香港の規制当局は、店頭暗号通貨市場に重要な規制措置を提供している。最近、香港証券先物委員会（SFC）と金融サービス・財務局（FSTB）は仮想資産の規制に関する協議文書を発表し、すべての店頭暗号通貨取引プラットフォームと関連サービス（交換、出金、仲介サービスを含む）を免許規制の完全な範囲に含めると発表した。
新しい規則では、法律が施行されると経過措置期間はなく、無免許業者は直ちに営業を停止しなければならない。これを怠ると、最高7年の禁固刑と500万香港ドルの罰金という厳しい罰則が科される。このニュースは暗号通貨業界に大きな懸念と衝撃を与えた。
OTCプラットフォームのライセンス基準額が大幅に引き上げられる
香港政府の発表によるとプレスリリースコンサルテーション・ペーパーでは、OTCサービスに従事するすべてのプラットフォームは、その規模にかかわらず、合法的に運営するためにSFCから「デジタル資産取引」ライセンスを申請しなければならないと規定している。
ライセンス認可に関して、SFCはプラットフォームが適切なコンプライアンス措置を講じているかどうかを重点的に審査する。これには、顧客資金と会社資金の分離、資産の安全性を確保するためのコールドウォレットとホットウォレットの適切な割り当て、取引活動を継続的に監視するメカニズムの確立などが含まれる。昨年、税関が提示した規制案がより緩やかであったのに比べ、今回の新要件は明らかに規制基準を厳しくしている。
路上や路地に点在していた暗号通貨交換ショップの中には、こうした厳しい要件を満たせなければ、市場から追い出されるところも出てくるかもしれない。
無許可営業は高い代償を払う
提案された法律では、ライセンスを持たずに仮想資産取引業を行った者は、最高で7年の禁固刑と500万香港ドルの罰金に処される。停止命令が出された後も違反が続く場合、違反者は1日ごとに累積罰金を科される。
香港金融管理局（HKMA）には、間もなく導入される安定通貨条例に違反した場合、最高1,000万香港ドルの罰金を科す権限が与えられている。 新たな要件には経過措置期間が設けられないため、取引業者は法律が施行され次第、要件を完全に遵守しなければならない。
このような厳しい措置は、コンプライアンス違反のコストとリスクを大幅に増大させ、旧マネー・サービス・オペレーター（MSO）ライセンスを保有していた多くのOTC事業者は、事業継続が困難となり、市場からの大幅な撤退を余儀なくされることが予想される。今後、店頭の暗号通貨取引所は街から姿を消し、投資家は暗号通貨を売買するために、銀行や認可を受けた証券会社などの伝統的な金融機関のプラットフォームに頼らざるを得なくなるのではないかと懸念されている。
投資家保護を強化するデュアルライセンス制度
取引プラットフォームのライセンスに加え、この枠組みはデジタル資産のカストディ・サービスを規制する「デジタル資産カストディ」ライセンスも導入している。新規制は、資産分別管理、サイバーセキュリティ、マネーロンダリング防止に関する明確な要件を定めており、国際的なマネーロンダリング防止基準設定機関である金融活動作業部会（FATF）に沿ったものとなっている。
さらに、香港のステイブルコイン発行者に対する規制スキームが2025年8月1日に施行され、OTC業者は香港でライセンスを取得したステイブルコインしか取引できなくなる予定だ。2023年のJPEX取引所の破綻は、OTC市場の規制の抜け穴を浮き彫りにしたが、当局は同様の事件の再発を防ぐため、より厳格な規制でこれを埋めるつもりだ。
OTC事業者と個人投資家に潜在するリスク
1.店頭販売業者のリスク
OTC事業者にとって、新規制は重大な課題とリスクをもたらす。無許可で営業を続けようとすれば、懲役刑や高額の罰金を含む深刻な法的問題に直面することになる。
さらに、新たな規制要件を満たすためには、コンプライアンス対策を完璧なものにし、情報セキュリティと内部統制を向上させるために多くのリソースを投資しなければならない。
旧来のMSOライセンスに依存していた小規模なOTCショップの多くは、こうした要件を満たすことができず、事業を閉鎖せざるを得なくなり、その結果、投資した資本が失われる可能性がある。多数のプレーヤーが撤退することで、OTC市場は競争低下と集中のリスクにも直面する。
