실물자산(RWA) 토큰화는 블록체인 기술을 사용해 다양한 유형의 실물자산을 디지털 토큰으로 전환하여 체인에서 유통 및 거래하는 것을 말합니다. 토큰화할 수 있는 자산의 유형은 매우 광범위하며, 동질화된 자산과 동질화되지 않은 자산을 모두 포함합니다.
예를 들어 동질화된 자산은 채권, 주식, 부동산 주식, 상품 등으로 토큰의 가치가 동일하고 상호 교환이 가능한 반면, 비동질화된 자산은 예술 작품, 부동산의 단일 물건, 명품 등으로 토큰마다 고유한 이해관계를 나타내는 자산입니다.
간단히 말해 RWA는 실물 자산에 대한 권리를 블록체인 상의 토큰으로 나타내며, 거래를 위해 안전하게 보관, 전송, 분할할 수 있게 해줍니다. 이러한 혁신을 통해 기존 자산을 글로벌 디지털 마켓플레이스에 연결하여 유동성과 거래 효율성을 획기적으로 높일 수 있습니다.
기술이 성숙하고 규제가 명확해지면서 점점 더 많은 금융 기관이 채권, 구조화 채권, 펀드부터 실물 자산의 토큰화에 이르기까지 다양한 위험가중자산(RWA) 애플리케이션을 시범적으로 도입하기 시작했습니다. 예를 들어 홍콩 증권사는 이미 홍콩 달러 연동 환율 채권의 토큰화를 구현했으며, 중국 본토와 홍콩은 새로운 에너지 자산을 위한 크로스보더 토큰을 발행하기 위해 협력하고 있습니다.
에 따르면 rwa.xyz 통계적으로 안정 통화를 제외하면 전체 RWA 시장은 여전히 글로벌 금융 자산에서 차지하는 비중은 매우 작지만 성장 곡선이 매우 가파르며 자산의 디지털 전환에 대한 강력한 수요를 시사합니다.
하지만 대규모로 RWA를 구현하는 데는 여전히 많은 어려움이 있습니다:
- 규정 준수 및 법적 프레임워크다양한 자산은 서로 다른 관할권의 적용을 받으며 토큰 보유자의 이해관계가 법적으로 어떻게 인정되는지 명확히 할 필요가 있습니다. 따라서 많은 RWA 프로젝트는 위험을 차단하고 현지 규제 요건을 준수하기 위해 특수목적회사(SPV)를 통해 실물 자산을 보유합니다.
- 정보 브리징 및 신뢰 문제온체인 토큰이 오프체인 자산의 가치와 동기화되고 예측 머신이나 제3자 감사를 통해 데이터가 실시간으로 투명하고 최신 상태인지 확인하는 것이 중요합니다.
- 기술과 생태적 통합RWA 토큰은 유동성과 애플리케이션 시나리오를 제공하기 위해 탈중앙 금융과 같은 블록체인 생태계에 통합되어야 하며, 그렇지 않으면 거래 시장 없이 토큰의 가치만으로는 완전한 실현이 어렵습니다.
RWA로서 금의 고유한 가치: 역사적 현황과 토큰화의 이점
현금화할 수 있는 많은 실물 자산 중에서 금은 가장 상징적인 자산 중 하나입니다. 고대 문명의 교환 수단부터 브레튼우즈 체제의 미국 달러 금본위제까지, 금은 항상 진정한 '경화'로 여겨져 왔습니다. 현대의 법정화폐 시스템이 금본위제에서 벗어난 지 오래되었지만 금은 여전히 중앙은행 준비자산의 중요한 구성 요소이며 시장이 헤징을 위해 가장 먼저 선택하는 상품입니다.
헤징 속성금의 가장 큰 가치는 지정학적 혼란이나 경제적 불확실성이 높아지면 자본이 안정성을 위해 금으로 몰리는 경향이 있다는 사실에 있습니다. 통계에 따르면 최근 몇 년간 글로벌 중앙은행의 금 매입이 크게 증가하여 2023년 중앙은행의 금 순매입량은 2년 전에 비해 거의 두 배로 증가했으며, 2021년 111톤에서 231톤으로 증가해 글로벌 금 수요의 231%를 차지할 것으로 예상됩니다. 금은 모든 자산 중 가장 크고 유동성이 풍부한 시장 중 하나로, 일일 거래량과 글로벌 총 보유량은 미국 S&P500 지수 다음으로 높습니다. 금의 시장 규모와 유동성은 모든 자산 중 가장 높은 수준입니다. 이는 자산으로서 금의 안정성과 국제적 인정을 강조하며 금의 수익화를 위한 탄탄한 기반을 제공합니다.
