AIエージェントとは何ですか？なぜ仮想通貨と関係があるのでしょうか
ChatGPTのようなチャット型AIの仕組みは「質問と回答」の繰り返しです。ユーザーが質問をすると、AIが答えを返しますが、その後、それを実行するかどうか、またどのように実行するかは、依然としてユーザー自身が決めることになります。
AIエージェント（AI代理）の特徴は、それが「行動する」点にあります。目標を与えれば、自らタスクを分解し、ツールを見つけ、外部サービスを呼び出し、許可された範囲内でその作業全体を完了させます。
航空券の予約を例に挙げると：
| 手順 | チャットAI | AIエージェント |
|---|---|---|
| フライトを検索 | 可能 | 可能 |
| 価格と時間を比較する | 可能 | 可能 |
| 複数の予約システムへの呼び出し | できない | 可能 |
| 予算の範囲内で支払う | できない | 支払能力が必要 |
| 航空券を旅程表に保存する | できない | 可能 |
問題は支払いという段階にあります。AIにはクレジットカードがなく、支払いごとに人間にオンラインバンキングへのログイン、認証コードの入力、利用規約への同意をさせるわけにもいきません。将来、ネット上に数百万ものAIエージェントが自律的に活動し、データの購入、GPUのレンタル、API利用料の支払い、さらには資産の売買を行うようになれば、それらには「機械」専用の銀行口座、決済ネットワーク、身分証明、そして取引市場が必要となる。
仮想通貨は、まさにそのうちのいくつかを備えています：
- 財布：どのプログラムでも1つ開設でき、身分証明書や支店の窓口は不要です。
- 安定化通貨：USDC のような米ドルにペッグされたトークンにより、機械は安定した価値単位で支払いを行うことが可能になる。
- オンチェーン決済：数美仙という少額の支払いでも、従来のカード組織を経由することなく、即座に完了します。
- オンチェーンの身元と記録：すべての取引は公開されており、確認が可能で、エージェントの信用履歴を構築するために活用できます。
したがって、この市場の真のテーマは「AIという名前がついたトークンがさらに増えた」ということではなく、 AIエージェント経済（エージェント・エコノミー）：AIは、単に質問に答えるツールから、予算を管理し、サービスを購入し、資産を管理し、他のエージェントと取引を行うことができる経済主体へと変貌を遂げた。
「どのAIコインが値上がりするか」よりも重要な問題
この記事全体を通して、同じ問題に繰り返し立ち返ることになる：このプロジェクトは、エージェント経済においてどの不可欠な要素を掌握しているのでしょうか？また、そのトークンは、その要素から生み出される収益を保持することができるのでしょうか？
製品の成功とトークンの価値上昇は別物です。あるプロトコルの利用量が10倍に増加しても、その価値がトークンに還元される明確なメカニズム（買い戻し、バーン、ステーキング要件、手数料の分配など）が存在しない限り、トークンの価値が必ずしも上昇するとは限りません。以降の各事例では、この観点から分析していきます。
まずは取引口座を用意しておき、この記事で紹介されているトークンを読み進めながら追跡しておきましょう：
AIエージェント部門への参加方法：口座開設から注文までの手順
本記事で取り上げた主要なケーススタディのトークンのうち、VIRTUAL、TAO、GRASS、PAYAI、PONS、IO などは メックス いずれもUSDTの現物取引ペアが用意されています（2026年9月25日確認）。以下は、口座開設から注文までの基本的な手順です。
まず、どのような形で参加するかを決めてください
この分野に参加するには、おおむね3つの方法があり、リスクは低いものから高いものの順に以下の通りです：
- 時価総額上位企業：例えば、TAOやVIRTUALなどは、流動性が高く、価格の変動は依然として大きいものの、購入後に売却できなくなるようなことはない。
- 収益化の仕組みを備えた中規模プロジェクト：例えば、PONSやGRASSなどは、収入データを自分で追跡する必要があります。
- 時価総額の小さいエコシステムプロジェクト：時価総額はわずか数百万ドル、あるいはそれ以下で、1日の取引高は数百ドル程度にとどまる場合もあり、買いは容易だが、売るのは難しい。
初心者は、まず第1のカテゴリーから始め、かつ全額を失っても問題ない金額のみを投資することをお勧めします。
口座開設から注文までの5つの手順
- MEXCへの登録：以下のリンクから MEXCの登録リンク 口座を開設し、指示に従って本人確認を完了してください。
- USDTの準備：プラットフォームの「仮想通貨購入」ページでサポートされている入金方法を利用するか、ご自身のウォレットからUSDTを送金してください。利用可能な入金方法は地域によって異なりますので、プラットフォームにリアルタイムで表示される情報を基準としてください。
- 入金先アドレスを取得する（例：ウォレットからの送金の場合）：「資産」ページで「入金」をタップし、USDTとウォレットと同じネットワークを選択して、アドレスをコピーします。初回は少額を送金し、着金を確認してから残額を送金してください。
- 入金の確認：「資産」ページで、USDTがスポット口座に反映されていることを確認してください。
- 検索と注文：現物取引ページでトークン名（例：「VIRTUAL」と入力）を検索し、USDTの取引ペアを選択して、指値注文で支払いたい価格を設定します。すべてのトークンに現物取引ペアがあるわけではないため、注文する前に検索結果を確認してください。
