美伊短暫停火未止波動，加密市場情緒起伏加劇

Monsterblockhkの週刊ニュースレターへようこそ。今週はようやく試験も終わり、週刊ニュースレターが正式に復活しました。今週のレポートから何かを学び、マーケットに対する理解と判断力を高めていただければ幸いです。それでは早速、今週のハイライトをどうぞ。

ビットコインスポットETFファンドが数日間着実に戻り、市場センチメントが極端な恐怖から中立領域まで徐々に回復していることから、暗号市場は徐々に安定化の兆しを見せている。短期的なボラティリティとマクロ的な不確実性はまだ完全に収まっていないが、市場全体は健全なセンチメントとレバレッジの浄化を完了しつつあり、中長期投資家に比較的安全なローカバレッジの機会を提供している。

今週も引き続き、「欲の中で利益を取り、恐怖の中でポジションを取る」という核心的な視点をお伝えする。オン・チェーンでの資金の流れ、ETFの加入状況、価格行動の分析を通じて、現在の市場環境における実践的なポジショニング戦略を提案する。

ETFの資金調達は着実に戻り、中世へのセンチメントが温まる

SoSoValueによると、6月26日現在、ビットコインスポットETFは$22.8億米ドルの純流入を記録し、連日の資金流入に勢いがついた。今週はETF資金がプラスに転じ、6月24日と25日には1日の資金流入額が$5.93億米ドルと$5.42億米ドルに達し、機関投資家の信頼回復を反映して総資産は$1,335.3億米ドルに達した。同期間中、BTC価格も$107,533で安定し、アンチショックを示した。

資金フローの面では、ETFへの着実な純流入が先週の市場のパニック的な売り圧力を相殺しただけでなく、市場がセンチメントの転換点として「恐怖」から「中立」へと徐々に回復していることを示した。同時に、ここ数週間強調してきた「強欲で売り、恐怖で勝負」という当社の戦略が改めて証明された。市場が極端なセンチメントから合理性に戻ったとき、DCAのような中長期戦略はリスクを効果的に軽減し、次の上昇トレンドの波を捉えることができる。

市場が揺れ動き、下値拾いの余地が広がる中、ロングレバレッジが大打撃を受ける

Coinglassのデータによると、金曜日の時点で、過去24時間に合計88,739人のトレーダーが清算され、清算されたポジションの総額は$238万米ドルに達し、そのうちロングポジションが圧倒的に多く、$1億4400万米ドルに達し、ショートポジションは$5946万米ドルであった。主流通貨では、ETHの$5,508百万米ドルが最高で、BTCの$3,779百万米ドルがこれに続いた。唯一最大のバーストはBinanceプラットフォームETHUSDT契約で発生し、その金額は$282万米ドルでした。

現在の清算の波は主に、楽観的な反発が数日続いた後、マクロの不透明感が再燃し、ロングポジションの過度な集中による急激な清算が生じたことに起因している。しかし、これまでのパニック的な清算とは異なり、今回の清算は極端なセンチメントの変動を引き起こしておらず、むしろ市場が「恐怖から中立へ」の落ち着いた調整局面にあることを示している。

個人的に、私は常に「貪欲に利益を取り、恐怖に身を伏せる」ことを強調してきた。ここ数週間で高値を更新しているのであれば、この2週間は慎重にDCAを再開する理想的なタイミングだった。短期的なボラティリティは残っているが、レバレッジが解消された市場は、真の反発と中長期的なトレンドの再構築に適していることが多い。

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センチメントは持ち直したが、低迷から脱するには至っていない。

CMCのデータによると、金曜日の時点でCrypto Fear and Greed Indexは49（中立）であり、昨日の50と先週の48から大きな変化はないが、先月の68（貪欲）よりは大幅に低い。センチメントは過去30日間で極端な恐怖から中立へと回復しており、これはBTC価格が月初めの安値$102Kから$108Kを超えるまで回復したことと一致しており、市場が過熱後の初期に発生したセンチメントのミスマッチから徐々に回復していることを示唆している。

チャートからわかるように、指数は6月上旬に底値と出来高の増幅を伴って急速に「恐怖」の領域近くまで下落したが、6月中旬以降はセンチメントが徐々に「中立」の領域まで安定し、投資家の大半が完全な弱気ではなく、傍観を続けていることを示唆している。この構造的な好転は信頼感を回復させたわけではないが、当初の短期的な粛清は完了した。