실물 금 대 디지털 금 대 골드 토큰
전통적으로 투자자가 금을 보유하는 방법에는 두 가지가 있습니다:
- 실물 금 보유(예: 골드바, 금화)첫 번째는 물리적 촉감과 소유권을 직접 통제할 수 있다는 장점이 있지만, 보관 및 보관이 불편하고 유동성이 떨어지는 문제(전당포나 거래소를 통해 실현해야 함)도 있습니다.
- 디지털 골드 보유디지털 금 상품은 투자자가 금 ETF나 은행의 종이 금 계좌를 구입하는 등 금을 물리적으로 보유할 필요가 없고, 증권 계좌나 은행을 통해 현물 금 가격과 거의 일치하는 가격으로 금을 사고 팔 수 있어 실물 금 보유 및 거래의 번거로움을 줄여줍니다.
그러나 기존의 디지털 금은 거래 시간이 제한되어 있고(예: ETF는 주식 시장이 열려 있을 때만 거래 가능), 보통 주당 약 0.1온스의 금을 나타내는 ETF는 문턱이 높으며, 물리적으로 출금이 자유롭지 않고 탈중앙화가 부족합니다(투자자는 발행사를 신뢰해야 함).
이 글의 요점은 다음과 같습니다.골드 토큰화실제로 이 경우 두 가지의 장점이 완벽하게 결합되어 각 토큰은 실물 금으로 1:1로 뒷받침되고, 블록체인에서 언제든지 7×24시간 거래할 수 있으며, 분할 가능성이 높습니다.
예를 들어, 전통적인 금 시장은 온스를 기본 단위로 사용하지만, 수익화를 통해 투자자는 다음을 구매할 수도 있습니다. 1g 이하골드. 블록체인의 P2P 전송 특성 덕분에 골드 토큰을 암호화폐만큼 빠르게 전 세계로 전송할 수 있어 지리적 제약과 중개자 제약을 줄일 수 있습니다.
금 토큰은 담보 대출, 유동성 채굴 등을 위해 탈중앙 금융 생태계에 통합될 수 있으며, 금의 금융적 속성을 더욱 활용할 수 있습니다. 토큰화된 금은 금 ETF에 비해 거래 시간과 유연성이 뛰어나며, 보유자는 조건이 충족되면 금을 거래할 수 있습니다.전환 가능한 실물 골드값이 실제 가치에 고정되도록 합니다.
물론 골드 토큰도 규제 승인과 시장 수용성 측면에서 어려움을 겪고 있지만, 최근 몇 년 동안 팍소스 골드와 테더 골드와 같은 성숙한 상품이 다수 출시되어 이 모델에 대한 수요가 있다는 것을 증명하고 있습니다.
그렇기 때문에 금 토큰화는 RWA 영역에서 가장 중요한 이슈 중 하나로 간주됩니다.가장 잠재력 있는한편으로는 금의 가치 안정성이 디지털 자산 세계에 신용 보증을 제공하고, 다른 한편으로는 블록체인 기술이 전통적인 금 시장에 젊은 투자 기반과 글로벌화된 유동성을 가져다줍니다.
홍콩 시장은 RWA 회로로 운영할 수 있나요?
홍콩의 금 시장은 하루아침에 만들어진 것이 아닙니다. 1910년에 설립된 중국금은거래소협회(CGSE)는 당시 아시아 최고의 금 거래소로, 110년 이상 금과 은 실물 거래에서 신뢰와 영향력을 유지해 왔습니다. 이렇게 '100년 된 회사'가 웹3.0 세계에서도 여전히 역할을 할 수 있을까요? 예, 그럴 수 있습니다. 속임수가 아니라 자율 규제와 자립 시스템으로 오랜 기간 동안 신뢰할 수 있는 금 현물 거래 시스템을 구축해왔기 때문입니다.
금 토큰화에 대한 가장 큰 두려움은 그 뒤에 진짜 금괴가 있는지 여부입니다. 홍콩 귀금속 분석 센터(HKPMAC)가 바로 이 문제를 해결해 줍니다. 중국금은거래협회가 전액 소유하고 있으며 국제 ISO/IEC 17025 표준을 준수하여 고객에게 금 순도 검사 서비스를 제공합니다. 또한 홍콩 인증 서비스에서 공인한 권위 있는 실험실입니다.
즉, 손에 들고 있는 골드바나 금 장신구의 순도를 검사할 수 있으며, 이 수준의 인증은 토큰화된 금을 보증하는 것과 마찬가지입니다. 정책 환경 측면에서 최근 몇 년간 가상자산에 대한 홍콩 정부의 태도는 긍정적이면서도 신중한 태도라고 할 수 있습니다. 2023년부터 국제 가상자산 센터 설립을 추진하고 있으며, 이와 연계하여 거래소 인허가 제도, 스테이블 통화 규제 조례 제정 등을 계획 중이며, 규제 당국은 토큰을 홍콩 정부의 규제를 받아야 한다고 명시적으로 지적하기도 했습니다. 규제 당국은 토큰화된 자산이 웹3.0의 발전을 위한 중요한 방향이라고 명시적으로 지적하기도 했습니다.
