香港531新政策は市場変化後？ トップ企業、香港のコンソーシアムは、“コンプライアンス米”、24ライセンス申請者の在庫を食べるために急いで]。
最近では、米国のスポットETFファンドの市場参入や機関投資家の保有増が刺激となり、ビットコインは3月5日夜に69,000米ドルを超え、過去最高値を更新した。 コインベースの時価総額は540億米ドルに達し、香港証券取引所の時価総額をも上回った。コンプライアンス回路が現在の強気相場の幕開けと短期的なクライマックスを導いたと言える。 欧米での継続的な動きに加え、香港のコンプライアンス路線も非常に急速に進んでいる。
先月末、香港の一般向け仮想資産取引プラットフォーム（VATP）の申請期限が終了した。 これは今後、香港で仮想資産取引サービスを提供しようとする者はライセンスを取得しなければならず、ライセンス申請をしていない者は引退させられるということを明確に示したものである。
香港デジタル資産取引グループ、香港仮想資産取引所、ビクトリー・デジタル、チーター・トレーディング（香港）などの有名企業を含む、HashkeyとOSLの2つの仮想資産取引プラットフォームに加え、合計24社が申請を提出した。
この記事では、東洋のコンプライアンス・プレーヤーを包括的に概観するために、24の組織を取り上げる。
1.ネイティブWeb3組織：トップ取引所の半数以上が参加
統計によると、CoinMarketCapの上位12暗号通貨取引所の半数以上が運営ライセンスを申請しているが、Coin、Coinbase、Krakenといった有名な取引所はその中に含まれていない。
ライセンスを申請した取引所には、Bybit、OKX、Gate.io、BGE、HTX、Bullish、Crypto.com、HKVAEXが含まれる。
上記のWeb3取引所に加え、Bitmain創業者のJihan Wu氏が所有する暗号金融サービス会社Matrixportは、2月26日にデジタル資産管理、取引、カストディアンサービスの提供を申請した。
DFXラボもこのリストに名を連ねており、COOのサイモン・オー・ヨンはウォートン・スクール・オブ・ビジネスを卒業している。 以前はブロックチェーン・ファイナンスとBGEのCEOを務めていた。 IEEEの共同設立のためにBGEを退職後、2023年9月にDFX Labsに入社。
さらに、Wu Gang氏が設立し率いるBixin.comも申請しており、その所有者であるNewBX Limitedは香港で登記され、Coin Groupの完全子会社となっている。 Bixin.comは2014年にHaoBTCから派生し、暗号コミュニティで有名なブランドに成長した。 同社の製品Onekeyは、市場で最も売れているハードウェアウォレットである。 上記のプレーヤーは、幅広いデジタル資産と革新的な取引機能をユーザーに提供する成熟した経験を持っているが、香港のコンプライアンス・ポリシーでは、取引可能な通貨数が制限され、事業を開始する前に3年間の運営実績が必要とされる。 これは、香港証券先物委員会のROメカニズムのしきい値と相まって、中小企業は運営面でより大きな負担に直面することが予想される。ビジネスの現地化をどう進めるかも、取引所が検討すべき課題のひとつだ。
2.香港の伝統的金融：香港取引所の常連、コンソーシアムが市場に参入
一方、香港の伝統的な金融機関もライセンスを導入しており、以下のプラットフォームは注目に値する：
- 昨年8月に香港証券先物委員会（SFC）から原則認可通知を受けたHKVAXは、タイプ1およびタイプ7の規制活動の実施を許可され、香港で3番目の認可を受けた仮想資産取引プラットフォームとなった。 HKVAXのウン・ワイ・レオン最高経営責任者（CEO）は以前、香港の伝統的な金融コングロマリットであるパイオニア・グループが所有する暗号資産取引プラットフォームであるコインスーパー・プレミアムのCEOを務めており、それ以前はモルガン・スタンレー、JPモルガン・チェース、万芳資産管理などの大手金融機関に勤務していた。
チェン・リューCTOはアリババとアント・ゴールドで金融商品管理と複雑なシステムの研究開発に豊富な経験を持つ。 公式開示によると、HKVAXは2020年以降、複数回の資金調達を行っている。 この問題に詳しい情報筋は、HKVAXの背後にいる株主は中国南西部の鉱業グループと関連している可能性があること、またエンターテインメントのバックグラウンド資本であることを明らかにしている。