完了後は、トークンの名称を「お気に入り」に登録し、本記事の後半にある「ウォッチリスト」を参照しながら、価格だけでなく、各項目のデータも定期的に確認することをお勧めします。
注文する前に、次の2つの点を確認してください：
- 24時間の出来高を確認する：取引量が極端に少ないトークンは、売却時に大幅な値引きを余儀なくされる可能性があります。
- 時価総額と完全希薄化後企業価値（FDV）の差を見る：差が大きいほど、将来的にさらに多くのトークンがロック解除され、市場に流入することを意味します。
仮想通貨の交換に関する詳細については、以下をご参照ください USDT送金の手順。
口座開設が完了したら、この記事のチェックリストに従って、ウォッチリストを段階的に作成することができます：
AIエージェント経済の6層からなる市場マップ
これらのプロジェクトは互いに競合するものではなく、それぞれが「AIが経済の主体となる」ための異なる基盤を補完するものです。これは6つの層として理解することができます：
| 階層 | 解決すべき課題 | 代表的なプロジェクト | 取引可能なトークン |
|---|---|---|---|
| 払う | AIはどのように自分で支払いを済ませるのか？ | x402、PayAI | PAYAI（x402自体にはトークンがない） |
| ビジネスとコラボレーション | エージェントは、他のエージェントや仕事、クライアントをどのように見つけるのですか？ | Virtuals、Olas | VIRTUAL、OLAS |
| オンチェーン金融 | AIは金融資産をどのように保有・管理するのか？ | Robinhood Chain、Pons | PONS（チェーン自体にはネイティブトークンがない） |
| スマート | AIの「脳」を提供しているのは誰か？ | Bittensor | TAO |
| 演算能力 | Agentはどこで実行されますか？ | Akash、io.net | AKT、IO |
| データ | AIのデータはどこから来るのでしょうか？ | Grass、Sahara AI | GRASS、SAHARA |
表の右端の列は特に重要です：多くの人気ストーリーには、そもそもトークンが存在しない。x402 はオープンな決済規格であり、公式のトークンは存在しません。Robinhood Chain は ETH をガス代として使用しており、チェーン全体を代表するネイティブトークンもありません。あるストーリーに期待を寄せた後、実際に資金を受け取ることができる段階を特定する必要があります。
以下の6つの事例はすべて、同じ分析フレームワークを用いて分析されている：
- すでに起きた事実：収益、ユーザー数、取引高、提携。
- 市場が今買い求めている未来：標準となること、決済資産となること、データ供給層となることなど。
- 価値獲得の経路：製品の収益をトークンにどのように還元するのか。
- 確認信号：どのようなデータが現れると、そのストーリーがファンダメンタルズへと変化していることを示すのか。
- 無効条件：どのような状況が発生した場合、元の論理が成り立たなくなっていることを示す。
本記事に記載されている時価総額、出来高、収益のデータはすべて2026年9月25日時点のものです。市場は急速に変化するため、注文を行う際は最新のデータを参照してください。
決済レイヤー：x402 と PayAI――AIはどのように自分で支払いを行うのか？
x402 とは何か
x402 は、Coinbase が推進するオープンな決済標準であり、その名称は、Web プロトコルにおいてこれまで広く使用されてこなかったステータスコード「402 Payment Required」に由来しています。その仕組みは、支払い要求をソフトウェア間の通信に直接組み込むというものです。AIエージェントがサービスを要求すると、サービス側から「0.01ドルの支払いが必要」という応答が返され、エージェントがステーブルコインで支払いを行うと即座に結果が得られます。この一連のプロセスにおいて、アカウントやサブスクリプション、手動による決済は一切必要ありません。
これにより、利用回数に応じた少額決済が可能となり、これがエージェント経済という物語の始まりとなった。
すでに起きた事実
x402のデータ追跡サイト「x402stats」の2026年9月のレポートによると：
- 過去30日間の総支払額は約140万米ドルで、そのうち約120万米ドルが「オーガニック」取引に分類された。
- 「実在する事業者」の条件を満たす出品者は78件のみで、前月より46件減少した。
- 1日あたり約3,100件の支払いエージェントがありますが、取引高が最も高い上位10のウォレットが約79%を占めています。
- 決済処理業者（ファシリテーター）については、Coinbaseが約46%、PayAIが約23%を占めている。
言い換えれば、x402 では実際の決済活動が行われているものの、加盟店数は減少傾向にあり、取引も一部に集中している。現状はあくまで初期段階の市場開拓段階に近く、多数の AI エージェントに持続的かつ不可欠な決済ニーズが存在することは、まだ実証されていない。
PayAI：x402の中で、直接調査できる数少ないトークンの一つ
