미국 증권결제기관 DTCC(예탁신탁회사의 모기관)는 11월 12일, 2027년 하반기부터 토큰화 서비스를 솔라나(Solana) 블록체인으로 확대할 계획이라고 발표했다. 이번 조치는 전통적인 금융 기관들의 참여를 유도할 것으로 예상되지만, 업계 분석가들은 현행 규제 제한으로 인해 네트워크 생태계에 미치는 실질적인 영향이 크게 약화될 수 있다고 지적하고 있다.
DTCC 산하 자회사인 DTC는 10월 28일, Canton Network와 자사의 사설 Besu 네트워크에서 토큰화 서비스를 시작했으며, 이를 통해 특정 증권을 디지털 자산으로 전환하면서도 기존의 투자자 보호 메커니즘을 유지할 수 있게 되었습니다. 서비스 개시 당일, 총 20개의 DTC 참여사가 이용 권한을 얻기 위해 계약을 체결했으며, 현재 솔라나(Solana)에 서비스를 구축할 계획이 있는 기관이 있는지 여부는 아직 발표되지 않았다.
솔라나(Solana), 토큰화된 주식 거래의 핫스팟으로 부상
솔라나(Solana)는 빠른 거래 속도와 저렴한 수수료로 유명하며, 최근 토큰화된 주식 거래의 활발한 무대로 자리 잡았다. 블록체인 분석 플랫폼 Birdeye의 자료에 따르면, 솔라나상의 토큰화된 주식 거래량은 2026년 상반기 약 49억 달러에 달했으며, 이는 전년 동기 대비 6배 이상 증가한 수치다. 9월 말 기준, 100만 개 이상의 지갑이 솔라나상의 토큰화된 주식을 보유한 적이 있다.
한편, 솔라나(Solana)상의 실물자산 토큰(RWA) 총 가치는 11월 11일 기준 47.6억 달러로, 10월 12일의 44.6억 달러에 비해 약 7% 증가했다. 하지만 블록체인 전반의 거래 활동은 다소 주춤한 모습을 보였는데, 지난 30일 동안 거래량은 34.4% 감소한 391억 달러를 기록했으며, 월간 활성 주소 수는 13% 가까이 줄어든 4,580만 개를 기록했다.
규제 장벽이 소매업의 진입을 제한하고 있다
미국 증권거래위원회(SEC)가 2025년 12월에 발송한 지침서에는 DTC 참여자가 등록된 지갑을 통해 토큰화된 증권을 보유해야 하며, 자산은 등록된 지갑 간에만 이전될 수 있다고 명시되어 있다. 벤처 캐피털 회사 Reforge의 공동 창업자 알렉스 린(Alex Lin)은 이러한 제한이 사실상 ‘폐쇄형 생태계’를 형성하여, 일반 사용자와 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜이 당분간 직접 참여할 수 없게 될 것이라고 지적했다.
린은 “단기적으로는 이러한 기대가 과대평가된 측면이 있다. SEC의 지침서에 따라 해당 토큰들은 등록된 DTC 참여자들로만 제한되어 있어, 일반 사용자와 DeFi 유동성은 아직 직접 접근할 수 없기 때문이다. “규제 당국은 이러한 자산이 진정한 온체인 담보로 기능할 수 있도록 허용해야 하며, 이는 기술적인 문제라기보다는 정책적인 문제입니다.”
기관이 이를 도입하는 데 있어 성공과 실패의 열쇠: 자산을 방치하지 말고 적극적으로 활용해야 한다
DTCC가 솔라나를 통합하더라도, 이것이 네트워크에 미치는 실질적인 영향은 금융 기관의 참여 정도에 달려 있다. Birdeye의 CEO인 Kha Nguyen은 거래가 본질적으로 단일 거래이며, 100달러든 1억 달러든 상관없이 온체인 기록은 단 한 건만 생성된다고 지적했다. 핵심은 자산의 회전율이지, 온체인에 정체된 가치의 규모가 아니다.
Nguyen은 “은행, 중개업체 및 발행사는 Solana에서 발행, 거래 및 결제를 수행하겠다는 명확한 약속을 하고 이를 실천에 옮겨야 한다”고 당부했다. 그는 토큰화된 자산이 적극적으로 활용되어야 한다고 강조하며, “자산은 유휴 상태로 방치되어서는 안 되며, 24시간 거래되고, 대출 담보로 활용되며, 수익을 창출해야 한다”고 말했다.
Reforge의 Lin 역시 장기적인 영향은 자산이 발행된 블록체인이 아니라 자산의 사용 사례에 달려 있다는 데 동의했다. “자산이 어디서 발행되었는지는 아무도 신경 쓰지 않는다. 중요한 것은 어디서 사용되는가다.”라고 그는 말하며, “핵심은 2차 거래와 담보 활동이 어디서 이루어지고 최종적으로 어디서 정산되는가 하는 점이다.”라고 덧붙였다.
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표지 사진: Fixedsun／위키미디어 공용 (CC0)