금 분야에서 국제 금 거래 중심지로서 홍콩의 입지를 공고히 할 필요가 있다고 정책 연설문에 명시되어 있기 때문에 이는 단순한 구호가 아닙니다.
물론 2023년 4월부터 시행된 귀금속 및 보석 딜러에 대한 규제 제도에 따라 모든 귀금속 딜러는 세관 및 소비세 부서(C&ED)에 등록하고 자금 세탁 방지 의무를 이행해야 하므로 규제에는 어려운 측면이 있습니다. 이는 번거롭기는 하지만 향후 골드 토큰에 대한 규정 준수 프레임워크를 제공하고 자금 세탁에 사용되는 것을 방지할 수 있습니다. 가상 자산 부분은 어떻게 되나요? 홍콩 증권선물위원회(SFC)와 홍콩 금융관리국(HKMA)은 토큰화된 증권과 스테이블코인에 대한 가이드라인을 발표하면서 증권법의 정의를 준수하거나 적절한 라이선스를 취득해야 대중에게 발행할 수 있다고 강조했습니다. 골드 토큰의 법적 지위는 여전히 탐구 중이지만, 공식적인 태도는 적어도 섣부른 판단보다는 지켜보자는 입장입니다. 이는 무엇을 의미할까요? 실험의 여지가 있다는 뜻입니다!
홍콩의 여러 현지 라이선스 브로커와 은행이 이미 토큰화된 금 시범 사업에 뛰어들었으며, HSBC는 2024년 3월 개인 투자자가 은행에 보관 중인 금을 토큰으로 보유할 수 있는 HSBC 골드 토큰(홍콩 고객 전용)을 출시하고, 중국금은거래소(CGSE)의 홍콩금거래소(HKGX)는 디지털 금 상품 개발 기회를 포착했습니다.
요약하자면, 금 토큰화에서 홍콩의 장점은 다음과 같습니다.
- 전통적인 금 시장의 신뢰성
- 정부 정책 지원 및 인프라 투자
- 규정 준수 프레임워크에 대한 점진적인 명확성
골드집: 홍콩의 금 토큰화에 대한 혁신적인 접근법
홍콩의 금 시장은 100년이 넘는 역사를 가지고 있지만, 전통적인 금 투자 방법은 금 상점을 통해 실물 골드바를 구매하거나 금 ETF를 구매하는 것인데, 두 가지 모두 진입 장벽과 거래 시간이 있어 유동성이 부족합니다. GoldZip은 24시간 거래, 낮은 진입 장벽, 언제든지 유동성을 확보하여 금을 암호화폐처럼 만드는 문제를 해결하려고 합니다. GoldZip
GoldZip은 HKGX가 싱가포르 자회사인 GoldZip Pte. Ltd를 통해 발행하며 싱가포르 법률("귀금속 딜러"로서)에 따라 규제를 받습니다.
각 XGZ 토큰 뒤에는 99.99% 순금 1그램이 있습니다. 금 보유량은 국제적으로 유명한 관리인이 관리하는 제3자 금고에 1kg LBMA 승인 골드바에 보관됩니다. GoldZip의 금은 보관 전에 홍콩귀금속감정센터(HKPMAC)의 검사를 통해 필요한 순도인지 확인합니다. 또한 GoldZip은 정기적으로 감사를 받으므로 투자자가 XGZ를 보유하는 것은 사실상 실물 금과 동일한 중량의 금을 보유하는 것과 같으며, 이는 가치 안정성을 근본적으로 보장합니다.
토큰의 스마트 계약은 엄격한 감사 및 보안 테스트를 거치게 되며, 다중 서명 지갑을 사용하여 기본 금고 개인 키를 보호하여 단일 장애 지점으로 인한 자산의 남용이나 오용을 방지하고, 프로젝트는 공개 감시를 위해 금 보유량에 대한 정기 보고서를 발행할 것입니다.
이는 사용자에게 보안이 공허한 약속이 아니라 실제로 금괴로 뒷받침된다는 것을 알리는 것과 같습니다. 전통적으로 금은 은행이나 금 딜러를 통해 거래되며, 측정 단위가 온스나 톨일일 뿐만 아니라 금액도 수만 홍콩 달러부터 시작될 수 있고 거래 시간도 제한되어 있습니다.
골드집의 혁신 중 하나는 금 투자의 문턱을 크게 낮추고 거래의 편의성을 높여 투자자가 비트코인 등 암호화폐를 거래하는 것처럼 모바일 앱이나 웹 인터페이스를 통해 언제든지 금 토큰을 거래할 수 있다는 점입니다.