PayAIはx402の決済処理業者であり、受取サービスに代わって支払いの検証やオンチェーン決済の送信を担当し、Solana、Base、Polygon、Arbitrumなど複数のブロックチェーンに対応しています。単にx402の名称を借りているのではなく、実際に支払いプロセスの一環として機能しています。
- 市場価値：約1,150万米ドル。流通量は総供給量の10億枚に近づいており、今後のロックアップ解除による供給圧力は比較的低い。
- 価値獲得の経路：その他の x402 加盟店 → その他の決済 → PayAI が処理手数料を徴収 → 課金メカニズムにおいて PAYAI トークンが使用される。
- 留意すべき点：PayAIの初期プランでは、1回の決済ごとに0.001米ドルが課金され、PAYAIを使用して利用枠を購入すると割引が適用されていました。しかし、最新の開発者向けページでは、利用枠の課金方式が「実際のガス代＋手数料」に変更されています。新しい課金方式においてトークンがどの程度重要であるかは、引き続き確認が必要です。
強気派が本当に狙っているのは何か
買い手は、現在月間100万ドルを超える支払額そのものを買っているのではなく、ある「オプション」を買っているのだ。もしAIエージェントが最終的にネイティブな決済を本当に必要とし、かつPayAIがCoinbase以外で2桁の市場シェアを維持できれば、そのシステムを経由する機械による決済の1件ごとに、同社に収益をもたらす可能性がある。
確認信号と無効条件
- 確認信号：実店舗数の回復、重複決済を行うエージェントの割合の増加、上位10ウォレットのシェアの低下、PayAIの決済シェアは安定。
- 無効条件：実在する加盟店、重複支払い、および決済収入が数四半期連続で減少している。あるいは、PayAIの利用は増加しているものの、新しい課金モデルではPayAIトークンが全く不要となり、「製品は成功したが、トークンは機能しなくなった」という状況が生じている。
取引所でPAYAIの出来高と流動性を確認してから、ウォッチリストに追加するかどうかを決めたい：
ビジネス層：VirtualsとOlas――AIエージェント同士はどのように取引を行うのか？
Virtualsとは何か
Virtualsは当初、AIエージェントのトークン発行プラットフォームとして始まりましたが、その後、エージェント間の商業的な連携へと徐々に拡大し、「Agent Commerce Protocol（ACP）」を導入することで、エージェントが他のエージェントからサービスを購入できるようにしました。
エコシステムにおけるVIRTUALトークンの役割には、各Agentトークンの流動性プールがVIRTUALとペアリングされること、Agentトークンの取引がVIRTUALを経由してルーティングされること、そしてveVIRTUALとしてロックアップすることでガバナンス権やエコシステム報酬の獲得資格が得られることが含まれます。
- 市場価値：約5億2500万米ドル、FDVは約7億9800万米ドル、24時間の取引高は約1億2000万米ドル。
- 契約収入：DefiLlamaによると、過去30日間で約66.8万米ドル、累計で約7,410万米ドルであり、その大部分はRobinhood ChainとBaseによるものである。
合意によって収益が生じることは、トークン保有者に収益が生じることを意味するわけではない
DefiLlama によると、現在 Virtuals の「トークン保有者の収益」はゼロと記録されています。これは VIRTUAL に用途がないことを意味するわけではありません。VIRTUAL は依然としてペアリング資産およびルーティング通貨としての役割を果たしているからです。ただし、読者の皆様には以下の点を明確に区別していただく必要があります：合意による収益和VIRTUALの保有者は直接報酬を受け取る、現時点では同じことではありません。
VIRTUALの価値は、主に「エコシステム通貨」のネットワーク効果に由来しています。つまり、VIRTUALを経由して行われるAgentトークン、Agentサービス、およびAgent間の取引が増えれば増えるほど、市場におけるVIRTUALへの需要は高まります。
強気派が本当に狙っているのは何か
市場が購入しているのは、単なるトークン発行プラットフォームではなく、VIRTUALがエージェント経済の基軸通貨および調整資産となることそのものです。そのためには、次の2つの条件が同時に満たされる必要があります。すなわち、収益源が「新規トークンの発行」から、真のエージェントによる商業活動へと徐々に移行すること。そして、そうした活動において、VIRTUALが依然として不可欠な決済手段またはルーティング資産であり続けることです。
確認信号と無効条件
- 確認信号：仮想通貨発行以外の収益の割合が増加、ACPの取引高が伸び、サービスを繰り返し購入するユーザーが増加、veVIRTUALへのロックアップ比率が高まった。
- 無効条件：収益が引き続き新規Agentトークンの発行に依存している場合、評価の枠組みを「Agentの経済インフラ」から「トークン発行プラットフォーム」へと引き下げるべきである。あるいは、エコシステム内の取引量が増加したとしても、決済やルーティングが徐々にUSDCに移行していく場合、VIRTUALの価値獲得については再評価が必要となる。
反例：Olasの1,470万件の取引はいくらになるか？
Olas は、エージェントによるサービスの展開、コラボレーション、取引を可能にするもう一つのプロトコルであり、その「Mech Marketplace」では、エージェントが他のエージェントからサービスを購入することができます。この数値は、よくある誤解を説明するのにうってつけです：