相場が貪欲なときに出て行き、市場が恐怖を感じているときに入る」。6月上旬の恐怖の安値を見逃しているなら、この安定期は少なくとも再観測と一括アプローチの始まりである。センチメントの安定は相場の再開を意味するものではなく、特にマクロ的不確実性の高さを背景に、不安定な相場が続く可能性が高い。 DCA戦略と冷静な判断が、現段階では強力な下支えとなる。

チェーン・ファンディングが中立に転じる：イーサリアムは着実に資本を集め、ソラーナは撤退圧力にさらされる

6月後半に入り、市場心理は「パニック」から「ニュートラル」に移行しつつあるが、マクロ経済の不透明感は依然として資本のリスク選好に重くのしかかっており、連鎖的に資本の流れに構造的な変化が生じている。最新データによると、今週（7D）、ソラナは1億3,600万米ドルの純流出を記録し、ベースは3,154万米ドルを引き出した。これは、週初めの段階で、好調なチェーンで利益確定売りと資本の再評価が始まっていることを示唆しており、市場は依然として高ベータ資産に警戒感を抱いている。

一方、イーサリアムは今週もその金吸収効果を発揮し、4億9,700万米ドルの資金流入を記録した。純流入額は高くなかった（～3,140万ドル）とはいえ、チェーン上の「安全な避難所」としての役割が依然として支持されていることを示している。アービトラム（+1,661万ドル）、リネア（+837万ドル）、オプティミズム（+665万ドル）といった新興チェーンがプラスの資金流入を記録したことは注目に値するが、これは一部のファンドがテクノロジー・ポテンシャルのあるチェーンに投資を開始し、中長期的なリターンを期待していることを反映している。

全体として、今週は「リスク回避から再配分へ」のパターンが見られた。一部の資本はリスク資産から撤退し、ネットワーク効果と生態学的完全性を持つメインチェーンにシフトした。投資家は、市場のセンチメントがまだプレッシャーを受けている間に、イーサリアムやアービトルムなどの長期成長インフラ資産に注目し、次の資金流入のための土台を事前に築くことができる。

チェーンマネーの流れ分析：ソラーナは中心にとどまり、イーサリアムは金を吸収するも下落せず

市場心理が「恐怖」から「中立」へと変化していることを背景に、チェーン上の資本フローは再編と再配置の傾向を示し続けている。deBridgeの最新の資本フローチャート（6/21-6/27）によると、資本は複数のパブリックチェーンで加速しており、Solanaが再び流動性ハブとしての役割を強化し、イーサリアムが資本の最大の受取人となり、BaseとArbitrumがそれに続き、資本流入に明確な焦点が当てられている。

チャートの資金流入ラインの分布を見ると、Solana、Arbitrum、Ethereumが主な「ソースチェーン」であり、大量の資金がEthereumに輸入されており、その流入ラインの幅は明らかで、Ethereumが依然として市場で最も信頼されるセーフヘイブンであることを示している。一方、Solanaは今週、大量の資金調達元として、また他のチェーン（Arbitrum、Base、Optimismなど）への送金流動性の提供元として、その二重の役割を再び示し、そのネットワークパフォーマンスと資金調達効率が引き続き市場に認められていることを示した。

Baseは引き続き好調で、ソラナとイーサリアムから流動性を吸収し続けており、そのDeFiエコロジーと低手数料が中期的なアロケーション資金を引き付けていることをさらに裏付けている。対照的に、HyperEVM、Cronos zkEVM、およびその他のチェーンは、市場がリスクの高いエコシステムから徐々に撤退し、スケールメリットと確立されたインフラを持つメインチェーンに再展開していることを反映して、フローが大幅に縮小している。

資本フローのトレンドと現在の市場センチメントをまとめると、このチェーン間移動の波は明らかに今週のテーマ「安値で買い、調整で再投資」に対応している。市場は極端なパニックから中立から低水準に安定したものの、マクロ的な不確実性はまだ解消されておらず、資本はイーサリアム、ベース、ソラナといった信頼性の高いチェーンに配分することでヘッジすることを選択しており、これはまさに次のリバウンドの波に対するリスク調整された準備である。