블록체인 네트워크의 가스 수수료 외에도 플랫폼은 각 거래에 대해 0.01%의 거래 수수료만 부과하며, 1kg의 골드 토큰을 전송하는 총 비용은 현재 가격 기준으로 미화 10달러 미만입니다.
골드집은 금 거래 단위도 1그램으로 세분화했습니다. 최근 금 가격이 그램당 약 300홍콩달러 이상인 것을 감안하면 수백 홍콩달러만 있으면 금 시장에 진입할 수 있어 젊은 투자자나 소액 투자자에게 매우 적합합니다. 물론 대규모 투자자의 경우 골드집은 실물 골드바를 운반할 필요 없이 대규모 금 거래를 신속하게 처리할 수 있어 효율성과 보안성을 높일 수 있습니다.
사용 시나리오 측면에서 보면, 골드집은 투자 및 거래 기능 외에도 탈중앙 금융 생태계에서의 잠재력을 강조합니다. XGZ 토큰은 ERC-20 표준(현재 이더의 2계층 네트워크인 Arbitrum에 배포됨)을 따르기 때문에 다양한 탈중앙화 금융 프로토콜에 쉽게 접근할 수 있습니다.
예를 들어, 향후 사용자는 다른 탈중앙화 금융 플랫폼에서 스테이블코인을 담보로 사용해 "금으로 대출을 받는" 효과를 얻거나 탈중앙화 거래소에서 XGZ 모빌리티를 제공해 수수료와 토큰 보상을 받을 수 있습니다.
세계적으로 잘 알려진 골드 토큰으로는 미국의 Paxos Trust에서 발행한 Paxos Gold(PAXG)와 Tether에서 출시한 Tether Gold(XAUt)가 있습니다.
각 PAXG 토큰은 런던 재무부의 금 1온스를 나타내며 뉴욕 금융 서비스 당국(NYDFS)의 규제를 받아 규제 수준이 높지만 거래소 기준이 기관 투자자에게 편향되어 있어 일반 개인 사용자의 참여가 어렵습니다.
세계에서 가장 잘 알려진 스테이블코인 발행사인 테더가 출시한 XAUt 역시 금 1온스로 표시되며 스위스 금고에 예치되지만 430g 이상 환전이 필요해 절차가 번거롭고 개인 투자자에게는 유연성이 제한됩니다.
반면, 골드집은 XGZ당 1그램의 금으로만 뒷받침되기 때문에 투자 장벽이 낮을 뿐만 아니라 홍콩 금 거래소의 100년 역사와 규제 준수 기반에 아시아 시장의 요구에 맞춘 설계가 결합되어 있습니다. 낮은 거래 수수료와 속도, 디파이 대출 및 수익 시나리오로 확장할 수 있는 기능을 제공하는 Arbitrum에 배치된 골드집은 단순한 정적 안전자산이 아니라 유연하고 유동적인 웹3 금융상품입니다.
골드집은 신생 업체로서 아시아 시장에 초점을 맞추고 있으며 홍콩의 실물 금 시장과 본토의 수요를 연결하여 지역적 이점을 형성할 기회를 가지고 있으며, 향후 유동성 및 공시 기준이 PAXG 등과 동등한 수준인지에 따라 국제 투자자들의 인식이 달라질 수 있습니다. 홍콩의 현지 규정을 준수하는 암호화폐 거래 플랫폼이 계속해서 골드짚을 추가하고 디파이 부문이 골드짚 유동성 풀에 연결됨에 따라 토큰의 시장 깊이와 가격 발견 능력이 점차 향상될 것으로 예상됩니다.
결론: 골드 토큰화를 통한 홍콩 금융 웹3의 새로운 기회
금 토큰화는 위험가중자산 부문의 중요한 부분으로서 큰 잠재력을 보여주고 있습니다. 골드집과 같은 혁신적인 프로젝트를 통해 전통적인 금 시장과 블록체인 기술의 결합이 엄청난 시너지를 창출할 수 있음을 확인했습니다. 한편으로는 실물 금이 디지털 토큰에 견고한 가치와 신용을 제공하고, 다른 한편으로는 블록체인이 금에 24시간 연중무휴 거래, 글로벌 이동성 및 프로그램 금융을 위한 새로운 활력을 부여합니다.
투자자들에게 금 토큰화는 금 보유의 문턱과 비용을 낮추고, 보다 다양한 자산 배분 선택권을 제공하며, 디파이 생태계의 자산군을 풍부하게 하여 안정적이고 가치 있는 자산의 참여를 유도하고 전반적인 유동성을 개선할 것으로 기대됩니다. 특히, 현재 매크로 환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 금 토큰은 디지털 자산 시장의 안정적인 앵커가 되어 전통적인 헤지 펀드를 블록체인 세계로 끌어들일 것으로 기대됩니다.
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