| 指標 | 数字 |
|---|---|
| エージェントのオンチェーン取引累計 | 約2,065万件 |
| その中でも、エージェント間取引 | 約1,470万件 |
| Mech Marketplace の累計支払額 | 約10万9000米ドル |
1,000万件以上の取引に対し、実際の支払額はわずか10万ドル程度にとどまっている。機械同士の取引は本来、非常に頻繁に行われるものだが、取引件数は経済的価値とは等しくない、最終的には実際に動いた金額が重要となる。
Olasは、ステーキングによる排出の年率換算リターンを、初期の100%以上から約5%へと大幅に引き下げ、市場手数料の徴収を開始しました。OLAS建ての手数料の一部はバーンされます。OLASの時価総額は約1,190万米ドルですが、24時間の取引高はわずか約17万米ドルにとどまっており、流動性はVIRTUALよりもはるかに低くなっています。注目すべき指標は、市場への支払額が取引件数よりも速いペースで増加するかどうか、そしてバーン量がエミッションを相殺できるかどうかです。
取引所でVIRTUALやその他のエージェントトークンの値動きを追跡したい場合：
オンチェーン金融層：Robinhood Chain と PONS、AIによる資産運用が始まる？
Robinhood ChainがなぜAIエージェント分野に参入したのか
Robinhood Chain は、Robinhood が立ち上げたイーサリアムのレイヤー2ネットワークであり、トークン化された株式、DeFi、および AI ネイティブの金融アプリケーションに重点を置いています。将来、AIエージェントが単にAPIを購入するだけでなく、自ら資産を保有・取引・管理するようになれば、ステーブルコイン、トークン化された株式、貸付、取引所を兼ね備えた環境が必要となります。Robinhood Chainはまさにこの方向性を念頭に設計されています。
Robinhood Chainが公表したデータは非常に大規模なものだ。DEXの累計取引高は約346億米ドル、取引件数は5億7600万件、アドレス数は1230万件、トークン化された株式は190銘柄以上にのぼる（2026年9月初旬時点）。これらの数値は同社関係者によって公表されたものですが、一部の集計基準は完全に公開されておらず、独立した監査も受けていません。また、サービス開始初期にはガス代補助が行われていたため、これらは「サービス開始初期の活動量」として捉えるべきであり、実証済みの長期的な需要とは見なすべきではありません。
Robinhood Chain は ETH をガス代として使用しており、ネイティブトークンはありません。このチェーンに注目している場合は、HOOD株、ETH、Arbitrumの技術スタック、およびチェーン上のアプリケーショントークンなどを調査対象として検討するとよいでしょう。初心者の方は、まずは以下をご覧ください。 Robinhood Chain 初心者向け完全ガイド。
PONS：価値獲得の最も直接的な事例の一つ
Pons は、Robinhood Chain 上のトークン発行プラットフォームです。これは純粋な AI プロトコルではありませんが、Robinhood Chain がオンチェーン金融と AI エージェントという両方のコンセプトを兼ね備えているため、Pons はエコシステム全体の富の創出における主要な入り口となっています。
- 市場価値：約4億5,200万米ドル、24時間の取引高は約6,000万米ドル。流通量とFDVのデータソースの基準が一致していないため、注文前にご自身で確認してください。
- 2026年第3四半期の売上高（DefiLlama）：総プロトコル収益は約1億7,200万米ドル、粗利益は約3,190万米ドル、トークン保有者の純収益は約1,890万米ドル。
時価総額4.5億ドルのプロジェクトで、四半期売上高が1.72億ドルという数字は、一見すると不自然に見えるため、まずその内訳を明確に分析する必要がある：
- 総収入は利益ではない：1億7200万米ドルは、プラットフォームを通じて徴収された手数料の総額であり、その大部分はトークン発行者や流動性提供者に分配されるか、コストに充てられるため、プロトコルに残る実際の粗利益は約3190万米ドルとなる。
- 収益はトークン発行ブームによるもの：これらの手数料は主に新規トークンの発行や投機取引によって生じており、Robinhood Chain は現在、サービス開始直後の熱狂のピークを迎えています。熱狂が冷めれば、収益もそれに伴って減少するでしょう。
- 買い戻し・廃棄は実在する仕組みである：DefiLlamaによると、収益の一部である約80%がPONSの買い戻しおよび焼却に充てられており、これは本記事で取り上げたすべての事例の中で、製品の収益からトークンへの最も直接的な還元となっている。
価値獲得の経路：
Robinhood Chain のアクティビティが増加
→ トークンの発行と取引についてもっと見る
→ Ponsは手数料を徴収します
→ 協議による収入はPONSの自社株買いに充てられる
→ PONSが廃棄され、供給量が減少した
強気派が本当に狙っているのは何か
強気派は、Robinhood Chainの人気が、インセンティブや新鮮さが薄れた後も維持され、Ponsがトークン発行プラットフォームとしての市場シェアを守り抜けることを期待している。PONSは「価値獲得力は強いが、周期性も強い」事例であり、そのキャッシュフローはどのような市場環境下でも生じるわけではない。
