美國證券結算機構 DTCC（存託信託公司之母機構）11 月 12 日宣布計畫於 2027 年下半年將代幣化服務擴展至 Solana 區塊鏈。這項舉措預期可吸引傳統金融機構進駐，但業內分析師指出，現行監管限制可能大幅削弱其對網路生態的實際影響。
DTCC 旗下的 DTC 子公司已於 10 月 28 日在 Canton Network 及其私有 Besu 網路上啟動代幣化服務，允許特定證券轉化為數位資產並保持既有投資者保護機制。啟動當天，共有 20 家 DTC 參與者簽署協議獲得使用權，目前尚未宣布是否有機構計畫在 Solana 上部署。
Solana 已成代幣化股票交易熱點
Solana 以交易速度迅速、手續費低廉著稱，近來已成為代幣化股票交易的活躍陣地。根據區塊鏈分析平台 Birdeye 資料，Solana 上代幣化股票交易量在 2026 年上半年達約 49 億美元，較前半年成長逾 6 倍。截至 9 月底，超過 100 萬個錢包曾持有 Solana 上的代幣化股票。
同時，Solana 上實體資產代幣（RWA）總價值截至 11 月 11 日為 47.6 億美元，較 10 月 12 日的 44.6 億美元增長近 7%。不過區塊鏈整體交易活動有所放緩——過去 30 天內交易量下跌 34.4% 至 391 億美元，月活躍地址數下降近 13% 至 4,580 萬。
監管圍牆花園限制零售進入
美國證監會於 2025 年 12 月簽發的指導信要求，DTC 參與者必須以經過註冊的錢包持有代幣化證券，且資產只能在已註冊錢包間轉移。創投公司 Reforge 創始合夥人 Alex Lin 指出，這項限制形成實質上的「圍牆花園」，零售使用者與去中心化金融（DeFi）協議暫無法直接參與。
Lin 表示：「短期內這項預期被過度誇大，因為 SEC 指導信將這些代幣限制在已註冊 DTC 參與者的圍牆內，零售用戶及 DeFi 流動性尚無法直接接觸。監管部門需要開放這些資產作為真正的鏈上抵押品運作，這更多是政策而非技術問題。」
機構採納成敗關鍵：資產需主動使用而非靜置
即便 DTCC 整合 Solana，其對網路的實質影響仍取決於金融機構的參與程度。Birdeye 執行長 Kha Nguyen 指出，交易本質上是單筆交易，無論涉及 100 美元或 1 億美元都只產生一筆鏈上記錄。關鍵在於資產的周轉率，而非鏈上靜置的價值量。
Nguyen 提醒：「銀行、經紀商與發行方必須明確承諾在 Solana 上發行、交易並結算，並且付諸實行。」他強調代幣化資產需要被主動運用——「資產必須保持活躍，而非閒置：全天候交易、作為借貸抵押品，並產生收益。」
Reforge 的 Lin 亦同意，長期影響取決於資產的使用場景，而非發行所在的區塊鏈。「沒有人在乎資產在哪發行，重點是在哪使用。」他表示，「關鍵在於二級交易與抵押活動將在何處發生及最終結算。」
延伸閱讀
封面圖片：Fixedsun／Wikimedia Commons（CC0）