TVLは小幅反落、資本は様子見段階へ
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今週、DeFiチェーンのTotal Volume Locked (TVL)は、市場がさらなる整理と様子見段階に入ったため、わずかに減少した。DeFiLlamaによると、6月27日現在、DeFiのTVLは$110.549Bで、過去24時間で0.45%減少している。チャートによると、TVLは6月21日以来緩やかな下降トレンドにあり、短期的には以前の高値を突破する可能性は低い。

安定通貨の時価総額は$2,529.3億と高水準を維持し、DEXとPerpの24時間取引高はそれぞれ$13.189億と$9.756億であった。チャートに示したETFへの資金流入も数日連続で高水準で安定しており（24時間で$200.3M）、機関投資家や長期投資家が低水準を利用していることがさらに確認できる。

TVLの小幅な下落は、「恐怖から中立」への移行期にある現在の市場心理と相関性が高い。全体的なセンチメントは持ち直しているものの、資本はマクロ経済や政策の変数が明確になる前に、待機して暫定的なエントリーを行う傾向が強く、資本が放出されずに構造だけシフトする現象も、今週のテーマ「高値を追って欲張らない」と呼応している。資本が放出されず、構造だけがシフトする現象も、今週のテーマ「低姿勢で、高値を追って欲張らない」と呼応している。DeFi市場は戦略的展開期に入っており、TVLの揺れ動くコンソリデーションは、トレンドの反転というより、反発後の健全な調整に近い。

相場が回転する中、強気とショートの乖離が拡大する中、相場オシレーターのパターンが維持される

今週の暗号市場は不安定なパターンを維持したが、個々の通貨は強いパフォーマンスを示し、資本の選択的な配備を示した。Crypto Bubblesのデータによると、6月27日現在、SEI (+44.1%)、SYRUP (+20.3%)、APT (+19%)、FORM (+16.5%)などがリードしており、市場のリスク選好度が部分的に回復し、資本がより弾力性のある、ニュースや物語主導のプロジェクトに流入していることを示している。市場のリスク選好度は局地的に回復している。

とはいえ、CRV(-13.3%)、JTO(-12.7%)、SPX(-12.2%)、ENA(-12%)など、多くのトークンが依然として市場全体の下落圧力を示しており、市場は中立的なセンチメントに転じたものの、ファンダメンタルズが悪いものやチップへの圧力が高いものは依然として厳しく扱われ、完全な反発はまだ見られないことを反映している。このような乖離パターンは、投資家の信頼がまだ揺らいでいることを示唆しており、マクロの不確実性に対する留保がある。

ファンドの動きを見ると、上昇率上位のほとんどが流動性の高い新興ターゲットや物語性の高いテーマであり、市場が「パニック回復→選択的楽観」の過渡期にあり、それに対応するセンチメントが極端な恐怖から中立へと徐々に変化していることを示している。結論として、市場はまだ底値を探っており、完全な回復局面にあるわけではないが、個々のターゲットには資金が殺到する兆しがある。このセンチメントの低水準に乗じることができれば、相場の次の波に乗ることができるかもしれない。

伝統的金融と暗号の融合が新たな一歩を踏み出す：ワイオミング州のステーブルコイン「WYST」が将来のトレンドを示唆

ワイオミング州は間もなく、全米初の州法、州発行、州規制のステーブルコイン、$WYSTをローンチする予定であり、暗号資産の伝統的な金融・公的金融構造への統合が加速し、暗号と伝統的金融の融合に向けた明確な傾向を示している。公式発表によると、ワイオミング州ステーブルコイン法は早ければ2023年に成立し、2025年8月20日に正式にスタートする予定だ。

$WYST 過剰積立方式（102%）を採用し、積立資産はフランクリン・テンプルトン・グループが管理し、現金、国庫債券、現先契約をカバーし、利子はすべて教育基金に振り向けられる。この設計は、安定性を維持するだけでなく、公共的な顔も持つことになる。このプロジェクトは、AptosやSeiのようなパブリック・チェーンに展開されるLayerZeroのクロス・チェーン・テクノロジーも利用する予定であり、政府が金融発行手段として暗号パブリック・インフラを選択した初めての例となる。