確認信号と無効条件
- 確認信号：ガス代補助の終了後もチェーン上の活動は安定しており、Ponsの発行数量は30日間の手数料水準を維持しているほか、買い戻し・焼却も継続しており、発行者の再利用率が上昇している。
- 無効条件：Robinhood Chainの取引量は依然として高い水準にあるが、Ponsの市場シェアは他のプラットフォームに奪われつつある。あるいは、Ponsの取引高が半減すれば、買い戻しも同時に減少するだろう。
比較：VIRTUAL と PONS
VIRTUAL は純粋なエージェント経済により近いものの、保有者の直接的な収入は不明確である。一方、PONS はそれほど「AI」的ではないが、手数料から買い戻し・焼却に至るまでの流れが非常に明確である。「AIの進化」は、「トークンがより多くの価値を捉えられる」ことを意味するわけではない。
インテリジェンス層：Bittensor（TAO）――AIの「脳」を提供するのは誰か？
Bittensor とは何か
Bittensorは、「デジタルインテリジェンス」の売買を行う市場の構築を目指しています。ネットワークは複数のサブネット（subnet）で構成されており、各サブネットはモデル推論、データ処理、特定のタスクなど、ある種のAI機能を提供し、サブネット間で報酬の配分をめぐって競い合います。TAOは、サブネット経済全体における準備資産および調整資産であり、各サブネットには独自のアルファトークンも存在します。
- 市場価値：約36億米ドル、FDVは約66.7億米ドル、24時間の取引高は約3.67億米ドルであり、本記事で紹介したすべての事例の中で時価総額が最も大きい暗号資産ベースのAIネイティブ資産である。
2026年のトークンエコノミーの変化
- ダイナミック・タオ：サブネットワークに割り当てられる排出量の割合は、従来の検証者による主観的な重み付けから、サブネットワークのトークンの市場価格をより重視する方式へと変更される。
- 排出基準の引き締め：パフォーマンスの低いサブネットワークの排出量はより急速に減少しており、単に枠を確保して報酬を得るだけのケースが減っている。
- Root Reborn のアップグレード：Root NetworkにステーキングされているTAOは、生産的資本に近い性質を持つ。2026年7月時点で、Root Networkには約540万枚のTAOがステーキングされており、これは当時すでに鋳造されていたTAOの約47.9%に相当する。
強気派が本当に狙っているのは何か
強気派が期待しているのは、「AI市場は巨大だからTAOは上昇する」ということではなく、もし分散型AIが最終的に市場として形成され、さまざまなサブネットが価値あるAI機能の提供で競争するようになれば、TAOはサブネット経済全体の準備資産となるだろう、という点である。
この研究における最大の難点は、次の通りである：現在、サブネットの評価額のうち、どれだけが実際の外部顧客からの支払いによって支えられており、どれだけが排出、ステーキング、およびトークンの投機取引といった内部循環によって支えられているのでしょうか？
確認信号と無効条件
- 確認信号：主要サブネットワークにおける公開または検証可能な外部収益の増加、有料APIへの需要の拡大、排出量の集中度が低下したこと、高評価のサブネットワークが報酬の減少後も利用量を維持できていること。
- 無効条件：サブネットトークンの価格と発行量は長期的に上昇しているにもかかわらず、それに見合う外部顧客からの収益が見られない。これは、Bittensorが成熟した分散型AI経済というよりは、高度に金融化されたインセンティブ市場に近いことを示している。
TAOの研究を始める前に、まず取引口座の設定を行っておきましょう：
コンピューティング層：Akash（AKT）とio.net（IO）、エージェントはどこで動作するのでしょうか？
Akash：トークンの価値獲得が最も明確に表れているハッシュレート事例
Akashは、分散型の計算リソース市場であり、ユーザーがさまざまなプロバイダーに分散している計算リソースをレンタルできるようにするものです。
- 市場価値：約2億900万米ドル、24時間の取引高は約1,000万米ドル。
- 実際の使用：公式の2026年第1四半期報告書によると、ネットワークの累積計算能力への支出は500万ドルを突破した。時価総額2億ドルと比較すると、市場は明らかに現在の収益ではなく、将来の需要に基づいて価格を決定している。
2026年のAkashにおける最も重要な変更点は、3月23日に導入された「Burn-Mint Equilibrium（BME、バーン・ミント・エクイリブリアム）」メカニズムです。以前は、ユーザーがステーブルコインで直接ハッシュレート料金を支払うことができ、利便性は高かったものの、利用量の増加が必ずしもAKTの需要につながるとは限りませんでした。BMEでは、以下の変更が行われました：
ユーザーが計算能力を購入する
→ システムが AKT を取得し、破棄した
→ 米ドルにペッグされたACTのハッシュレート割当
→ ACTは決済に使用されます
→ サプライヤーは安定した価値を受け取る
公式では、BMEを「ネットワーク需要とAKTの希少性を直接結びつけるもの」と定義しています。ハッシュレートに1ドルを費やすごとに、AKTへの影響がより直接的になります。
