 거래 또는 투자 근거를 제공하거나 설득하지 않으며, 콘텐츠는 공유 목적으로만 사용되며 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다.몬스터블록크의 견해와 입장을 대변하지 않습니다.모든 정보와 의견은 특정 날짜를 기준으로 한 판단에 대해서는 시한이 정해져 있습니다. 또한, 판단이 내려지는 경우본 웹사이트의 텍스트 소개, 사진, 오퍼, 이벤트 등 아직 홍콩에서 가상자산 거래 플랫폼 운영 라이선스를 취득하지 않은 가상자산 거래 플랫폼과 관련된 모든 콘텐츠는 홍콩 특별행정구 외부의 사용자만 이용할 수 있습니다.

홍콩의 자금 세탁 및 테러 자금 조달 방지(개정) 조례 2022에 따르면 2023년 6월 1일 이후 홍콩에서 운영되거나 홍콩 투자자에게 서비스를 적극적으로 홍보하는 모든 중앙집중식 가상자산 거래 플랫폼은 SFC의 허가를 받고 규제를 받게 되며, 관련 무허가 활동은 형사 범죄에 해당됩니다. 법률에 대한 자세한 정보와 세부 사항은 SFC 웹사이트를 참조하시기 바랍니다.