- VDXは香港の大手地場証券会社ビクトリー証券に支援されており、平均月商は1000万米ドルで、仮想資産ビジネスはすでに黒字化している。ビクトリー証券は、3年以内に売上の20％をデジタル資産から得ることを目標としている。
- BGEは香港上場企業であるHKEホールディングスの完全子会社であり、その取締役会長であるハーマン・リエンは、香港の伝統的な金融ライセンス1、4、9を保有するMonmonkey Group Holdings Limitedの創設者である。 リエン氏は過去3年間、ブロックチェーン関連プロジェクトに数千万米ドルを投資したと言われている。 2021年にHKEホールディングスの買収を完了した後、同社の仮想資産取引所チームは120人以上に増え、BGEは今年の第1四半期に証券先物委員会から仮想資産取引プラットフォームのライセンスを取得し、東南アジアへの事業拡大を計画しているようだ。
- HKbitEXは香港証券取引所（HKEx）出身のチームによって設立され、Taiji Capital Groupの4つの主要事業セグメントの1つである。 創業者兼CEOのガオ・ハンは香港証券取引所に勤務し、香港ストックコネクトやボンドコネクトなどのプロジェクトに参加しており、同プラットフォームには香港証券取引所の元従業員が多数参加している。 昨年、太極キャピタルは「プロの投資家」向けに香港初の不動産STO PRINCEトークンをローンチし、香港証券先物委員会が許可した初のファンド・トークナイゼーション資金調達モデルとなった。
- MeexMeexチームは、ネイティブの暗号通貨ベテランと地元香港の勢力を組み合わせたもので、香港のコンソーシアムの支援を受けている。 CEOのジェイソン・フェン（Jason FENG）は以前ガスプロムのCEO代理を務め、CTOのルー・ジーチャオ（Lu Zhichao）は以前バイビット（Bybit）のテクニカル・ディレクターだった。 運営責任者のヴィンス・ラムは、以前はライセンス取引所であるHKbitEXの運営責任者だった。
これらの組織は、安定した信頼できる金融サービスの提供を通じて、時間をかけて良い評判を築き上げ、顧客の信頼を得てきた。 この信頼は、仮想資産という比較的新しい市場分野では特に重要である。 さらに、伝統的な金融機関は広範な顧客ネットワークを持っており、仮想資産サービスの普及・導入には当然の利点となる。
しかし、伝統的な金融機関は、仮想資産やブロックチェーン技術に特化した新興企業に比べて、技術的な適応性やイノベーションのスピードの面で不利な立場にある可能性がある。これらの伝統的な金融機関の技術的なアーキテクチャやビジネスプロセスは、より複雑で定着している傾向があり、純粋な暗号通貨企業ほど迅速に適応し、革新することができない可能性があります。 同様に、安全でコンプライアンスに準拠した仮想資産取引プラットフォームの開発と維持には、技術開発、セキュリティ、コンプライアンス、顧客サービスの面で、多額の初期投資と継続的な運用コストが必要です。伝統的な金融機関にとって、こうしたコストは事業全体の費用対効果を圧迫する可能性がある。
3.本土企業：コンプライアンスを取り入れるインターネット証券会社
上記の2つのカテゴリーとは別に、本土のオンライン証券会社も香港のコンプライアンスを受け入れるために、現時点では海外進出を選択している：
- 2023年5月から運営を開始したBitVは、ゴールドディガー証券の香港現地経営陣と、世界有数の仮想資産取引所（VAE）コンプライアンス業務ラインのチームで構成されるチームで、ライセンスVASPになることを申請している。 経営陣の中心メンバーは香港を拠点とする証券会社幹部で、ライセンス1、2、4、5、9を持つ証券会社の中核経営陣を率いるほか、ライセンス7を持つコンプライアンス・オフィサーもいる。 これらの中核メンバーの経歴には、ケンブリッジ大学で経済学の学位を取得し、リーマン・ブラザーズやロイヤル・バンク・オブ・カナダに勤務したシニア・エグゼクティブや、香港中文大学で工学博士号を取得し、BOCIやETFでシニア・エグゼクティブを務めたスペシャリストが含まれる。