ご注意：AKTは2026年9月25日現在、MEXCでは現物取引ペアが設定されていません。取引をご希望の場合は、まず他の取引所での上場状況をご確認ください。
io.net：対照群として
io.netも同様に分散型GPUコンピューティングを提供しており、その焦点はAIワークロードや企業のニーズにさらに絞られている。
- 市場価値：約6,670万米ドル、FDVは約1億3,400万米ドル。
- ビジネスデータ：2026年6月の公式報告によると、同プラットフォームの企業からの累計収入は約800万米ドルであった。
両者の役割分担は明確です。AKTは「どのようにしてハッシュレートをトークンに還元するか」を理解するために用いられ、IOは「別のハッシュレートネットワークの方が、より強い企業ニーズがあるかどうか」を比較するために用いられます。
強気派が本当に狙っているのは何か
分散型コンピューティングリソースは、実際の有料需要を獲得することができ、BME により、1 ドルの支出ごとに AKT の需要へと転換されます。反対側の論点も同様に重要です。AIコンピューティング需要の増加は、分散型コンピューティングが必ずしもAWS、Google Cloud、Azureから顧客を奪えることを意味するわけではありません。企業は依然として、安定性、GPUの供給、レイテンシ、サービス保証などを考慮するでしょう。
確認信号と無効条件
- 確認信号：毎月の計算リソース費用の増加ペースが加速し、有料GPUの利用時間と利用率が上昇し、繰り返しレンタルを利用する顧客が増加し、BMEのAKT焼却量とACT鋳造量が同時に増加している。
- 無効条件：計算リソースへの支出は横ばいである。たとえ BME の設計がどれほど優れていても、それはごくわずかな収益を、より効率的にトークンへと振り向けるに過ぎない。トークンエコノミーの設計は、製品への需要に取って代わることはできない。
データ層：Grass（GRASS）、AIのデータは誰が提供しているのか？
Grassとは何か
Grassは、分散したユーザーネットワークを通じて公開ウェブページのデータを収集し、それをデータ製品としてまとめ、AI企業や法人顧客に販売しています。これは非常に伝統的なビジネス上の課題に対応するものです。つまり、AIには大量のデータが必要であり、そのデータに対して対価を支払う意思のある人々が存在する、というものです。
- 市場価値：約3億5,700万米ドル、FDVは約5億2,700万米ドル、24時間の取引高は約7,000万米ドル。
すでに発生した事実（会社による自主開示）
以下の数値は、Grass社が2026年7月に開催したトークン保有者会議で公表されたものであり、同社による自主開示情報であり、監査済みの財務諸表ではありません：
- 顧客には、大手民間AI企業やフォーチュン100にランクインする企業が含まれています。
- 2026年には、トレーニングデータからの収入だけで約6,500万～7,500万米ドルになると見込まれている。
- 毎月の現金支出は約200万～300万米ドルで、事業はすでに黒字化している。
- 第2段階の貢献者への報酬は、GRASSの新規発行ではなく、ネットワーク収益から支払われるUSDCで支給されることになります。
最後に注目すべき点は、ネットワークがすでに自らの収益で貢献者に報酬を支払うことが可能であり、トークンの追加発行による補助に頼る必要がなくなったということです。
ビジネスが好調だからといって、トークンも良いとは限らない
GRASS ではステーキングや委任が可能ですが、現時点では「GRASS の事業収益の増加」と「GRASS 保有者が直接受け取れる分配額」は必ずしも一致するわけではありません。
比較：AKT と GRASS
| AKT | GRASS | |
|---|---|---|
| 事業規模 | 小規模（総計算コストは約500万米ドル） | 比較的規模が大きい（同社の年間売上高は数千万ドルと見込まれている） |
| トークンの価値の捕捉 | 明確（BME 破棄メカニズム） | 比較的弱い（担保と調整が中心） |
収益の多さとトークン経済の強さは、それぞれ異なる側面である、研究する際は、その両方を検討する必要があります。
確認信号と無効条件
- 確認信号：実際の収益が当局の予測に達したこと、法人顧客によるリピート購入が増加したこと、顧客の集中度が低下したこと、トークンがより直接的な経済的用途を持つようになったこと。
- 無効条件：事業は引き続き成功を収めているが、トークンは長期にわたり「ステーキング」と「報酬」の調整役にとどまっている。市場は最終的に、「優良企業」と「優良トークン」を分けて価格付けする可能性がある。
関連情報：Sahara AI（SAHARA）
Sahara AIは、データサービス、AI資産市場、エージェントインフラを同時に展開しており、公式発表によると、すでに40社以上の企業顧客を抱え、累計収益は数千万ドルに達している。SAHARAの設計上の用途には、データのライセンス供与、モデルへのアクセス、計算リソース、および推論ごとの課金が含まれており、単なるガバナンストークンよりも実用性が高い。
しかし、その時価総額は約3,600万米ドル、FDVは約9,830万米ドル、流通量は約36.6億枚、最大供給量は100億枚であり、将来的な希薄化は明らかである。重要な問題は、既存の企業の収益のうち、最終的にどれだけの部分がオンチェーンに移行し、SAHARAの利用が必要になるかということです。もし収益が従来型の企業レベルにとどまり続けるのであれば、このトークンは単なるAI企業に付随する資産に過ぎないことになります。