従来の民間主導のステーブルコイン（USDT、USDCなど）とは異なり、WYSTの意義は「国家が支援」していることだけでなく、WYSTのガバナンスと利用が公的セクターの公的金融構造に移行し、「チェーンの選択」や「クロスチェーンの展開」といった技術的な決定に初めて公的セクターが関与していることにある。この「デジタル債券としてのステーブルコイン」モデルは、ステーブルコイン資産のコンプライアンスと透明性を強化するだけでなく、暗号が金融周辺部から政府の中核機関へと移行していることを意味し、制度的に遠大な意味を持つ。

サークルの今後のIPO、JPモルガンのJPMDの実装、トランプ一家のUSD1のローンチ、そして今回のWYSTの州レベルのローンチから、ステーブルコインと伝統的な金融機関との統合が、企業レベルから政府レベルまで拡大されていることは明らかである。このような統合の流れは、ステーブルコインが今後数年間で、世界で最も政策的に支持され、実際に適用可能な暗号資産クラスになることを意味する。また、公共セクターの関与は、従来の資本がパブリックチェーンやエコシステムに投資する意欲を加速させ、ブロックチェーンインフラストラクチャの価値と活用の幅をさらに広げる可能性がある。

トレンドと教訓：サークルのアーリーアダプターボーナス

サークルの株価の劇的な変動は、「アーリームーバーが最大の配当を支払う」という法則が依然として真実であることを市場に改めて認識させたが、同時に、欲にまみれた雰囲気の中で高値を追い求めることはしばしばハイリスクを伴い、合理的な投資とリスクテイク能力が依然として重要であることも再認識させた。しかしその後、わずか2日間で15%も急落し、高値から4分の1近く下落し、現在は222ドルで取引されている（それでもIPO価格より600%以上高い）。これにより、多くの伝統的な投資家は大きな損失を被った。

暴騰と暴落は、ステーブルコインとその発行体に対する投資家の期待の高さを示しただけでなく、不安定な市場心理と規制の不確実性の合流に対する極端な反応を露呈した。初期の参加者は、価格が安く、ニュースがまだ爆発していないときにコインを手にすることができ、完全な成長サイクルとリターンの倍増を楽しむことができた。しかし、市場が高く、欲が蔓延しているときに市場に参入した人々は、短期的な調整の犠牲になりやすかった。今回の調整は、投資家に対するもうひとつの警鐘でもある。損失が許容できる限度を超えて投資を行うべきではない。

暗号市場と伝統的な金融をつなぐ重要な橋渡し役として、ステーブルコイン発行体のパフォーマンスは市場全体の熱狂の風車とみなすことができ、サークルの急激な上昇と下落は、ステーブルコインの長期的な可能性と短期的なバブルに対する市場の両価性を反映している。BISは、中央銀行のマネーをステーブルコインに置き換えることの難しさに疑問を呈した際、現在の話題性は安定した価値とイコールではないとも警告している。一方、先週の暗号パニックでは、多くの資産価格が妥当な、あるいは割安なレンジまで下落した。これは長期投資の絶好の機会であり、投資家は「欲」の中で市場の高値を追うよりも、「恐怖」の中で投資する方が良いことを思い知らされた。

レジャーのNBAスパーズ体験が示す、コミュニケーションとチェーン・サークルの融合。。

LedgerがNBAのトッテナム・スパーズとジャージ・スポンサーシップ契約を結んだことで、暗号産業が特にスポーツや文化の分野で主流市場に浸透しつつあり、暗号圏と伝統的な産業とのより深い統合が促進されていることが再確認された。世界最大のコールドウォレットブランドのひとつであるLedgerは、サンアントニオ・スパーズと複数年にわたるパートナーシップを結んだと発表した。このパートナーシップにより、ブランドのロゴがジャージやファングッズ、コミュニティ・イベントに登場することになる。パスカル・ゴーティエ最高経営責任者（CEO）は、米国は同社にとって最大の市場であり、このパートナーシップは「次世代の主権を持つ個人」を惹きつけるのに役立つと強調した。米国市場はLedger社の収益の40%を占め、同社の製品は全世界で20%以上の暗号資産を保護していると言われている。