- アキュムラスは、中国企業トップ500のメンバーであるクラウド・アカウント・テクノロジー（天津）有限公司が、香港でクラウド・アカウント・グレーター・ベイエリア・テクノロジー（香港）有限公司を設立し、11億香港ドルを超えるオフショア投資枠を付与された。 2023年12月6日、同社は香港証券先物委員会に仮想資産取引プラットフォームのライセンス申請を正式に提出した。 柔軟な雇用サービスを提供して7年、クラウド・アカウントは中国最大級のオンライン人材サービス企業となり、世界120の国と地域で8,200万人のフリーランサーにサービスを提供し、2022年の売上高は1,100億香港ドルを超えた。 楊輝会長は中国人民政治協商会議全国委員会の委員である。 Accumulusは香港に進出する本土企業の代表の1つとみなされている。
- タイガー・ブローカーズは今年1月、香港証券先物委員会（SFC）から第1種ライセンスのアップグレードを認められ、プロの投資家が同社の主力取引プラットフォームであるタイガー・トレードで仮想資産を取引できるようになった。 Tigerの最高財務責任者（CFO）であるJohn Fei Zeng氏によると、同社は現在865,500口座、189億米ドルの資産を運用している。 別のオンライン証券大手の子会社であるパンサートレードは、昨年11月15日に仮想資産取引プラットフォームの申請を行った。 PantherTradeの取締役はJingdong SecuritiesやHuobi Asset Managementなどの出身者である。
- xWhaleは新浪のオンライン証券会社であるワトソン証券とBusyWhaleの合弁会社である。 ワトソン証券は香港で約200万人の登録ユーザーを持ち、1日のアクティブユーザーのピークは約60万人。 同社は、OrderBookとRFQおよび交渉プロトコルの2つの自社開発取引システムにより、機関投資家と個人投資家の両方の取引ニーズを満たすことができるプロフェッショナルなOTC取引システムの構築を目指している。
これらのオンライン企業は中国本土で多くのユーザーを抱えており、ユーザー・エクスペリエンス・デザイン、伝統的なデジタル資産取引プラットフォームの統合、個人投資家がWeb3に慣れるための教育リソースの提供を専門としている。
上記企業以外に、IBTCEX Willows Asia Technology Company Limited（英語名：ウィローズ・アジア・テクノロジー社）があるが、情報開示が少なく、当面は公開情報がない。 また、香港法人がhi5 (Hong Kong) LimitedであるHKXと、法人がQuanYi Technology Company LimitedであるQuanXLabが2月29日に申請しており、情報開示は少ない。 グリーンランド香港、GZP、RMBウィンドハーバー（香港）の申請も取り下げられた。
4.先行者利益が鍵。
このように、24の申請企業は、それぞれ異なるビジネ スフォーカスを持っていることがわかる。 香港政府はWeb3を歓迎しているが、コンプライアン スに準拠した取引所の準備と運営には、法令遵守チームの設 置、セキュリティと技術資源への投資、資金分離とリスク管理メカニズ ムの導入、監査と報告システムの確立、コンプライアンス のトレーニングと教育など、多額の投資が必要だ。 長期的な規制の整備は容易ではなく、長期戦への備え、戦略的な確実性、長期的なキャッシュフローの確保が必要である。
ペースという点では、新規のライセンス申請者は、今回の長期相場で業績躍進を成し遂げることができず、次の強気相場サイクルまで事業を開始できない可能性がある。 今日のホットな市場において、安全かつコンプライアンスに準拠した方法で仮想資産を購入したい投資家は、すでにライセンスを取得し、半年前から正式に営業しているHashkey Exchangeに注目することができる。
Hashkey Exchangeは、2018年の誕生当初から、業界のコンプライアンスが止められない流れであることを予見し、コンプライアンスレイアウトのグローバル化に着手し、香港、シンガポール、日本など多くの場所で関連ライセンスを申請し、現在までに、日本では金融庁の仮想資産サービスライセンスを、シンガポールでは金融庁のデジタル資産投資ライセンスを取得しています。これまでHashkey Exchangeは、日本では金融庁の仮想資産サービスライセンスを、シンガポールではデジタルアセット投資ライセンスを取得している。 このような予見的な洞察とレイアウトにより、Hashkey Exchangeは東洋のCoinbaseとしての礎を築きました。