この記事の枠組みに沿って、自分なりのウォッチリストを作成したい場合：
その他、注目に値するがリスクがより高い小規模なプロジェクト
以下の項目は AI エージェントによるストーリーテリングに関連していますが、その規模や流動性は前述の中核となる事例とは全く異なります：
| 項目 | 市場価値 | 24時間以内の成約 | 位置決め |
|---|---|---|---|
| Daydreams（DREAMS） | 約426万米ドル | 約20万米ドル | Agent フレームワーク、x402 に関連する初期のエコシステムプロジェクト |
| Heurist（HEU） | 約37万米ドル | 約2,300米ドル | AIインフラ、流動性が極めて低い |
| Aurra（AURA） | 約13万米ドル | 約175米ドル | Virtualsのエコシステム実験は、極めて時価総額が小さい |
| Questflow（SANTA） | 信頼できるデータはない | 信頼できるデータはない | マルチチェーン x402 決済処理業者、トークンデータが不十分 |
この種のプロジェクトにおいて最も覚えておくべき点は：テーマが合致するからといって、投資できるとは限らない。流動性、実質的な収益、トークンの用途、保有者の集中度、そして継続的な開発も同様に重要です。1日の取引高がわずか数百ドルしかないトークンは、購入した後、適正な価格で売却することさえできない可能性があります。
記事で取り上げられたからといって、購入する価値があるとは限りません。この部分はあくまで市場動向の観察を目的としたものです。
エントリーとエグジット：価格の代わりに条件を用いる
この分野の初期段階のプロジェクトでは、価格だけで判断すると間違いを犯しやすくなります。「50%下落したから安い」という考え方は意味がありません。投資ロジックがすでに機能しなくなっている場合、90%下落した後でも、さらに下落し続ける可能性があります。より良い方法は、条件に基づいて判断することです。
3つの参入タイミング
- 物語の期間：合意が発表されたばかりで、エコシステムが形成され始め、最初のユーザーも現れ始めたが、データはまだ需要を裏付けていない。この段階で買うのは「オプション」であり、リスクが最も高い。
- 確認期間：当初は単なる予想に過ぎなかったものが、実際のデータとして現れ始めています。例えば、実在するユーザー数、収益、リピート利用率、集中度の低下、トークン需要の実際の発生などです。上昇余地は限られているかもしれませんが、同時に不確実性も低減しています。
- 価格改定期間：投資の論理は変わっていないが、相場の調整やトークンのロックアップ解除、あるいは流動性関連の出来事により、バリュエーションが再び適正な水準に戻った。これについては別途、バリュエーション分析を行う必要がある。
3つの退会理由
- 論理の破綻：中核となる仮説が覆された。例えば、x402の実際の加盟店数や重複支払いが長期的に減少していることなど。
- 価値の捕捉の失敗：製品は成功したが、トークンが不要になった。例えば、プロトコルの改訂により、トークンの保有、ステーキング、または消費が不要になった場合などである。
- 過大評価：製品もトークンも素晴らしいが、価格にはすでに非常に楽観的な将来見通しが織り込まれている。優れたプロジェクトと適正な価格は別物だ。
そのプロジェクトが単にAIブームに便乗しているだけかどうかを見極める5つの質問
- 「AI」という言葉を外しても、その製品には真の需要があるのだろうか？
- トークンがなくても、製品は正常に動作しますか？
- 製品の使用量が10倍に増加した場合、トークンは必然的に買い入れ、ロックアップ、消費、あるいは買い戻しされることになるのでしょうか？
- ユーザーは製品を利用しているのか、それともトークン報酬を獲得するために活動を行っているのか？
- 実際に支払っているのは誰なのか？
価格ではなく条件に基づいて判断し、少額から実践を始める：
AIエージェント分野の注目企業リスト
記事が公開された後も、データは変化し続けます。どのトークンかを覚えるよりも、各プロジェクトについてどのデータに注目すべきかを覚えておくほうが良いでしょう：
| 項目 | 最も注目すべき指標 | 現時点で最も証明すべきこと |
|---|---|---|
| x402 | 実在する加盟店数、重複支払いの割合、実支払額、集中度 | 電子決済は、幅広い商業的な需要を生み出すことができるだろうか |
| PAYAI | 精算シェア、有料精算件数、料金徴収におけるトークンの利用割合 | トークンは課金メカニズムの中に残すことができるか |
| VIRTUAL | トークン発行以外の収益、ACP 取引高、VIRTUAL ルーティング量 | コイン発行プラットフォームからエージェント経済層へとアップグレードすることは可能か |
| Robinhood Chain | 補助金適用後のDEX取引高、トークン化資産の取引高、アプリケーション収入 | 熱が冷めた後も、チェーン上の活動は続くのか |
| PONS | 手数料、市場シェア、買い戻し・焼却量、発行者のリピート率 | 高収益が持続可能かどうか、単なる短期的な投機ではないかどうか |
| TAO | サブネットワーク外の収益、ステーキング、排出量の集中度 | スマートニーズは、本当に外部の顧客から生じているのか |