2. 個人投資家への影響は？
一般の個人投資家にとって、この新たな規制の波は長所と短所の両方をもたらすだろう。一方では、規制強化は最終的に市場の透明性と安全性を向上させ、投資家保護を強化するが、他方では、実施当初の短期的な不便や影響を経験する可能性もある。 現地のOTC取引所が消滅することで、オフラインの現金取引で暗号通貨を取得することに慣れていた人々は、認可を受けた取引所や、OSL ExchangeやVictory Securitiesなどの証券会社が提供するサービスに切り替えるなど、新たな方法を見つける必要がある。
完全なプロセスを知りたい方は、記事を参照してください：
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推奨される暗号通貨取引プラットフォーム
香港人好みのビットコインとイーサ取引 》。 OSL 香港初の認可取引所
香港の伝統的な投資家が株式と通貨を同時に売買するのに適している。 ビクトリー証券
一部の悪徳業者は地下で取引を続けるかもしれないが、投資家はそうした業者と取引することで非常に高いリスクを負うことになる。こうした違法プラットフォームが資金を失ったり、法執行機関によって閉鎖されたりした場合、利用者は損失を回復するための行き場を失うことになる。 規制されていないプラットフォームを利用することの危険性は、2023年にJPEX取引所が破綻し、多くの個人トレーダーが莫大な損失を被ったことで証明された。その結果、多くの個人投資家が莫大な損失を被った。加えて、投資家は規制ルールの変更にも注意する必要がある。 例えば、将来的には、特定のライセンスを受けたステーブルコインのみが現地で流通することが許可されるようになり、ライセンスを受けたリストにない資産を保有することは、流動性を制限したり、換金を困難にしたりするリスクがある。
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未来のユーザーに何ができるか？
ライセンスを受けた取引プラットフォームを選ぶ香港のSFCによってライセンスまたは登録されている取引プラットフォームまたはOTCサービスプロバイダーで取引することを選択します。プラットフォームを利用する前に、SFCまたは関連規制当局のウェブサイトでライセンス状況を確認し、合法的かつコンプライアンスに従って運営されていることを確認してください。
規制の動向を注視投資家は、香港の仮想資産およびステーブルコインに関する最新の規制情報を認識し、常に把握しておく必要があります。今後、認可されたステーブルコインのリストやその他のコンプライアンス要件が公表される可能性があり、投資家は適時に資産配分を調整し、保有する暗号通貨が規制基準に準拠していることを確認する必要があります。
コンプライアンス・ファイナンス・チャネルの活用銀行や証券会社などの伝統的な金融機関が提供する暗号通貨サービ スを通じて、新たなビジネスチャネルを検討する。これらの金融機関は規制が厳しく、相対的に信頼性が高いため、カウンターパーティ・リスクを軽減できる。同時に、必要な本人確認プロセスとともにKYCやマネーロンダリング防止規制を遵守することで、取引の安全性を確保することができる。
セキュリティ意識の向上投資リスクを常に認識すること。たとえ新しい規制の下でも運用が可能であると主張していても、勧誘のない取引オファーや「ハイリターンが保証された」投資機会には近づかないこと。詐欺に対する意識を高め、暗号通貨ウォレットと秘密鍵を適切に管理し、信頼できない第三者に機密情報を開示しないこと。
免責事項
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香港の反マネーロンダリングおよびテロ資金供与対策（改正）条例2022によると、2023年6月1日以降、香港で営業している、または香港の投資家に対して積極的にサービスを宣伝しているすべての集中型仮想資産取引プラットフォームは、SFCの免許を受け、規制されることになり、関連する無免許の活動は犯罪となります。法律の詳細については、SFCのウェブサイトを参照されたい。