Hashkey Exchangeはすでに先行しており、1週間の取引高はすでに150億香港ドルを超え、香港最大の認可仮想資産取引所となっている。 コンプライアンスに準拠した取引所のパイオニアとして、その強固な基盤は、運営能力と実績の以下の側面に見ることができる。
資産の多様性という点では、Hashkey Exchangeは現在、20近くのトークンをプロ投資家（PI）に開放しており、8～10のトークンを個人投資家に開放して取引するようSFCに申請しており、SFCと緊密に連絡を取り合っている。
セキュリティの面では、Hashkey Exchangeシステムはダウンタイムもインシデントも0件で、ユーザーエクスペリエンスも非常にスムーズで、開設時間も準拠した取引所とほとんど変わりません。
また、Hashkey Exchangeは、ユニークな不換紙幣の入出金機能を確立しており、過去には、この業界のペインポイントは、簡単に入出金口座がブロックされ、簡単に汚れたコインを受け取ることであり、この業界のペインポイントを解決するために、Hashkey Exchangeは、ユニークな香港ドル取引ペアを開始し、ユーザーは非常にスムーズに入出金することができ、汚れたコインを得ることを心配する必要はありません。
為替レートの変動や、従来の取引所におけるUSDT/USDCペアの誇張されたプラスのプレミアムを排除できるため、長い市場では、不換紙幣の入出金は、ユーザーがハッシュキー取引所を通じてBTCに投資する最も費用対効果の高い方法です。
単刀直入に言えば、ユーザーはUSDTで1000ドルを買うために不換紙幣で1000ドルを支払うが、他の取引所では1000ドル以下のUSDTしか買えない。
Hashkey取引所は、リテール顧客サービスにおいて主導的な地位を獲得した一方で、機関投資家向け協力の推進においても歩調を緩めていない。 現在注目を集めている香港BTCスポットETFについては、Hashkey取引所は現在10社以上の大手ブローカーと密接に連携し、主に認可を受けたカストディアンの立場でスポットETFの準備を進めている。
香港BTCスポットETFの準備として、HashKeyは香港でETFを申請するファンドに対して、取引、カストディ、SSAなどをカバーする基盤インフラサポートを提供している。 Hashkey Exchangeのカストディ業務は1年以上安定的に運営されており、カストディ資産は15億香港ドルを超えている。
複雑なコンプライアンスの枠組みと適用までの長い道のり
香港での暗号通貨人気で、市場は混迷を極めている。
香港における暗号通貨犯罪の発生率は過去3年間で3倍に増加しており、2023年に記録された暗号通貨事件には約44億人民元（約6億1100万米ドル）が関与している。 香港の証券先物委員会（SFC）は、2021年に1,397件、2022年に2,336件の暗号通貨犯罪を記録した。 そして、この数字は2023年には3,415件に増加する。
昨年、香港史上最大級の金融詐欺事件として世間を騒がせたJPEX事件で、投資家は1億8000万米ドルを失った。 投資家の資金の大半はまだ回収されていない。
規制当局と業界にとって、最も緊急な課題は、認可を受け、コンプライアンスを遵守している取引所の市場競争力を高め、コンプライアンス業界の生態系を健全に発展させ、悪貨が良貨を駆逐しないようにすることである。 コンプライアンスの革新にさらなるインセンティブを与えること、規制システムの改善を加速させるために複数の部門の連携を強化すること、業界の持続可能な発展を促進するために、コンプライアンスの経験コストとリソースのコストを継続的に引き下げることなどが考えられる。今後検討すべき方向性としては、コンプライアンス革新に対する更なるインセンティブが挙げられる。
本日、ライセンス申請書を提出していない仮想資産取引プラットフォームは、5月31日までに香港での事業を停止する必要がある。 仮想資産取引プラットフォームは、香港での事業活動を再開したり、香港の投資家に仮想資産サービスを宣伝したりする前に、必要なSFCライセンスを取得する必要があり、ライセンスを受けていない活動は犯罪行為となる。
投資家にとっては、この強気市場に安全かつ確実に参加するために、5月31日までに取引プラットフォームをコンプライアンスに準拠したものに切り替えることを急ぐ必要がある！