Ledgerのこの動きは、単なるマーケティング戦略ではなく、読者を拡大するための暗号企業の動きである。スパーズという国際色豊かでフランスのスター選手を擁するチームを選択したことは、Ledgerのルーツであるフランスと呼応しているだけでなく、Victor Wembanyamaのようなバスケットボールのスター選手の人気を活用し、ブランドのメリットを広めることにもつながっている。この動きはまた、FTX崩壊後の市場再編期において、成熟したプロジェクトが積極的に社会的信用を回復し、主流文化とつながることで新たな成長の勢いを得ていることを示している。

SportQuakeは、暗号資産の長期的価値に対する市場の再評価を反映し、暗号業界におけるスポーツ・スポンサーシップの総額は2024/25年に20%増加し、5億6500万ドルになると示唆している。Tetherのユベントスへの出資やGateのF1レッドブルチームへのスポンサーシップは、Ledgerのパートナーシップと同様、主流消費者への暗号ブランドの浸透を強化し、チェーン産業と伝統的産業との統合という不可逆的な傾向を示し、暗号資産市場により強固な基盤と認知度の高い入口を築いた。

Web3 高速開発の裏側：犯罪行為を助長する諸刃の剣

Web3は、分散化とイノベーションの自由というコアバリューで世界的な注目を集めたが、その匿名性と規制の欠如は、次第に悪徳な要素によるマネーロンダリングや犯罪プロパガンダの温床へと堕落しつつある。プロトスによると、ロシアの有名なダークネット運営者であるモリアーティ教授は最近、ソラナブロックチェーンを通じて暗号通貨$MORIを発行し、320万人以上の登録者を持つYouTubeチャンネルと犯罪ブランドを組み合わせ、テレグラムで3万5000人以上のコミュニティを立ち上げ、通貨の宣伝と犯罪コンテンツの教育を行っている。セキュリティ研究者のウラジーミル・S氏もこの行動を確認し、マーケティングと犯罪の露骨な組み合わせに衝撃を表明している。

$MORIの出現は、Web3が起業の障壁を下げ、金融の民主化を進めた一方で、犯罪組織のマーケティング能力と資金調達能力を増幅させたことを示している。かつては、ダークウェブは秘密の取引に限られていたが、ブロックチェーン技術とソーシャルプラットフォームの組み合わせにより、犯罪コンテンツは仮想資産に直接リンクされ、追跡が難しく、監視が困難になっている。しかも、「教育」の名の下に、これらの犯罪ファン通貨は新規ユーザーに技術や取引について教え、違法行為を合法化し、金融秩序に長期的な脅威を与えている。

この事件は、暗号市場に内在するシステミック・リスクを反映している。Web3ドメインは革新的な可能性に満ちているが、そのオープンな性質ゆえに悪用されやすい。強力な規制と国境を越えた協力体制がなければ、市場全体の評判は影響を受け、ひいては資本の参入やアプリケーションの実装を阻害することになる。市場の健全な発展を将来にわたって維持するためには、Web3がその過度の自由によって「デジタル犯罪天国」にならないよう、分散化と法の支配のバランスをとることが重要である。

恐怖の時代にクジラの足跡をたどる。

市場がパニックに陥り、投資家の信頼が低下しているときは、しばしば組織が「底打ち」する絶好のタイミングであり、SharpLink Gamingは再びイーサのポジションを増やし、典型的な「カウンタートレンド」の考え方を示し、個人投資家に警戒すべきことを思い出させた。その

報道によると、SharpLink Gamingは1週間という短いスパンでETHポジションを2回増加させ、合計188,000ETHに達し、上場企業の中で最大のイーサポジションとなった。最新の増加では、同社は平均価格2,513ドルで12,207 ETHを購入し、合計3,000万ドル以上となり、同期間中にエクイティファイナンスによって資金を調達しました。すべてのポジションは質権設定され、質権収益を生み出し始めている。この動きは、同社の株価が高値から90％近く下落するなど、同社の戦略に対する懐疑的な見方が強まっている時に行われたもので、イーサの長期的な価値に対するチームの高い信頼性を示している。

