ETF tiếp tục thu hút dòng vốn, thị trường điều chỉnh lành mạnh, mùa đầu tư mạo hiểm sắp bắt đầu – Báo cáo tuần 19/05

Vào đầu tuần, hai bên Trung Quốc và Mỹ đã tổ chức cuộc gặp cấp cao tại Thụy Sĩ và cuối cùng đạt được thỏa thuận thương mại tạm thời, quyết định cắt giảm đáng kể thuế quan đối với nhau, qua đó thành công trong việc giảm bớt áp lực từ cuộc chiến thương mại đang leo thang trong những tháng gần đây, đồng thời mang lại niềm tin đã mất từ lâu cho chuỗi cung ứng toàn cầu và thị trường tiêu dùng. Theo báo cáo của Hãng tin AP, mức thuế trung bình mà Mỹ áp dụng đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc đã được giảm mạnh từ mức cao nhất là 14,5% xuống còn 10,1% đến 30,1%, trong khi phía Trung Quốc cũng đồng thời giảm thuế đối với hàng hóa của Mỹ từ 12,5% xuống còn 10,1%. Mặc dù thỏa thuận này chỉ có thời hạn 90 ngày và mang tính chất tạm thời, nhưng nó đủ để thể hiện sự thỏa hiệp chiến lược và ý định hạ nhiệt của cả hai bên trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy yếu và áp lực lạm phát.

Đồng thời, dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ cũng mang lại động lực cho các tài sản rủi ro. Theo báo cáo của tờ *Wall Street Journal*, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 4 chỉ tăng 2,31% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2021 và cũng thấp hơn mức dự báo 2,51% của thị trường. Dữ liệu tổng thể cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ đang tiếp tục giảm bớt, chủ yếu nhờ vào sự ổn định của giá năng lượng và hàng hóa, chi phí nhập khẩu giảm và tác động tích cực từ việc các doanh nghiệp giảm tồn kho. Ngay sau khi báo cáo này được công bố, thị trường đã đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 7, từ đó mang lại lợi ích ngắn hạn cho các tài sản rủi ro. Mặc dù Chủ tịch Fed Powell sau đó đã phát biểu rằng “cần thêm dữ liệu để chứng minh lạm phát tiếp tục giảm”, nhằm làm dịu kỳ vọng của thị trường, nhưng đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn đồng loạt dao động giảm, và không khí ưa thích rủi ro vẫn không suy giảm. Đặc biệt là thị trường tiền điện tử, vốn có tính thanh khoản và lãi suất liên quan chặt chẽ, đã được khích lệ rộng rãi, và xu hướng tăng giá của các đồng tiền điện tử được xác nhận thêm.

Trong bối cảnh chính sách vĩ mô đang có xu hướng nới lỏng, tình hình địa chính trị cũng xuất hiện những tia hy vọng bất ngờ. Tổng thống Mỹ Donald Trump mới đây đã công bố rằng ông đã thành công trong việc điều phối để Ấn Độ và Pakistan đạt được thỏa thuận ngừng bắn. Hai bên đã đồng ý ngừng hoàn toàn các cuộc giao tranh tại biên giới Kashmir kể từ ngày 10 tháng 5, mang lại cơ hội hòa bình ngắn ngủi cho tình hình Nam Á vốn đã bất ổn trong thời gian dài. Theo báo cáo của Reuters, các cuộc xung đột quân sự trước đó giữa Ấn Độ và Pakistan đã gây ra hàng chục người thương vong, thu hút sự quan tâm cao độ của cộng đồng quốc tế.

Nhìn chung, tính đến thứ Năm, nhiều tín hiệu vĩ mô tích cực đã liên tiếp xuất hiện, từ việc căng thẳng thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc giảm bớt, lạm phát tại Mỹ chững lại cho đến tình hình Ấn Độ-Pakistan dịu đi. Những yếu tố này không chỉ xoa dịu tâm lý lo ngại và thận trọng trước đó của thị trường, mà còn góp phần thúc đẩy sự phục hồi toàn diện của thị trường tiền điện tử trong tuần này. Trong ngắn hạn, khẩu vị rủi ro của thị trường dự kiến sẽ tiếp tục tăng, nhưng vẫn cần theo dõi tình hình thuế quan Mỹ-Trung, liệu dữ liệu CPI có tiếp tục giảm hay không, cũng như liệu xung đột địa chính trị có leo thang trở lại hay không, để xác định liệu thị trường tiền điện tử có bước vào chu kỳ tăng giá trung hạn tiếp theo hay không.