| AKT | コンピューティングリソースの支出、GPU 使用率、AKT 焼却量 | 需要が拡大した際、BMEはトークンエコノミーを真に強化できるのか |
| GRASS | 実際の収益、重複する法人顧客、顧客集中度 | 好調なデータビジネスは、トークン経済へと回帰できるのか |
| OLAS | 市場での支払額、手数料、廃棄・排出の割合 | 大量のエージェント取引は、実際の経済的価値へと転換できるのか |
収益および契約に関するデータは DefiLlama で確認でき、x402 のデータについては x402stats を、時価総額および供給量に関するデータについては CoinGecko を参照してください。大口投資家のウォレットの動きを追跡したい場合は、以下を参照してください。 Nansen オンチェーン分析のチュートリアル。
AIエージェント・トークンへの投資における主なリスク
- ストーリーが先行し、需要は未確認：市場全体の評価額の大部分は、「将来起こりうる」事象に基づいており、実績のある収益と時価総額の間には、しばしば大きな乖離が見られる。
- プロトコル収益はトークン収益とは異なる：VIRTUAL、GRASS、SAHARA、IOはいずれも製品による収益を上げていますが、その収益がトークン保有者に還元されるかどうかは、まだ完全には証明されていません。
- 取引件数は誤解を招く恐れがある：Olasの例が示すように、大量のアルゴリズム取引が、ごくわずかな経済的価値しか生み出さない場合がある。
- 定期的な収入：PONSのような収益力の高いプロジェクトは、その収益が市場の投機熱に大きく依存しており、熱が冷めると収益と買い戻しは同時に減少する。
- トークン経済は変化する：PayAIが料金体系を変更、Bittensorがエミッションを調整、AkashがBMEをリリース。初期段階のプロトコルのルールは短期間で大きく変わる可能性があるため、研究結果も定期的に更新する必要がある。
- 流動性と希薄化：時価総額の小さいトークンは取引量が乏しく、FDVが流通時価総額を大幅に上回るトークンについても、継続的なロック解除の圧力がかかっている。
よくある質問
AIエージェントとChatGPTの違いは何ですか？
ChatGPT のようなチャット型 AI は主に質問に答えることを目的としていますが、AIエージェントは目標を受け取り、自らタスクを分解し、ツールを使用し、外部サービスを呼び出し、権限の範囲内で支払いを含め、一連の作業を完了させます。
x402 購入できるトークンはありますか？
いいえ。x402はCoinbaseが推進するオープンな決済標準であり、公式のトークンは存在しません。このトレンドに参加したい場合は、決済処理業者であるPayAI（PAYAI）など、決済プロセスに関わるプロジェクトを調査し、そのトークンが実際に手数料体系と連動しているかどうかを確認する必要があります。
AIエージェントのトークンは、すべてAIブームの恩恵を受けるのでしょうか？
必ずしもそうとは限りません。製品の利用量が増加しても、その過程で買い戻し、焼却、ステーキングの需要、あるいは手数料の分配といった仕組みが存在する場合にのみ、トークンは直接的な恩恵を受けることになります。本記事の事例において、PONSの買い戻し・焼却およびAKTの鋳造・焼却のバランスは、比較的明確な価値捕捉メカニズムに属する。一方、VIRTUALとGRASSについては、製品に収益はあるものの、トークンによる価値捕捉についてはまだ実証が必要である。
初心者はどのAIトークンから研究を始めればよいでしょうか？
まずは、時価総額が大きく、流動性の高いプロジェクト、例えばTAOやVIRTUALなどから始め、本記事の追跡リストを活用してそれらのデータを理解することをお勧めします。時価総額がわずか数百万ドルで、1日の取引量が極めて少ない小規模なプロジェクトは、主要な事例に比べてリスクがはるかに高いため、初心者には向きません。
Robinhood Chain には独自のトークンはありますか？
いいえ。Robinhood Chain は ETH をガス代として使用しており、チェーン全体を代表するネイティブトークンはありません。このチェーンに注目する場合は、HOOD株、ETH、およびオンチェーンアプリケーションのトークン（PONSなど）を個別に調査する必要があります。それぞれがオンチェーンの活動と持つ関係は異なります。
VIRTUALやTAOなどのAIトークンはどこで購入できますか？
VIRTUAL、TAO、GRASS、PAYAI、PONS、IO などのトークンは、MEXC で USDT との現物取引ペアが設定されています（2026年9月25日確認）。口座開設および注文の手順については、本記事の第2節をご覧ください。
次のステップ
AIエージェント経済が成立すれば、市場には勝者が1つだけというわけではない。各レイヤーで異なる経済の流れが生まれ、真に研究すべきは、どのトークンがその流れを留めることができるかという点だ。まずは1～2つの主要な事例を選び、本記事のトラッキングリストを使って定期的にデータを確認する方が、10種類のAIトークンを同時に購入するよりも現実的である。エージェントのオンチェーン金融に特に興味がある方は、引き続き以下をお読みください Robinhood Chain 初心者向け完全ガイド。
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