シャープリンクの行動は、市場の鉄則を再び証明するものだ。恐れて市場に参入した者は得をし、貪欲になって市場に参入した者は苦しむことになる。シャープリンクは一企業ではなく、その大規模なチームと資金計画能力が市場の指標となっている。このような組織が継続的な増資を選択する場合、中長期的な強気姿勢が社内で十分に評価されたことを示すことが多い。個人投資家が市場のセンチメントを盲目的に追い続ければ、高値で買って安値で売ることになり、誤ったリズムに足を踏み入れることになりがちだ。

シャープリンクのETHへの継続的な投資は、暗号市場全体に対する重要なシグナルである。市場が不安定で価格がまだ強く反発していないにもかかわらず、長期的な資本が静かに市場に戻ってきており、特にパブリックチェーンへの応用や質権収入基盤の可能性がある資産クラスに焦点を当てている。機関投資家の参入は、通常、市場トレンドの底が徐々に形成される兆候である。個人投資家にとっては、「欲に駆られて買わず、失う余裕のない資金を投資しない」ことがルールであり、強気市場の次の波にうまく乗るために、恐怖の中で機会を観察することを学ぶべきである。

マクロニュース

地政学的戦争で市場の信頼が失われる中、暗号は非難されない

一連の地政学的対立と政策の不確実性の中で、投資家の信認は着実に損なわれており、全体的な流動性の枯渇につながっている。これは単一の資産クラスのせいではなく、むしろ「総需要の減少」に対するマクロ的な反応である。ロイター通信によると、米国は最近、紅海でのフーシ派の攻撃に対する報復として、イランの標的に対する「制限付き攻撃」の開始を検討しているという。ウクライナやイスラエル・ハマスの情勢不安を背景に、この「一方的な攻撃の自由」は、企業や家計の支出の遅れ、消費と投資の二番底など、将来に対する全般的な高い不安をもたらし、総需要（AD）減少の典型的な教科書的シナリオとなっている。

私たちのパイプラインにある多くのプロジェクトは、基本的には健全で、現在も開発が進行中だが、マクロ的な逆風のために全体的にディスカウントされている。歴史的なサイクルに基づけば、市場が極度のパニックに陥っているときに買うと、その後の「センチメント回復」局面でリターンが最大化する傾向がある。ビットコインの半減からCBDC（中央銀行デジタル通貨）の試験運用、イーサL2の拡大まで、ブロックチェーン技術は着実に進歩している。暗号通貨価格が「対外戦争と政策リスク」に縛られているという事実は、市場が暗号通貨に強気でないというより、これ以上の不確実性に耐えられないことを示唆している。あるトレーダーは、「我々は暗号から逃げているのではなく、現実によって市場から追い出されているのだ」と言う。

地政学的対立が緩和されない限り、消費マインドと企業投資は回復しない。火種が冷めて初めて、総需要が回復し、資産価格が回復する余地が生まれる。現在のところ、停戦合意は成果を上げ始めており、米国債金利は低下している。極度のパニック時に投資にこだわるなら、これは好転の始まりかもしれない。覚えておいてほしいのは、「安いときに買い、狂ったときに売る」ということだ。今は「安い」時なので、より良いリターン・パターンのプロジェクトに目を光らせよう。

世界の雲行きが怪しくなり、暗号市場はマクロの綱引きの舞台となる

ビットコインは4年に一度の半減期を迎え、チェーン上の技術も急ピッチで発展しており、供給と応用の面で通貨の価格は上昇サイクルに入るはずであるにもかかわらず、トランプ氏のツイートは世界市場に衝撃を与え、彼の発言が現代のマクロ経済における「変数」となっていることを示している。ロイター通信によると、トランプ氏はトゥルース・ソーシャルで「中国の完全な合意違反」を連呼し、市場のリスク回避姿勢を急進させる引き金となった。これまでは5月中旬に中国と米国が増税見送りで合意したばかりで、彼の「ハト派的発言」によって市場はすでに楽観的に転じていたが、この突然の「タカ派的転換」によって完全に潰された。

ビットコインの半減による供給縮小の影響が出始めており、米連邦準備制度理事会（FRB）が第3四半期から第4四半期にかけて利下げを開始すると予想されていることから、歴史的にアルトコインが回復する好機となっている。しかし、市場は依然としてマクロ的な懸念に覆われており、多くの優良通貨の時価総額は、チェーン活動や技術進歩に基づく本質的価値を大幅に下回っているのが実情だ。市場は「政策主導」の時代に突入しており、制裁、貿易障壁、関税撤廃のすべてが暗号のテンポメーカーとして機能している。トランプは世界経済のプレーヤーであり、市場は彼のおもちゃである。

投資家にとっては、マクロのセンチメントが修復するのを待つよりも、恐怖が収まる前に先手を打ったほうがいい。特に暗号通貨市場は、国連連邦準備制度理事会（FRB）の金利シフトを待っている。世界の資本がトランプ大統領とマクロニュースの間で揺れ動いている一方で、実際の技術的サポートとコミュニティのコンセンサスを得た暗号プロジェクトは転換点を待っている。金利調整が目前に迫り、暗号通貨スペースの遊休資本、そして極度の恐怖 - この構造的な低ポイントは、歴史的な動きの始まりとなるかもしれない。

連鎖データ分析：

深海のように静かに：市場が恐怖に戻る中、計画を始める時

ビットコインが心理的なしきい値である$100Kを着実に上回り、史上最高値まであと6%と迫る中、表面的には堅調に見えるが、その根底にあるセンチメントやチェーン上のアクティビティは異常に低い。データによると、価格は高止まりしているにもかかわらず、2025年以降の1日の取引件数はピーク時の734,000件から320,000～500,000件程度に減少しており、ネットワークの活動は著しく弱まり、価格とファンダメンタルズの間に断絶が生じている。この沈黙は強気ではなく、むしろ全般的な恐怖への回帰である。この時点のセンチメントは、歴史的に長期投資家が最も好む「逆張りゾーン」である「強欲と恐怖指数」の安値を反映している。古典的なルールでは、「恐怖で買い、欲で売る」。賢い投資家は、大勢が騒いでいるときには決して市場に参入せず、大勢が静まり返っているときにポジションを構築する。

この段階では、「オール・イン」を提唱しているのではなく、正しい資本観とリスク意識を確立することが重要であることを強調しておきたい。資本の大小にかかわらず、段階的なレイアウトを始めることは可能である。焦点は投資額ではなく、「投資はリスクである」という基本的なロジックにコミットするかどうかである。資本を失う余裕すらないのであれば、安易に市場に参入すべきではない。最悪の事態を想定している時点で、最も有望なラリーの始まりに参加していることになる。あらゆる強気相場の本当の黄金買いポイントは、「高値安値人気」という逆説的なパターンであることは、歴史が証明している。市場が再び過熱するのを待つのではなく、閑散期を利用して規律正しく市場に参入するのがよい。市場は本当にチャンスを与えてくれるが、誰も教えてくれないことが多い。

マクロ的な不確実性の高まりと市場心理の冷え込みにより、低調な取引活動

ビットコイン市場は現在、明らかに冷静で保守的な雰囲気を示している。これは、金利政策の不確実性、地政学的紛争、不安定なインフレ期待など、マクロ経済の不確実性が高まったことに起因しており、これらすべてが、投資家がより慎重な運用戦略を採用するきっかけとなっている。

オンチェーンデータに基づくと、マイナーの取引手数料による日次収入は最近、1日平均約55万8000ドルまで減少しており、以前の強気市場レベルの1日100万ドル超を大幅に下回っている。過去の経験から、手数料の圧力はブロックスペースの需要とチェーン上の活動の信頼できる代理であることが示されている。ブロックスペースが逼迫している場合、手数料は急速に上昇する可能性があり、これは梱包の優先順位を競うためにユーザーが取引を競り上げることを反映しており、多くの場合、強力な投機的需要を伴っている。

しかし、現在、ブロックスペースに対する需要が著しく低下していること、手数料に対する圧力が非常に低いこと、1日の取引量が3万2,000件から50万件と低水準が続いていることは、市場活動と投資マインドの両方が低調であることを示している。この現象は本質的に、資本がもはや市場への参入を急がず、むしろリスクを様子見することを選択し、一般的な政策環境が暗号資産に与える潜在的な影響を懸念しているという事実を反映している。

結論として、マクロ環境が不確実性に満ちている場合、市場は一般的に低リスク選好にシフトし、チェーンに沿った需要が同時に冷え込むことになる。取扱手数料と取引量の同時減少は、このようなリスク回避の動きを具体的に反映したものであり、価格は高いが市場の熱狂は同調していない可能性があること、運用戦略は短期的な変動を追うのではなく、リスク管理を重視し、明確なシグナルを辛抱強く待つべきであることを再認識させるものである。

RSIデータは全般的に弱く、ノイズが価格を押し下げている！

最新の暗号市場RSIヒートマップによると、ほとんどの暗号資産のRSIは「弱い」、あるいは「売られすぎ」のゾーンにあり、市場全体の平均RSIは36.95程度に過ぎず、市場は全般的にテクニカルな下降局面にあることを示している。注目すべきは、BTCやBTCDOMなど、ごく少数の暗号通貨のみが比較的強いゾーンにあることで、大半の暗号通貨は保守的な資本心理と弱い価格を反映し、急ピッチで調整されている。

この現象の主な原因は、連鎖的なファンダメンタルズの崩壊ではなく、むしろ外部からのマクロ経済の不確実性と政策ノイズであり、資本がリスク資産を避けることを選択するため、市場に「価格抑制」期間が生じた。こうした時期は通常、ボラティリティは高くないが、長期投資家にとっては黄金の蓄積期となる。経験則によれば、「恐怖に寝かせて、貪欲に刈り取る」のである。

したがって、現段階で取るべき戦略上最も重要な行動は、長期的かつシステマティックなDCA（固定期間積み立て）戦略を採用し、ポジションを徐々に積み上げることである。投資家は、総資産の1%以上を1日単位で投入せず、将来起こりうる市場の変動に対処するため、市場への参入に少なくとも3ヶ月の余裕を持つことを推奨する。今が必死の賭けやギャンブルをする時ではなく、忍耐と規律を試す時であることを忘れてはならない。市場が「静か」なときに買う唯一の方法は、市場が「騒がしい」ときに退場することである。

巨大クジラの利益確定シグナルが強まる。

イーサリアム(ETH)の価格はまだ高値固めゾーンにありますが、チャートは10k-100kおよび100k以上のETH保有者（一般的に「クジラ」と呼ばれる）の大きなグループが最近大きな実現利益を示していることを示しています。チャートのオレンジと緑の線は実現利益指標の大幅な増加を示しており、これはこれらのヘビー級ホルダーが利益を確定するために現在の価格水準でポジションを徐々に減らしていることを意味しています。

これはおそらく市場の典型的な利食い現象であり、ファンダメンタルズの弱体化の結果ではない。実際、イーサリアムのエコシステムの中長期的なファンダメンタルズは、レイヤー2の拡大、AIアプリケーション、リプレッジメカニズムという重複する物語を考えれば、依然として健全である。しかし、センチメントへの圧力は無視できない。大口参加者が売りを選択した場合、それは市場心理に大きな影響を与え、パニックと様子見の雰囲気が同時に高まることで、資本が短期的に守勢に転じ、さらなる引き戻しを誘発する可能性がある。

従って、投資家にとって、これは完全な撤退の時ではなく、揺れ動く市場に対応するための分割捕捉前進（DCA）戦略の時と捉えるべきである。この段階で重いポジションを取ることは避け、代わりに「備えと積み重ね」のアプローチを採用し、さらに起こるかもしれない流血に備えて弾丸を蓄えておくことが重要である。同時に、「ゼロになっても構わない」という心理的な期待に基づいてリスクテイクを行うことで、合理的な運用を維持し、中長期的な上昇トレンドの基礎を固めることができる。

結論

相場が恐怖の谷から中立的なオシレーターの局面へと反発するとき、それはしばしば、相場の次の波が転換する前に注視すべき重要な時期である。着実なETFの流入とレバレッジ・アウトを経た凪の時期から、連鎖する資本がメイン・チェーンと新興ポテンシャルに再配分され、市場心理と資本が次のステージへの道を開いていることがわかる。マクロ的な圧力が取り除かれたわけではなく、短期的なボラティリティは依然として存在するが、本当のチャンスはこうした目立たない底入れの時期に生まれることが多い。投資家は、構造的な資金の流れを注視し、リスクコントロールされた範囲内でDCA戦略を通じてポジションを徐々に積み上げ、次の上昇に備えることをお勧めする。

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